低空经济火爆, 这家知名企业子公司却要申请破产

每经记者：姚亚楠每经编辑：肖芮冬

低空经济火热之下，德国知名eVTOL企业Lilium却遭遇重挫——近日，其宣布两家子公司因没能筹集到足够资金不得不申请破产，这一变故引发了业内极大关注。

Lilium是低空经济领域的明星企业，不仅吸引了Skype、Twitter联合创始人等诸多大佬投资，腾讯等一众知名机构也多次重金押注。今年，Lilium还通过中国子公司——力翎（深圳）航空有限公司在深圳宝安建立亚太地区总部。记者注意到，力翎（深圳）航空有限公司成立于2024年4月，由此次宣布计划破产的LiliumGmbH100%持股。

有业内人士向每经记者分析称，技术方案与应用场景的不匹配可能是导致Lilium当前困境的关键因素之一。也有投资界人士表示，这为国内eVTOL整机厂提了个醒：商业化落地是第一位的，企业要形成能够自我造血的商业模式，否则一旦融资受阻，公司的正常运营将面临严峻挑战。

在深圳落地亚太总部，腾讯曾重金押注

据外媒报道，近日，Lilium提交给美国监管机构的一份文件显示，由于未能筹集到足够的资金，维持两家主要子公司LiliumGmbH和LiliumeAircraftGmbH的正常运营，子公司管理层已经通知母公司，它们计划根据德国法律申请破产，并申请自我管理程序。自我管理程序是一种法律程序，允许公司在破产过程中保留对公司的控制权，这通常是在公司面临财务困境但仍然有能力管理日常运营时采取的步骤。在此之前，Lilium曾尝试向德国联邦政府寻求资金援助，但以失败告终。

这一消息传出后，Lilium股价暴跌超50%，10月24日美股收盘股价仅0.2美元，市值仅剩1.3亿美元。值得注意的是，子公司计划中的破产申请可能导致Lilium最终从纳斯达克退市，或其股票被暂停交易。

Lilium是eVTOL领域的明星公司，不仅吸引了Skype、Twitter联合创始人等诸多大佬投资，还有腾讯、BaillieGifford等一众知名机构，2020年Lilium就跻身“独角兽”之列。2021年，Lilium以SPAC方式在纳斯达克挂牌上市。

值得注意的是，Lilium在国内市场也有布局。今年6月，深圳市宝安区宣布Lilium已通过在今年4月成立的中国子公司——力翎（深圳）航空有限公司在宝安建立亚太地区总部，而力翎（深圳）航空有限公司由LiliumGmbH100%持股。

记者注意到，从2020年起，海外不断有媒体发布文章质疑Lilium的技术路线及商业化前景。创道（北京）咨询顾问有限公司创始人步日新向每经记者分析称，“除了公司内部原因，Lilium出现这一困境可能主要与其业务战略有关，其主研产品为倾转涵道构型，相对比较超前，产品研发难度较大，短期内很难商业化落地，影响了公司的现金流。”步日新认为，这为国内eVTOL整机厂提了个醒：商业化落地是第一位的，要形成能够自我造血的商业模式，不能单纯依赖外部资金的输血，一旦通过资本市场融资不顺畅，公司的正常经营就会受到影响。

国内外冰火两重天，产业尚处萌芽期

与Lilium的艰难处境相比，国内的eVTOL公司则是投资市场的“香饽饽”，今年以来热度持续攀升。

进入2024年，苏州、广州、重庆等多个城市发政策支持、给资金扶持，真金白银支持低空经济企业发展。据不完全统计，仅2024年上半年国内低空经济领域的融资事件已超50起，更有头部eVTOL公司创下半年就融5轮的历史纪录。“公司的火爆程度不亚于旅游景区，每天都有各界嘉宾到访，多地政府希望我们去建立产线，甚至邀请公司搬迁总部及研发中心，开出的条件都非常优厚。”有从业者在此前的采访中向记者表示。

eVTOL与新能源汽车产业链有一定重叠度，在谈及未来前景时，不少从业者频频将二者对标，寄希望于这一领域能重现新能源汽车的高速增长。在步日新看来，eVTOL第一阶段的商业模式和新能源汽车完全不同。“首先eVTOL是toB的生意，而且偏运营模式，有很强的地域属性，是固定路线的运营模式，这些因素都限制了它的市场规模，短期内它不会像新能源汽车那样巨大。”他建议大家用合理的预期去看待低空经济这个产业，既不能一棍子打死，认为没有可行性，也不能过度乐观，用新能源汽车的逻辑去推导低空产业。

从当前国内头部eVTOL公司的订单来看，采购方主要来自地方政府，旅游景区等。“eVTOL的ToB、运营属性和区域属性点决定了在产业的初期阶段，政府的主导作用至关重要，这种模式对产业的推动力是巨大的，这一点在新能源汽车和光伏产业的发展中已经得到了充分证明。”步日新表示，在未来相当长的时间内，国内低空经济产业的发展仍将以政府主导为主，目前这个产业还处在萌芽时期，需要较长时间来培育和发展，还未达到完全依靠市场力量就能推动产业稳定发展的阶段。