9月27日,沪市股票交易出现异常,成交确认缓慢。上午10点之后,上证指数、上证50和科创50等多个指数,分时走势几乎走成直线。这是之前从未出现过的事情。
收盘之后,9月27日全天一共成交14400亿元。上海交易所全天也只成交了4800亿。其中深圳股市的成交量,是上海的2倍。深圳交易所没有出问题,反而成交量相对较少的上海交易所出了问题,这就有点奇怪了。
对此,上交所两度发布公告,先是上午11:00称“正在就相关原因进行排查”,再是傍晚之时发布致歉公告。在等待具体原因公布的这段时间里,我们只能做一些猜测。
大家都感觉,是近几日交易量特别火爆引发了交易所系统的宕机。我认为,所谓的成交量火爆,其实是一种错觉。这种火爆是相对的,这是相对于前一段时间成交量低迷,而感觉到的火爆。其实2015年的时候,沪深两市的成交量就超过2万亿,如果说火爆,那当时比现在火爆得多。但是当时交易所的系统,并没出过问题。所以,行情的火爆,解释不了宕机的现象。
沪深两市的成交撮合系统,一直都很稳定,从来不出问题。所以不太可能是软件方面的Bug。
硬件方面就很难说了,某个零件的老化,某个线路被老鼠咬了......但是我们可以看到,后来交易就正常了,如果确实是硬件方面的故障,那么应该是被修复了。既然修复了,交易所早就可以公布了。
还有一种可能,也是最可怕的,就是出现了所谓的“订单堵塞”。即在相对较短的时间里,大量报单涌向上海交易所,达到了成交撮合系统处理能力的极限。
问题是,以前成交量更大的时候,也没出现这种“订单堵塞”的现象啊?为什么成交量不大的时候,反倒出现了呢?我们不能忽略另一种可能,就是高频量化交易的影响。
2015年的时候,只有量化交易,几乎没有高频量化交易,而且量化交易都很少。所以当时尽管成交量大,但是交易所的系统,并不承受如此之多报单的压力。所以系统一切正常。
我们不要忘记,高频量化的交易方式,使得报单的数量,与实际成交额数量,并不一定特别相关。高频量化交易会不断地报价,然后撤单。这些单子其实并没有成交,并没有形成真正的成交额,但是交易所的处理系统,却必须要处理这些指令。
不是说这次的事故,一定是这种现象引起的,具体原因,我们要等交易的公告。但是我们也不能忽视这种可能,因为高频量化交易,确实可以导致这个问题。
高频量化交易,会带来很多意想不到的影响,甚至风险。所以,各个国家都在小心谨慎。
唯独我们的证监会,一点都不怕,你说他胆子大吧?他却又害怕T+0,这种所有国家都不怕的东西。
什么时候,能给个不挨骂的解释?
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