文：谭浩俊
在过去相当一段时间，借壳上市都是企业上市非常重要的方面，也让很多企业通过借壳成为了上市公司。尤其在对上市控制得比较严的时候，借壳也成为了企业上市最主要的通道之一。
正是因为如此，壳资源在某一阶段的“身价”也是一涨再涨，动辄几亿、十几亿、几十亿的空壳，也成了想上市企业热切追求的目标。目前市场的不少上市公司，都是通过借壳转型而来，且都经营状况不错。
随着监管力度的不断加大，特别注册制的全面推行，壳资源也一下子身价大跌，几乎没有哪家企业再通过购买壳资源上市。一些原本有希望被借壳的上市公司，也失去了被借壳的机会，失去了将上市公司变现的希望。
壳资源不值钱了，这些形同僵尸的上市公司依然存在，不仅占据着上市资源，也“美化”着上市公司数量。5000多家上市公司中，到底有多少半死不活的上市公司，恐怕连监管部门也说不清。更重要的，这些名为上市公司、实际已经停止运行，或经营得十分惨淡的上市公司，在现行股市管理制度下，只能在股市混吃等死了。
一边是大量企业排队等待上市，一边是半死不活的企业仍作为上市公司苟延残喘在股市，且聚集着一批亏了很多钱的投资者。那么，能否通过制定相关政策，引导拟上市公司去重组、兼并这些半死不活的上市公司，从而把这些壳资源利用起来。如果能把具有壳资源价值的上市公司用起来，一方面，可以减轻或缓解企业排队上市压力，给拟上市企业一条新的通道，缩短上市时间，使其早日成为公众公司；另一方面，可以以这样的方式，让僵尸上市公司退出市场，有效减少市场的垃圾公司，注入更多新兴力量，优化上市公司结构。
实际也是，中国的股市，上市公司数量已经足够，不应当再走数量扩张之路，而要走质量提升之路。提升质量，既需要注入新鲜血液，改善公司生态，也要让垃圾公司退出市场，减少影响市场的不稳定因素，提升上市公司整体质量。而引导拟上市公司借壳上市，可以起到一举两得的作用。
首先，对市场的垃圾公司进行排队，如果是没有必要挽救的，或挽救没有意义和价值的上市公司，毫不犹豫地清除出市场，勒令其退市，且不参加任何重组。这类公司，即便管理费用成功，也没有意义和价值。或者以“零价格”转让，以便于加快出清步伐。
第二，对具备一定壳价值的公司，壳价格也要严密控制，防止上市公司漫天要价。所有壳资源，原则上价格不能超过5亿元，避免上市公司通过卖壳套现走人。同时，绝不允许私下交易，或在场外做出利益弥补。一经发现，严厉处罚。
第三，坚决防止拟上市公司通过借壳上市牟取利益，而必须严格规范购买，注入到上市公司的资产，必须是优质资产，对壳公司的负债，需要用现金偿还或承接，切实做好壳资源的利用工作。
第四，不能损害原中小投资者利益，而是要切实保护壳公司原来的中小投资者，让他们的利息不受损害。比如有些借壳上市的企业，就以十送五十、六十的方式，稀释股价，损害普通投资者利益。如博元投资引入亚美公司后，就让普通投资者利益受到严重损害。且引入的亚美公司，也没有好好经营，至今企业仍处于严重亏损之中，股票价格也长期处于1元以内。这样的借壳方式，就极有可能是恶意借壳，应当严惩。
第五，要防止出现新一轮炒作垃圾公司问题。如果真的引导拟上市公司借壳上市，就必须加大市场监管力度，防止机构和普通投资者炒作壳资源，一旦发现某些垃圾公司出现爆炒现象，一定要严厉查处。
总之，在目前市场开始进入牛市轨道的情况下，引导拟上市公司借壳上市是合适的，也是有条件的，能够产生优化市场结构、提升上市公司质量的作用。如果操作得当，借壳千家上市公司是没有任何问题的。到时候，市场结构会大大改善，垃圾公司会大大减少，股市生态会大大改变，投资者信心更能得到有效提升。
