摩根资产管理Lee SPELMAN: 中国经济增长前景改善提升投资者信心

上证报中国证券网讯（记者王彭）摩根资产管理全球权益投资副主席LeeSPELMAN10月27日在全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会上表示，多年来，美股估值相较于全球其他市场的差异一直存在，投资者行为的改变需要催化剂，而中国可能就是这一催化剂。随着中国经济增长前景改善，投资者信心将会得到提升。

LeeSPELMAN表示，随着人工智能（AI）工具的普及，未来将有更多变革不断涌现。然而，尽管一切都在发展变化，股票投资最关键的一点从未改变，那就是股票的价值取决于其未来的现金流，只要能够准确识别上市公司盈利的走势，就能产生“阿尔法”，也就是获取跑赢基准的超额回报。

“过去几十年里，全球市场最显著的变化之一是被动投资的兴起，仅仅跟踪指数就能获得市场的‘贝塔’。目前被动投资的规模已经占到全市场的一半以上。尽管如此，包括摩根在内的很多主动管理人仍然能跑赢基准，获得超额回报。我们认为，主动投资和被动投资这两种方法将继续共存。被动投资是实现战术投资目标的优质工具；但主动投资可以通过阿尔法的复利效应提高长期回报。”LeeSPELMAN称。

在LeeSPELMAN看来，全球化在过去20年中对美国产生了很大的推动作用，但全球化的进程可能已经达到顶峰。其表示，美国股票相对于世界其他股票市场估值较高，但仅凭估值不足以改变投资者的兴趣。事实上，美国与世界其他地区之间的估值差异多年来一直存在。因此，真正能改变投资者行为的是催化剂。

“中国可能就是那个催化剂，随着中国经济增长前景改善，预计投资者信心将会提升。中国在全球的进出口中扮演着重要角色。我们很高兴在上海设立了摩根大通的分支机构，我们可以借助这一平台分享全球洞见，这将为我们的客户创造更好的投资回报。”LeeSPELMAN称。