本周热点
市场犹豫中前行，涨价方向如何看？
21日央行表示我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，降准仍有空间，国内政策偏暖的态势不变，外围市场保持强势，美股继续创历史新高（如图一），A股面临较正面的内外环境。
市场当前比较担忧大盘长时间盘整后会迎来调整，笔者认为通过“以时间换空间”的方式进行技术修复的可能性大，3100点年线区域确实会有一定压力，但比较小，重阻力区是在3200上方，目前不具备大跌的基础，即使回调，向下空间是有限的，3000点上方是支撑区域，如果调整就是逢低布局机会。
由于市场仍存较大分歧，结构分化和轮动还是比较快的，操作难度增加。策略上，坚持调整时分批配置的方法，建议可以留有适当灵活仓位应对市场波动。同时，再次提醒业绩基本面的重要性，年报季报的影响加大，选股上继续聚焦业绩。
图一：美股继续创历史新高
涨价方向近期表现较为活跃，受大宗商品刺激的黄金、铜等较强，但也有资金趁利好兑现的动作，短期可能会有波动，不追高，趁调整继续配置龙头。同时，涨价机会扩散到了生猪等养殖领域，猪肉价格淡季缓慢回升刺激股价（如图二），但行情反转还较艰难，目前以超跌修复看等，可适当关注。
图二：猪肉价格缓慢回升
3月21日，微软推出首批专为商业用户打造的SurfaceAIPC：SurfacePro10商用版和SurfaceLaptop6商用版。联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军在3月21日举行的AMDAIPC创新峰会上表示，AIPC是AI普惠的首选终端，将成为每一个人的个人AI助理，具备五大特征的联想AIPC新品，即将在4月18日的联想创新科技大会上发布。
同时Kimi流量大增引发宕机；联合国大会通过首个有关人工智能的决议草案。人工智能领域催化剂不断，机会将纵深发展，需要挖掘性价比高的公司，包括算力（数据中心、PCB）、存储（芯片）、散热（液冷）等环节机会。
2
热点解读
1.统计局：1-2月规模以上工业增加值同比增长7%国民经济稳中有升
1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月份加快0.2个百分点。分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.3%，制造业增长7.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.9%。消费品制造业增加值增长4.7%，比上年12月份加快4.4个百分点；高技术制造业增加值增长7.5%，加快1.1个百分点。
国家统计局：要继续促进消费的稳定增长不断提升消费能力和意愿
国家统计局新闻发言人刘爱华18日在新闻发布会上表示，下阶段，还要按照中央经济工作会议和全国两会做出的部署，继续促进消费的稳定增长，不断提升消费能力和意愿，培育壮大数字消费、绿色消费、健康消费等新兴消费，稳定和扩大传统消费，优化消费环境，以高质量的供给，引领和创造消费新需求。
独家解读：
在政策的引导下，经济增长的内需潜力有望不断释放。并向上传导至生产端企业，从而更好地促进国民经济循环。根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》部署，未来推动汽车、家电、家装厨卫等以旧换新有望成为消费领域新的发力点。
2.民航局：切实提高推动低空经济发展的能力和水平。
民航局日前召开通用航空工作领导小组会议，专题研究贯彻落实党中央、国务院关于打造低空经济战略性新兴产业的重大决策部署要求，推进低空经济高质量发展相关工作。民航局局长宋志勇强调，面对低空经济发展的新形势、新要求，各相关单位和部门要进一步提高思想认识、强化责任担当，加强研究，探索把握低空经济的发展规律，切实提高推动低空经济发展的能力和水平。
独家解读：
从主题热点看，与新质生产力相关的低空经济、人工智能、信息技术等方向表现强势。从历史经验看，两会报告提到的重点方向，会有较好的持续性，特别是不断有政策或事件刺激的方向将反复表现，可以关注行业龙头。
3.Kimi智能助手“爆火”，板块上涨能持续？
消息面上，近日月之暗面宣布其对话式AI助手产品Kimi智能助手现已支持200万字的无损上下文输入。
快手：正积极推进文生视频技术研发；半年内，快手自研大模型有望达GPT4.0水平。
3月20日，据BusinessInsider援引知情人士消息称，OpenAI计划在今年夏季发布GPT-5，性能大幅跃升，有望进一步推动OpenAI营收增长。
独家解读：
根据GPUUtils此前分析，GPT3.5同级别模型需要数千张H100、GPT4或对应数万张A100、GPT5或对应数万张H100，模型训练对大规模算力集群的需求呈现刚性；在推理端，仅考虑文字问答场景，也大约需要数万张H100、对应算力投入数十亿美元；而多模态或有更多提升。
OpenAI发布视频生成模型Sora，春节后AI相关产业链成为主流热点，此前领涨的主要集中在算力相关的产业链，随着近期应用瑞Kimi智能助手的爆火，传媒、国产应用也开始受到关注，板块上涨可能有持续性。
4.国家能源局：编制加快推动氢能产业高质量发展的相关政策
国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，其中提出，加快培育能源新业态新模式。加强新型储能试点示范跟踪评价，推动新型储能技术产业进步。编制加快推动氢能产业高质量发展的相关政策，有序推进氢能技术创新与产业发展，稳步开展氢能试点示范，重点发展可再生能源制氢，拓展氢能应用场景。稳步推进绿色清洁液体燃料发展，有序推动纤维素等非粮燃料乙醇技术创新和产业化，抓好生物柴油推广应用试点示范。稳步推进生物质能多元化开发利用。推动有条件的工业园区实施低碳零碳改造，推广综合能源站、源网荷储一体化等绿色高效供用能模式。因地制宜探索实施新能源微电网、微能网、发供用高比例新能源应用等示范工程。（界面新闻）
独家解读：
根据国际氢能委员会此前预计，到2050年，氢能将承担全球18%的能源终端需求，创造超过2.5万亿美元的市场价值，届时将成为与汽油、柴油并列的终端能源体系消费主体。目前我国氢能已经具备规模化发展的基础，政策层面加快推动氢能高质量发展，有望加速氢能规模化产业应用进程。
5.预制菜不得添加防腐剂，六部门力挺行业高质量发展
3月21日，市场监管总局等六部门联合印发《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》，旨在强化预制菜食品安全监管，促进预制菜产业健康发展，保障人民群众食品安全。
独家解读：
预制菜近些年快速兴起，其集中生产、加热简单、口味统一的特性，格外适合快节奏的城市生活以及快速扩张的餐饮行业。相关数据显示，2023年中国预制菜市场规模为5165亿元，新增注册企业超过4000家，“开疆拓土”的预制菜，展现出巨大的产业前景，业内称2026年行业规模将升至万亿级别。
即配即烹的特点满足了“简单煮”的生活需求，解决了“不会做、不好吃、没时间”的烹饪难题，尤其受到年轻群体欢迎。随着生鲜电商、便利店、到家服务等业态持续发展，个性化、多层次消费需求进一步释放，叠加本次“国标”的出台，预制菜将加速向消费者端渗透，有望迎来更大更快的发展空间。
6.国家发改委：1万亿元增发国债中，超过一半用于防洪排涝等相关水利设施建设
国家发改委副主任刘苏社表示，到今年2月，发展改革委已经分三批下达完毕1万亿元增发国债项目清单，增发国债资金已经全部落实到1.5万个具体项目。从支持领域看，1万亿元增发国债中，超过一半用于防洪排涝等相关水利设施建设，超过2000亿元用于京津地等地的灾后重建，其余资金主要用于自然灾害应急能力提升，以及森林火灾等综合防治体系建设。这些领域的项目建设，将有力恢复与改善灾区生产生活条件，显著提升防范应对自然灾害的能力，客观上也会推动基础设施投资保持稳定增长。
独家解读：
水利建设具有社会效益强、吸纳投资大、拉动产业链长等特点。而超长期特别国债具有偿还周期长、中央财政贴息、资金专款专用等优势，其使用管理方式与重大水利工程投资特点更为契合，对于缓解重大水利工程建设资金压力，保障重大水利工程有序推进具有重要作用。
7.监管严把IPO准入关70余家拟上市企业“弃考”“一撤了之”被严惩
今年以来，随着中国证监会强调严把发行上市准入关，要求从源头杜绝“带病”企业上市，A股市场出现一波IPO“撤单潮”。据上海证券报记者统计，截至3月19日，今年以来沪深北交易所共有73家拟上市企业主动“撤单”。分板块看，创业板、北交所终止案例居多，都达到22单；此外，科创板为8单，沪深主板分别为13单和8单。
独家解读：
近期监管部门严禁过度融资、严格上市门槛、提升现场检查比例等一系列举措，有助从源头提高上市公司质量，同时对于引导价值投资、提振市场情绪具有积极意义。
3
下周策略
北上资金再流出，大盘支撑位在哪？
周五主要指数全线下跌，北上资金净流出31.18亿（如图一），两市成交量有所放大为10937亿，沪指低开低走盘中一度跌破20天线，午后跌幅有所收窄，但周五场外资金入市意愿不强，三大指数最终全线收跌。一方面，大盘面临3100点附近压力迟迟未能突破，指数选择回调消化获利盘；另一方面，周五人民币出现快速贬值，人民币兑美元盘中突破7.26关口创了去年11月以来新高（如图二），短期给市场带来一定压力，国内政策偏暖的态势不变，欧美主要国家议息会议明朗，目前市场很难大跌，估计向下空间是有限的，3000点上方是支撑区域，调整就是逢低布局机会。
本周结构分化和板块轮动还是比较快的，操作难度增加，策略上还是要保持耐心，基本面差的公司逢反弹可考虑减仓，调整时对看好的个股分批配置，近期成长是主线，业绩披露逐步增多，业绩地雷风险也加大，关注业绩增长确定方向。
图一：北上资金净流出
图二：人民币兑美元走势
从两市场成交额排名看，资金继续聚焦科技，算力方向和AI应用受到关注（如图三），主要还是Kimi概念热点扩散带动了传媒、算力等，低空经济则有所退潮。
图三：两市个股成交额排名
从主题的角度看，消息面上，21日下午，月之暗面旗下大模型应用kimi的APP和小程序均无法正常使用。周五算力板块出现拉升，特别是算力租赁概念大幅上涨，同时，热点持续扩散到出版传媒、短剧等（如图四），拥有大量版权的公司受关注，板块估计还有反复活跃，可以逢低布局算力、传媒、AI应用等方向。
图四：人工智能相关主题表现强势
22日光模块（CPO）概念走势较强，一方面受算力拉升带动，另一方面下周26到28号有OFC全球光通信大会，板块可能再受关注，此外，机器人板块在英伟达利好兑现好回调，周五午后部分个股出现拉升，中国具身智能大会3月29到3月31号召开，在大会前板块也可能受关注。
本文源自：券商研报精选
