AC米兰在2023/24赛季再度实现盈利，利润达到410万欧元。这一成绩延续了上一财年的良好势头，当时俱乐部录得了610万欧元的盈利。即将提交股东大会审议的财务报表显示，本季收入创历史新高，达到4.57亿欧元，较上一季度增长13%。尽管在过去两个转会窗口中投资超过1亿欧元，但通过将托纳利出售给纽卡斯尔联队所获得的资金，有效地平衡了支出。
国际米兰同样迎来了经济上的积极进展。蓝黑军团实现了创纪录的4.73亿欧元收入，并自2018年以来首次达到了营业利润900万英镑。虽然年度财报仍显示出3600万欧元的亏损，但这已是七年来最低水平，主要归因于较高的债务利息开支。即便如此，俱乐部的经营层已处于正收益状态。
相比之下，尤文图斯则遭遇了显著的财政挑战，报告了高达2亿欧元的亏损。无冠军奖杯的赛季以及随之而来的欧足联奖金和比赛日收入的缺失，对老妇人的财政状况造成了压力。不过，尤文已经开始实施一项旨在改善财务健康的策略，预计将在未来赛季中体现成效。尽管如此，鉴于最近完成的2亿欧元资本注入，俱乐部可能需要在2025/26赛季考虑进一步增资以支持其复苏计划。
综上所述，意大利足球的传统三强——AC米兰、国际米兰与尤文图斯，正在逐步走向一条更加稳健的可持续发展之路。在这场转型之旅中，AC米兰（在埃利奥特集团的带领下）走在了最前列，紧随其后的是国际米兰，而尤文图斯则正在努力追赶。
国际米兰的财务状况在2023/24赛季显著改善，这得益于收入增加至4.73亿欧元，相比上一财年的4.25亿欧元有了明显增长。尤其值得一提的是，俱乐部成功将亏损从8500万欧元大幅削减至3600万欧元，减少了约5000万欧元。这一成就主要归功于体育表现带动的商业营业额增长，以及生产成本保持稳定在4.645亿欧元。
根据Calcio e Finanza的预测，国际米兰实现了自2018年以来的首次息税前利润（EBIT），达到了900万欧元，而此前一个财年则录得4000万欧元的亏损。此外，本财年的亏损额是自2017/18赛季以来最低的一次，当时的亏损为-1700万欧元。
对于当前赛季，国际米兰表示夏季转会市场操作稳健平衡，预计对俱乐部预算产生约800万欧元的正面影响。不仅如此，新赛季伊始，蓝黑军团与多个重要合作伙伴签署了协议，其中包括每年价值约3000万欧元的新球衣赞助商Betsson Sport，以及世界领先加密货币交易所之一Gate.io提供的600万欧元奖金（需要注意的是，该平台仅在国外运营，在意大利被市场监管机构Consob封锁）。
为了进一步增强经济稳定性，橡树资本作为新大股东迅速采取行动，为国际米兰注入了新的资金活力。具体而言，在2024/25财年的第一季度，橡树资本执行了一项总额达4700万欧元的重要资本重组计划。其中，直接现金注资增加了4400万欧元，剩余300万欧元则是通过转换股东贷款实现的。国际米兰强调，大股东的投资不仅彰显了其致力于俱乐部财务和运营稳定的决心，也为确保球队无论是在球场内还是场外都能维持顶级水平提供了坚实后盾。
简而言之，国际米兰在张先生执掌的最后几年里，已经开始将提升体育竞争力与财务重组相结合。如今，在橡树资本这样的私募股权基金领导下，这一趋势更加显著。相较于张氏家族时期，俱乐部现在拥有了几大优势：
首先，国际米兰不再背负张先生个人所持有的2.75亿欧元贷款（连同利息已累计至3.95亿欧元），这笔债务最终导致了俱乐部所有权转移给了橡树资本。
其次，蓝黑军团发行了4.15亿欧元、年利率为6.75%的债券，这些债券将于2027年到期。此次融资直接由俱乐部掌控，这意味着任何违约行为都将触发破产程序。然而，鉴于新主人的可靠背景，这种风险显得不那么令人担忧。
此外，从基础设施的角度看，国际米兰的发展项目似乎得到了更坚实的资金支持。与AC米兰共享的新球场计划得以重启，这并非偶然。Gerry Cardinale认为，美国投资者对国际米兰的新所有权比以往更为稳固。
尽管经济状况正在改善，但要让国际米兰在2027年前偿还全部债券并实现盈利仍是一项艰巨的任务。因此，股东或其代表可能需要承担部分支付责任。在此背景下，橡树资本有可能会采取偿还部分债务，并通过发行规模较小的新债券来再融资剩余部分的策略。这样做的一大好处是，作为一家信誉卓著的企业，橡树可以避免支付过去那种高额的借贷成本。
当然，这一切的前提是橡树资本无法在股权结构中找到合适的合作伙伴，或者未能在截止日期前为国际米兰找到满足需求的买家。
无论如何，企业的复苏进程将持续推进。根据Calcio e Finanza的消息，在人力资源主管Lionel Sacchi离职后，更多高层变动也已在酝酿之中。其中一些变动旨在精简公司组织架构，这在商业界乃至足球领域都是所有权变更时常见的做法。
尤文图斯在2023/24赛季的财务报表显示了近2亿欧元的亏损。这一消息是在Exor集团——阿涅利-埃尔坎家族的控股公司发布半年度报告后公布的，该集团目前持有尤文图斯65%的股份和78%的投票权。
自2017/18赛季以来，尤文图斯连续第七年出现负余额，累计亏损达到9.37亿欧元，平均每年亏损约为1.34亿欧元。具体而言：
- 2023/24财年：-1.992亿欧元
- 2022/23财年：-1.23亿欧元
- 2021/22财年：-2.393亿欧元
- 2020/21财年：-2.268亿欧元
- 2019/20财年：-8970万欧元
- 2018/19财年：-3980万欧元
- 2017/18财年：-1920万欧元
尽管如此，2023/24财年的收入为3.946亿欧元，相比上一财年的5.07亿欧元有所下降。这反映了俱乐部因未能参加欧洲赛事而遭受的经济损失，估计这部分损失大约在9000万至9500万欧元之间。
展望未来，由于尤文图斯将重返欧冠联赛，并且还将参与2025年的世俱杯，预计下个赛季的收入将会显著增长。此外，俱乐部正致力于实现账户上的可持续性，夏季转会市场中采取了降低工资支出的措施，尽管投入了1.8亿欧元用于球员购买，但对账目的影响却是积极的，减少了约7300万欧元的成本。
即便如此，考虑到成本结构，尤文图斯本季可能仍将以亏损告终。因此，为了保持财务健康，在2025/26赛季进行新一轮增资的可能性依然存在。截至6月30日，尤文图斯的净资产为4000万欧元，如果本季亏损超过这个数额，那么俱乐部的净资产将转为负值。然而，这次增资将更多地被视为对公司经济状况好转的支持，而非简单的补救措施。
有人可能会问，为什么尤文图斯需要采取这样的策略，而国际米兰却不需要？实际上，国际米兰在2020/21和2021/22两个财年利用了疫情期间出台的特殊规定，允许将亏损推迟到第五个财政年度（即2026年和2027年）来弥补。这意味着国际米兰在未来几年内必须填补这些赤字，即使其股票储备已足以覆盖当前的亏损。相比之下，对于其他年份的亏损，两支球队都需按照常规法律要求来处理。例如，橡树资本近期向国际米兰注入了4400万欧元以增强其资产基础，这同样是为了确保财务稳定。
