作为一个资金敏感型行业，创新药受益于美联储开启的宽松货币政策。9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，此次降息引起了生物医疗企业积极反应。作为依赖研发投入型行业，降息对生物医疗企业影响很大。
从业人士认为，美联储降息可能会促进生物技术领域的创新和研发投入。降息能够降低企业融资成本，使生物技术公司将更多资金用于研发活动，从而推动技术创新和新品开发。此外，低利率环境也可能吸引更多投资者关注生物技术，增加对该行业的投资力度。
改善融资环境
由于创新药公司研发周期较长，且前期需要大量资金投入，在实现产业化之前无法通过销售获得稳定的现金流。这种模式使得创新药公司极度依赖融资活动来维持公司的现金流。
“降息有望为生物技术领域的创新和研发投入提供更多动力。随着资金市场的活跃，投资者对该领域的关注度可能提升，进而推动行业发展。”盘古研究院高级分析师江瀚认为，美联储降息将直接降低生物技术公司的融资成本，因为贷款利率下降使得借款变得更加经济划算。其次，较低的利率环境会吸引更多的投资者进入市场，包括那些寻求稳定收益和较高风险容忍度的投资者，这将进一步拓宽生物技术公司的融资渠道，包括股权融资和债务融资。
“从长期来看，降息对生物技术行业的影响是积极的。”中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜认为，融资成本的降低使得生物技术公司能够更容易地获得资金支持，推动其研发、生产和市场营销活动。
创新药企业迎来扭亏为盈。东方财富choice数据显示，截至2024年上半年，已有16家中国创新药企成功实现盈利，其中8家首次扭亏为盈。这一变化主要得益于费用的大幅下降和创新产品销售的增长。随着仿制药的集采影响逐渐出清，创新药的放量和出海将成为创新药企业发展的双增长极。
中银证券分析指出，生物医药板块在2024年下半年有望实现业绩增速改善，特别是在创新药领域。随着创新药支持政策的逐步落地，整个创新药产业链可能会迎来回暖。
中小型生物技术公司将迎来机遇
美联储降息通常会导致市场利率下降，对于中小型生物技术公司而言，能在一定程度上缓解资金压力，促进项目研发和业务拓展。然而，挑战也同样存在。
“随着资金成本的降低，市场竞争可能会加剧，因为更多的资金涌入可能导致行业内竞争加剧，尤其是对于那些尚未形成核心竞争力的企业。”柏文喜建议，中小型企业需要谨慎管理资金，确保在获得融资后能够有效利用，避免浪费和过度扩张带来的风险。
一方面，由于融资成本的降低和资金市场的活跃，一些原本资金实力较弱但具有创新能力和市场潜力的中小型生物技术公司可能会获得更多的发展机会，从而逐渐在行业中崭露头角。这有助于打破大型企业对市场的垄断，促进市场的多元化和均衡化。另一方面，降息也可能使得一些原本就拥有较强资金实力和市场竞争力的企业更容易通过并购等方式扩大规模和市场份额，进一步巩固其在行业中的领先地位。
创新药出海市场广阔
我国创新药行业正大步迈向国际市场。
近期，国产创新药“出海”频传捷报。据不完全统计，截至2024年9月29日，国内创新药对外授权交易记录已达48项。
根据《2024中国生物医药出海现状与趋势蓝皮书》，中国创新药行业正从“引进”模式向“输出”模式转变。2023年，共发生58起对外授权事件，首次超过许可引进项目的数量。从研发阶段来看，2022年至2024年上半年，对外授权主要集中在早期临床阶段的药品。2022年，处于临床I期至III期的药品占比为52.5%，2023年至2024年上半年，这一比例上升至62.0%。
海通证券分析指出，自2020年起，中国创新药加速授权海外，借助跨国企业的渠道拓展产品市场空间。交易价格与全球市场规模、产品效果及竞争格局密切相关，多款中国创新药的海外总交易金额已超过10亿美元。
“降息对生物技术行业竞争格局的影响将是复杂而多变的。”江瀚认为，生物技术公司或将形成出海、放量双增长。这需要不断提高其创新能力、产品质量和市场竞争力，以应对市场竞争格局的变化。企业需要在技术研发、市场策略和管理能力上进行全面提升，以在激烈的市场竞争中赢得持续发展。（记者蒋元锐）
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