监管推动银行理财资金入市打造股市短中长期资金梯度体系

A股走势不佳，成交低迷，各方都在推动资金尤其是长线资金进场，长线资金包括社保基金、企业年金、保险资金等。

其为了鼓励长线资金入市，证监会表示有一系列关于支持中长期资金入市的安排，证监会等相关部门制定的《关于推动中长期资金入市的指导意见》，周四晚间印发了，旨在打造着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的目标，银行理财资金，就属于中长线资金，而且规模巨大，如果能够进入股市，将带来可观的增量资金。

最新会议指出，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，其中打通理财资金入市堵点更外引人注目，在于理财资金规模庞大，银行业理财登记托管中心披露的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至今年6月末，银行理财市场存续规模为28.52万亿元，上半年累计为投资者创造收益3413亿元，全国270家机构的存续理财产品合计达4万只。银行理财资金只要一部分投资股市，就是一个重要的中长线资金，而且规模庞大。

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，该意见的理财产品种类多样化，有公募和私募固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类、混合类理财产品，除非特殊约定，从投资看，并没有太多的限制，是可以投资权益产品的，商业银行理财产品可以投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场发行的信贷资产支持证券、在交易所市场发行的企业资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。但是为了防范持股集中度的风险，商业银行全部理财产品持有单一上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%。

中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确规定理财资金是五类中长线资金之一，对于险资、社保基金、企业年金、各类养老金、理财等五大类长钱各有制度安排，对于银行理财资金，是鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。

对银行理财资金的入市，没有像保险资金等一样，建立更长的考核期，建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制，推动树立长期业绩导向，背后是银行理财资金期限分短中长期，但相对较短，主要是3个月到12个月为主，也有一部分是1个月期的，也有是一年以上 的，甚至长达三五年，但数量不多。

银行理财资金入市，与保险、养老金、社保基金不同，可能是尽可能的构成一个期限的梯度资金安排，也就是中期资金的进场，完善市场不同期限资金的安排；另外银行理财资金，属于低风险产品，也不适合长期超比例配置权益产品。

根据制度安排，个人观点，未必正确，也不代表监管的思路，散户游资可能是以短线资金为主，提高股市活跃度，银行理财资金是以中线为主，有一定锁仓的优势，社保基金、养老金、企业年金、保险资金以长线为主，成为稳定市场的中坚力量，作为定海神针看待，构成一个不同期限的资金体系，打造一个具有交易活力又有定海神针的资金体系，推动A股朝着有活力慢牛长牛的方向发展。