驱动因素与行情性质：这是由政策驱动的十年一遇的“深化改革牛”行情。
（1）货币政策、资本市场、房地产等一系列前所未有的深化改革政策驱动，核心逻辑是通过提振股市和稳定房地产，直接、快速地修复资产负债表，并助力消费、直接融资、产业升级并稳定经济。
（2）政治局罕见地在9月召开经济会议，第一次明确提出“努力提振资本市场”，第一次明确提出“促进房地产市场止跌回稳”；
（3）央行第一次创设“互换便利”和“增持回购再贷款”货币政策工具鼓励资金入市买股；
（4）本轮行情创出多个历史记录，或是十年一遇的大行情。上涨速度创出实行涨跌停板制度以来的最快记录，而成交量连续创出历史记录。
（5）本轮行情背后的宏观背景，与1999年的5.19行情、2014-2015年杠杆牛行情，有较多相似之处，都面临经济下行、通缩和M2持续走低的压力；政策力度和效果或弱于2008年10月四万亿刺激力度，但还需观察后续政策及其效果，当前经济状况、内外部条件和2008年多有不同。
行情演绎预判：对于“是否牛市、反弹还是反转”的疑虑，我们认为这当然是牛市、是反转而非反弹。无论从指数上涨的幅度、速度、成交量，还是个股、行业、主题的全面活跃，还是新开户、资金入市的积极性等各方面判断，都符合反转牛市的特征。一般的反弹多在指数上涨20%以内，当前应是新的一轮上升趋势的开始。本轮行情的持续时间与高度，则取决于资金、后续政策及其效果。当前还有很多政策未出台，预期推动资金快速进场，但无论是新资金，还是杠杆资金，都处于入场初始阶段，还有较大空间。
运行前瞻：沪指3700-3800点是重要阻力位和密集成交区，该位置或面临解套资金和获利盘兑现压力；但在政策助力下，有较大概率突破该阻力区，而远期目标或更高。短期看多情绪仍占主导，也需留意暴涨之后的快速、较大回调风险。理想的节奏，是短期快速上涨后程度较浅的震荡回调，以消化获利盘，再转入波动上升的长牛慢牛。但市场情绪和运行轨迹常常难以准确预测，需密切关注。
对稳健投资者、普通交易能力的投资者，谨慎追高；一轮大行情总有回调、波动，回调加仓更从容，可关注较低位置、较低估值的优质龙头和个股；
对激进投资者、交易水平高的投资者，可灵活把握波动和轮动机会，可关注高弹性的创业板、科创板、北交所的优质品种。若不擅长选股，可考虑指数ETF。港股后续弹性或弱于A股。
可关注四条行业主线：一是政策直接受益的券商、地产，二是长期潜力大的科技成长，如电子、计算机、国防军工、新能源等，三是跌幅大、外资青睐、消费升级的核心资产，如白酒、家电、生物医药、免税店等；四是受益于经济预期改善和供求格局改善的部分周期品，如有色、机械、石油石化、建材、钢铁等。必需品、红利资产或短期弹性不足。
主题方面，可关注央国企并购重组、市值管理。
风险提示：如政策力度显著低于预期，地产和通缩改善低于预期，或A股过快上涨严重透支预期，或外围市场大幅回调，将对A股运行产生较大影响。
市场有风险，入市需谨慎，以上内容仅供参考
