市场是很难预测的,体现在行为上是或对、或错。
对、错交集组成了投资者或消费者的喜怒哀乐。
我们都希望喜、乐多一点,怒、哀少一点。
而风云变幻的市场告诉不是主导力量的我们,雷霆雨露均是天恩。
好不容易,好不容易,好不容易,天降了甘霖。
印在骨子里对牛市的期待终于被逐渐唤醒,可惜市场上涨太快,很多人还来不及上车,或尚未完全苏醒(持怀疑态度)。
过往的经验告诉了“理性”投资者,市场是一场“接棒游戏”。
散户通常处于“接棒游戏”的下游环节,很难全身而退。
并且把“如果散户都赚钱,那么谁亏钱呢?”作为不世的座右铭。
这个座右铭成立的前提是“零和博弈”,不是你赚,就是我亏。
但有种市场,却能大家都赚钱。
这种市场叫“牛市”。
“牛市”是一场“正和博弈”,你赚,我也赚。
过去,我们大多时候处于“零和”甚至“负和”(你亏我更亏)的博弈中,以至于不敢承认还有一种“皆大欢喜”的市场。
当这种“皆大欢喜”的行情突然来临时,很多人都措手不及。
从另一角度看,“牛市”需要不断有“新量”支撑“存量”。
当“新量”尚未全部苏醒时,“牛市”往往不能持久。
这就是“快牛”的弊端,反过来,能说明“慢牛”更持久。
“牛市”通常不允许有太多的调整,否则,更容易使“新量”产生继续“假睡”的想法。
“慢牛”虽然也有调整,但其形成的中期趋势让每个参与者都获利颇丰。
人传人的羊群效应,推动着一批又一批“新量”前赴后继,使得“慢牛”变成“长牛”。
“长牛”可遇而不可求,与建筑体系关联颇大。
于是,更多投资者对待“快牛”都是“战术性”的,先享受一波再说。
也正因此,“变盘”可能随时到来,最大的可能性是10月中旬。
导致“变盘”的可能有内因,也有外因。
内因主要指“财爸发力”,不展开。
外因最大的利空,发生在周五晚。
这种利空,不一定很快兑现,但肯定埋下了伏笔。
犹如之前,积累了两个月的利好,到9月底突然被ZC点燃。
周五晚,美国公布了联储当下最为关心的数据(9月就业)。
新增非农前值15.9万,期待14万,公布25.4万。
就业难以想象的强劲,超过了所有投资者预期,且创半年来新高。
平均时薪反弹至4%,失业率下降至4.1%。
薪资向上,失业向下,一起为就业数据鼓掌加油。
美联储对就业的担忧,可以烟消云散了。
甚至可以后悔,9月的暴力降息,力度太大。
数据公布之后,11月降息25个基点的概率升至92.9%,不降息的概率升至7.1%。
这与上周憧憬降息50个基点(48.1%),形成了鲜明的对比。
变化如此之快,皆因就业向好。
这样回想,当时老鲍引导预期中透露出来的“降息不急”,确实事出有因(提前获知数据)。
降息幅度下降,美元大幅升值(0.52%)。
美元已经连续5天上涨,积累了不少做空其它资产的量能。
美元的强势,抑制了黄金的上涨。
但美股用“好数据就是好消息”来屏蔽掉美元的干扰,全部高开高走。
与东大关联密切的汇率与美债,则随之快速计价。
离岸人民币已连贬六天,破6之声还绕梁三日,汇率一下子就贬回到了7.1元。
这与节前的“快牛”不相匹配,也与当下“港牛”的反包行情(创新高)表里不一。
汇率快速走贬的后果不容小觑,如果持续性够久,往往酝酿着“变盘”的可能。
924YM提出降息20基点,当时的中美利差是1.68%,相比今年高点2.43%,已大幅缩小。
美国就业数据公布之后,10年期美债收益率快速反弹至3.98%,中美利差扩大至1.81%,创8月以来的新高。
如果利差进一步扩大,将使YM“投鼠忌器”。
YM一旦受掣肘的力量太多,“牛市”需要的宽松环境将会打掉折扣。
当然,即便“变盘”,更多的可能是“震荡”,而不是回到地平线。
最好的“震荡”,是不断提供上车机会,又能不断创下新高。
这种自然形成的向上螺旋,俗称“慢牛”。
当下处于“强预期不确定现实”的情况下,需要相关上层建筑不折不扣地执行顶层建筑的指令,提前落实“加力”、“发力”。
甚至需要“未雨绸缪”,预判现实可能“不尽如人意”,提前“加力”,提前“发力”。
而不是,受这个掣肘,受这个约束。
只要心往一处想,“晴雨表”将会更大程度地体现出持久的“晴空万里”。
以上纯属个人情感展现,聊博一笑。
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