作者张翠霞巨丰投资首席投资顾问
两市融资余额八连升。Wind数据显示，截至10月23日，上交所融资余额报8548.02亿元，较前一交易日增加33.06亿元；深交所融资余额报7845.81亿元，较前一交易日增加49.58亿元；两市合计16393.83亿元，较前一交易日增加82.64亿元。
两市融资余额的提升离不开资金力量的推动。第一，外资。外资是A股市场的主要增量资金来源之一。截至三季度末，北向资金合计持股量1323.12亿股，与日频数据停更前的8月16日相比，北向资金持股量增加73.79亿股，增幅为5.91%。第二，国内机构投资者。公募、私募基金以及银行理财资金，作为A股市场重要增量资金来源，当前加快加仓步伐。中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2024年9月底，我国境内公募基金资产净值合计32.07万亿元，首次突破32万亿元。第三，中小投资者。目前中小投资者依然是A股市场交易中的重要力量。
股市融资余额连续上升的时候，通常意味着投资者对于市场前景持乐观态度，愿意通过融资即所谓加杠杆的方式来增加投资规模。此外，融资余额连续上升还反映出目前很多上市公司的估值比较给力，我们也看到部分个股估值优势非常明显，这吸引了基于价值发现的买盘，进一步推动市场信心的提升。
融资余额的增加还说明投资者参与度比较高，市场活跃度提升，进而市场拥有更多资金，增加了流动性。因为融资买入的投资者能够以较少的自有资金撬动更多的资金投入市场，这相当于为市场注入更多增量资金。而流动性的增强有助于降低交易成本，提高市场效率，吸引更多的投资者参与，又进一步推动市场的活跃度。
笔者认为，目前市场的杠杆率控制还是比较好的，两市融资余额在1.6万亿元左右，离曾经两万多亿元的峰值水平还有较大空间。不过，如果融资余额增长过快，可能会带来短期的剧烈波动风险。比如，当投资者的杠杆率达到130%的时候，就会面临强平压力，导致市场下跌，对于市场流动性也会造成一定冲击。
需要提醒的是，融资是一种杠杆交易。投资者在获得较高收益的同时，也面临着较高风险。尤其是在市场波动加大背景下。在波动过程中，如果投资者没有很好的短线交易能力，一旦追涨在不该买的小高点位置，短期回撤压力就会比较大，产生追涨杀跌的博弈风险。所以，二级市场投资者加杠杆一定要保持理性和冷静，要充分考虑自身的风险承受能力和投资标的稳定性。(中新经纬APP)
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
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