中国与其他经济体，有一些较大的区别。
政府对经济的参与度比较高。政府手里有大量的资产，比如国有土地。
居民通过参与全球产业分工，获得了收入的提升以后，会有消费的行为。
消费里头最大宗的是房产。
房产不但是消费品，还是资产。
房子的生产周期较长，这个会导致需求-生产-产品传导的时间，会远远迟于价格传导的时间。这个时间差，会强化房价的自我实现，越买越涨，越涨越买。
房产价格上涨有几个后果：
房地产行业的繁荣。直接相关产业的繁荣。居民财富的增长。消费的增长。非直接相关产业的繁荣。
同时还有一个必然的结果，就是房地产行业的原料：资金与土地价格的上涨。所以很长时间内中国利率都高于全球水平。
土地是国有的，出让土地所得，让地方政府获得了巨量的资金。在既有的激励体系下，地方政府有充足的动力，将出让土地所得用于投资基础设施，在某些阶段，这种投资进一步推升了土地与房产价格，也带动了相关产业的繁荣。这相当于政府通过参与经济活动，给经济发展加了一个杠杆。
这个就是所谓“土地财政”。
所以土地财政本身是居民收入上涨的一种结果。这也是中国特有的土地国有制度的一个结果。
政府的投资行为，做大了GDP总量，当然也稀释了居民收入、消费在GDP里面的占比。这个就是中国居民收入、消费GDP占比相对其他国家较低的原因。但这并不是说，政府不加这个杠杆，居民收入、消费的绝对值能够更高。居民收入本身是工作在全球产业分工里的相对竞争力决定的。
在这个加杠杆的过程中，中国建成了全球一流的基础设施，居民财富实现了远高于收入增长的增长，各个产业在普遍的繁荣之后升至一个较高的发展水平。
当然，这也会有一个相反情况，当资产（房产）价格下跌的时候，会出现杠杆被动收缩，于是出现资产价格下跌居民财富缩水、社会投资消费减少导致居民收入减少的“双杀”，而之前形成的产能相对需求显得过剩。
总体而言，这种全方面的提升，让整个经济体在抵御经济波动方面，能力也有了一个巨大的提升。
经济周期总是有的，这就象风雨总是有的，但一栋钢混建筑，相对于一栋茅屋，抵御风雨的能力是不同的
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