注意! “领跑者”收益率在衰减

上海证券报2024-09-18 07:53:16  43

私募五大策略最新业绩近日出炉。据私募排排网统计,截至9月6日,今年以来私募基金平均收益率为负数,其中仅债券策略和CTA(商品期货)策略实现盈利,债券策略收益率领跑,股票策略业绩垫底。

不过,从短期表现来看,今年以来业绩领跑的债券策略私募基金收益率三季度以来明显衰减。在多位头部私募人士看来,随着央行动作频频,政策持续发力推动经济修复,后续债券市场风险与机会并存。因此,债券策略私募需丰富收益来源,同时引导投资者降低收益率预期。

债券策略业绩领跑

私募排排网最新统计数据显示,截至9月6日,私募基金近一周平均回撤达1.38%,今年以来私募平均回撤扩大至8.38%。

分策略来看,债券策略与CTA策略实现正收益。

据统计,截至9月6日,债券策略私募今年以来平均收益率为2.69%,CTA策略则以1.59%的平均收益率紧随其后。而由于权益市场今年以来持续震荡,股票策略整体业绩垫底,今年以来平均回撤高达12.29%,组合基金策略和多资产策略平均回撤则分别为4.91%和5.54%。

“在机构交易热情高涨、银行‘手工补息’行为被叫停,经济修复预期有所反复等背景下,今年以来债券市场整体呈现牛市氛围,而股票市场仍在底部震荡,不同策略的私募业绩表现分化,私募整体业绩承压。”沪上某私募研究员坦言。

头部私募降低久期和杠杆

值得一提的是,尽管债券策略今年以来一路领跑,但是三季度以来该策略平均收益率明显衰减。

私募排排网数据显示,今年上半年债券策略私募基金平均收益率为4.79%,正收益占比高达79%,而截至9月6日,该策略平均收益率衰减至2.69%。与此同时,三方平台数据显示,今年以来,中证纯债债基指数月线在8月份出现下跌。

银叶投资分析称,3月下旬以来,央行就曾多次提示债市风险,但在流动性和盈利预期的推动下,债券收益率不断下探。伴随着央行态度和政策动向的边际变化,尽管债券仍具长期配置价值,但短期来看债券投资存在调整压力,公司会适当降低组合的久期和杠杆。

久期投资也认为,由于资金对低风险资产的需求旺盛,而企业和居民融资需求处于低位,因此债券市场持续走牛。但是,相对于回购利率,目前债券的息差、期限利差、信用利差均处于极低水平,风险补偿水平较低,因此短期应降低杠杆和久期,密切关注理财产品展示利率、非银机构负债端变化以及央行的下一步操作。

多元化配置成共识

面对债券市场的机会与风险,诸多头部私募正在积极丰富收益来源,引导投资者降低纯债策略产品的收益预期。

利位投资表示,后续在产品组合的配置上会更加均衡。一方面,在利率债、信用债、国企红利类可转债等品种上继续深耕和分散布局;另一方面,随着稳增长政策效果的逐步显现,权益资产的性价比值得关注,会适当配置一些股息率高于5%的电力、银行等低估值股票,并对黄金、人形机器人、低空经济等领域适度跟踪关注。

某百亿级知名私募表示,上半年由于债券市场策略较为一致,机构持仓久期较长,处于历史高分位,一旦市场趋势发生逆转,产品净值将面临较大的回撤风险。因此,今年公司扩充了资产类别,包括可转债、可交债、公募REITs等。

另外,多位私募人士透露,目前申购债券策略产品的投资者收益预期大多在年化收益率6%以上,但由于前期资金快速涌入,央行对长端和超长端的收益率予以关注,下半年债券投资收益很难达到投资者预期。因此,当前做好投资者预期管理,在销售端把握好节奏显得非常重要。

久期投资称,5月以来公司多次下调纯债类产品的业绩比较基准,使业绩比较基准与债券市场收益率水平尽可能匹配。同时,加强对投资者预期的引导,告知投资者过往收益不代表未来业绩。

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最新回复(1)
  • 惜梦市值2024-09-18 11:51
    引用1
    国内这些私募还有可信度,不是自己找抽吗?