卫龙净利润增幅达481.9% 上市一周年“豪气”分红

近日，卫龙美味全球控股有限公司（股票代码09985.HK）（以下简称“卫龙”）发布了上市以来的第一份全年业绩报告。

财报显示，卫龙2023年实现收入48.7亿元，同比增长5.2%；净利润同比增长481.9%至8.80亿元，经调整净利润9.7亿元，同比增长6.3%，经调整净利润率从上年同期19.7%提升至19.9%；每股基本盈利约0.38元。

值得注意的是，卫龙董事会基于整体经营向好，建议派发2023年末期股息及上市一周年特别股息，再加上此前的2023年中期股息，综合全年，卫龙的总派息比率约为90%，在外界看来，卫龙此举可谓“豪气”分红。

当然，大手笔分红离不开卫龙的业务发展带来的底气，从产品角度看，卫龙的蔬菜制品增长效果显著，与调味面制品并驾齐驱，“多品类大单品”战略效果显著；从渠道上看，多年深耕的全渠道建设，让其线上线下渠道形成了强有力的互补。

盈利能力持续增强

2023年全年业绩报告是卫龙上市以来，第一份全年的业绩报告。而在该报告中，卫龙也向投资者展示了其强大的盈利能力。

2023年全年，卫龙在营业收入增长5.2%，达到48.7亿元的同时，实现毛利23.23亿元，同比增长18.5%；净利润为8.80亿元，同比增长481.9%。

从财报中可以看到，卫龙业绩增长主要是由于积极拥抱新兴渠道带来的增长机遇，并持续加强全渠道的运营和拓展策略。同时，由于公司去年对主要产品结构进行的调整、原材料价格下降以及持续优化生产工艺流程，毛利也得以提升。

实际上，卫龙的盈利能力在近年来一直持续增长，将时间线拉长可以看到，2021—2023年，卫龙的毛利率分别为37.4%、42.3%和47.7%。

通过梳理卫龙的动作可以发现，其盈利能力之所以能够持续增强，是几个方面共同作用的结果。

首先是产品创新与多元化，卫龙坚持“多品类大单品”的产品策略，2023年，卫龙推出了麻辣辣条“霸道熊猫”、魔芋素毛肚“小魔女”及辣脆片“脆火火”，这些新品不仅丰富了产品线，也提高了卫龙的竞争力和盈利能力。

实际上，卫龙辣条此举是抢占市场空间的重要举措，在尼尔森《2023辣条行业研究报告》中，麻辣味辣条增速最快，正在成为新的发展趋势，销售额增长达到24%。显然，提前抢占用户的品类心智，为未来的销售增长带来了更多的想象空间。

在这当中值得关注的是，2023年，卫龙的蔬菜制品所得收入约为21.19亿元，同比增长25.1%，占公司总收入的43.5%。与调味面制品并驾齐驱，双轮驱动，共同成为拉动卫龙业绩的发展引擎。

而卫龙的产品结构也更加完善和丰富，目前已经形成了调味面制品（俗称辣条）、蔬菜制品、豆制品及其他产品的产品结构。

其次是渠道的拓展与优化，在坚持深耕全渠道建设的同时，卫龙积极拥抱O2O、零食量贩渠道等新兴渠道，不断深化全渠道建设。

截至2023年年底，卫龙已经与1708家线下经销商合作，线下渠道布局体系庞大，但卫龙领先于其他传统零食品牌的一点就是其在新渠道的探索和把握上，尤其是零食量贩渠道，该渠道已经成为了零售行业渠道变革的排头兵，而卫龙则在2023年年初加大了对该渠道的投入，在2023年下半年，连续三个月通过自愿性公关展示其在零食量贩渠道的成绩。

这种多元化的销售渠道布局，提高了产品的市场覆盖率和消费者的购买便利性，从而带动了销售和利润的增长。

最后是其成本控制方面，近年来，卫龙通过优化生产工艺流程和成本管理，有效控制了原材料成本和生产成本，提升了整体的运营效率和盈利水平。

实际上，当前休闲食品行业消费需求及渠道的变化呈现出多样化、多元化趋势，对于行业领军企业而言，应积极拥抱变化，坚持“多品类大单品”产品策略；持续加强全渠道建设，拥抱新兴渠道的新机遇；通过年轻化的品牌建设，持续提升品牌影响力。

全年总派息比率约为90%

产品的创新与多元化、渠道的深耕与新兴探索，这些不仅成为未来利润的增长基石，也给其大手笔分红带来了强大底气。

据了解，卫龙董事会基于整体经营向好，提议派发2023年末期股息每股0.1元，加上中期股息，共计约5.17亿元，约为净利润的60%。此外，为庆祝公司上市一周年，董事会还建议派发特别股息每股0.11元，共计约2.59亿元，约为净利润的30%。综合全年，卫龙的总派息比率约为90%。

综合来看，卫龙的大手笔派息不仅体现了公司对股东的尊重和回报，也展示了卫龙强劲的财务状况和对未来发展的自信。

实际上，高额的派息政策一般被视为公司盈利能力和现金状况良好的信号，这有助于增强投资者对公司未来发展的信心，对于吸引长期投资者有着积极的作用。

2023年10月，为进一步健全上市公司常态化分红机制，引导上市公司进一步提高分红水平、增加分红频次、规范分红行为，证监会就《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》以及《上市公司章程指引》现金分红条款进行了修订。

显然，监管机构正在推动上市公司建立常态化分红机制，以增强投资者的回报和信心。这些政策旨在引导上市公司在满足利润分配条件的情况下，增加现金分红的频次，并形成中期分红的习惯，从而稳定投资者的分红预期。

而从整体环境来看，这些政策的实施有助于提升投资者对市场的信心，促进资本市场的健康发展。卫龙此举无疑是符合政策趋向的。

引领行业高质量发展

随着业绩增长和品牌形象不断的年轻化，卫龙也更加注重“内功”的修炼，据悉，卫龙提出了“以工业化思维，让美食原点的价值最大化释放”的理念。

据了解，多年来，卫龙一直持续提升产品竞争力，专注于现有产品的升级迭代和新产品开发。其中，模块化开发模式是卫龙产品研发体系的核心。

而在食品技术、工业化生产工艺、包装锁鲜技术等领域，卫龙均设有研发团队，配备技术人才进行深入的专项研究，再通过团队间的协同作业，将各板块的技术融合到多个产品开发阶段中，大幅提升了升级现有产品及推出新产品的成功率。

同时，卫龙美味与国内食品科学行业一流学府建立了长期合作关系，截至2023年12月31日，卫龙于河南和上海建立了两个应用研发中心，拥有一支专业研究团队，专业覆盖食品工程、食品安全与营养、高分子化学、生物学、检验检测学等领域。

2023年，卫龙美味用于产品研发活动及研发能力提升，推进数智化建设、生产设备与供应链体系使用的资金超过亿元。

值得注意的是，2023年，卫龙还参与制定了辣条行业新标准，提出辣条“降油、降糖、降盐、控添加剂”目标。旨在引领整个调味面制品行业更好地发展,让消费者吃到更高品质、更高标准、更安全的产品,赢得消费者信赖。从更深层次去推动与引领行业向品质、标准与安全方面创新发展。

艾媒咨询发布的行业报告中提到，未来几年内，中国辣条市场将会继续保持高速增长趋势，到2026年，中国辣条市场规模有望达到927亿元。

而在卫龙的带领下，产品品质正在不断提升，产品结构也在日趋丰富，触达消费者的渠道也更加多样化，显然整个行业正在迈向高质量发展的道路。