国盛固收: 短期资金不会显著流出债市 债市利好并未完全出尽

每经AI快讯，国盛固收分析称，从当前环境来看，短期资金不会显著流出债市。从资金供给角度来看，目前其他资产价格依然在持续回落，特别是风险资产价格，如股票市场、房地产市场等，依然表现偏弱。资金可能继续流向低风险偏好的金融产品，如存款、理财、债基、货基、保险等。在信贷和非标表现持续偏弱的情况下，资金更多的流入债券市场，这个状况并未发生变化。而从资金需求来看，债券供给主要来自政府债券，信用债融资依然偏弱。而本周开始，政府债券融资节奏开始回落，净融资下滑至1294亿元。未来政府债券剩余额度有限，如果不新增预算，月均净融资额预计在7200多亿元，资金需求相对有限。因而，整体来看，短期资金流出债市可能性相对有限，债市依然总体处于资金供大于求情况。基本面依然承压，债市利好并未完全出尽。近期基本面压力有所上升，8月经济数据中供需均有所放缓。而与此同时，融资依然处于收缩态势，8月信贷社融继续同比少增，除去政府债券之后，其它融资同比收缩更为明显。而偏弱的核心CPI和PPI显示物价存在回落风险。这些都显示当前政策宽松力度有待进一步加码。特别是随着物价走弱，真实利率走高，这将对融资和增长都形成抑制。因而通过宽松的货币政策降低真实利率，缓解融资收缩压力，甚至推升融资需求，在当前情况下就显得非常必要。