核心观点：中性受纯苯进口预期增加和原油价格下跌影响，纯苯和苯乙烯单边价格下跌。从现实来看，纯苯和苯乙烯仍然偏紧，港口库存低位，跌价后下游好转。从预期来看，外盘走弱，纯苯进口增加，以及苯乙烯进入淡季是较大的利空因素。预计短期单边价格博弈属性较强，长周期继续偏空对待，苯乙烯利润将保持偏高水平。近期节假日集中，需注意持仓过节的风险。
月差：中性苯乙烯近端和远端分歧较大。
苯乙烯供应：中性9月装置检修计划较少，但苯乙烯已有260万吨装置长停，存量供应稍紧。盛虹POSM计划10月投产，10月平衡表中计入一半产量。
苯乙烯需求：中性偏多苯乙烯价格下跌后，三S利润回升，PS和ABS重回盈利状态。且PS和ABS开工均处于底部，有提负动力。
纯苯需求：偏多下游装置逐步结束检修，且纯苯价格下跌后，下游盈利水平稍有增加。
纯苯进口：偏空海外调油季正式结束，纯苯下游需求疲软，海外价格转弱已成现实。且歧化利润长期处于高位，纯苯产出环比增加，预计后续我国纯苯进口将大量增加。
风险--原油和宏观不确定因素较大。
纯苯进口增加，下游回归
石油苯和加氢苯开工偏低
上周石油苯开工率75.86%，环比下降。加氢苯开工61.00%，环比下降（加氢苯于2024年2月29日剔除闲置产能，由911万吨调整至772万吨）。
浙石化和威联化学检修。
下游整体利润回归
苯酚检修结束
调油季结束
北美汽油裂差下降，辛烷值价格降至历史平均水平以下，调油季结束。
亚洲纯苯-石脑油价差降至300美元/吨左右。
纯苯华东港口库存4.42万吨，环比下降。
美国纯苯大幅走弱
北美地区，短期下游需求意外下降，环己烷、苯酚和苯乙烯装置都出现故障。如果下游装置重启，纯苯平衡将收紧。
西欧地区，供应紧张，炼厂和裂解检修，歧化装置停车。需求相当疲软，市场冷淡。
亚洲市场，韩国裂解开工偏低，重整和歧化装置稳定运行，下游一MDI装置重启。9月有3-4万吨纯苯出口至美国。
跨地区套利：美欧和美韩套利关闭。
进口和需求同时增加
供应方面，浙石化和威联化学检修，石油苯开工下滑，加氢苯开工维持偏低水平。进口方面，人民币升值，海外价格下降，进口窗口打开，预计未来进口量偏大。
下游装置情况好转，装置检修回归的同时，利润并未出现下降，预计9-10月下游开工将提升。
长停装置较多，苯乙烯供应偏紧
10月累库幅度取决于盛虹投产时间
苯乙烯华东港口库存3.15万吨，环比下降；华南港口库存0.09万吨，环比上升。
9月检修计划较少
上周苯乙烯开工率71.73%，环比下降。
弘润停车。
新增装置方面，盛虹炼化45万吨苯乙烯装置计划10月投产。
装置利润稍有下滑
苯乙烯亏损有所扩大，近月利润低于远月。由于长停装置比例较大，预计苯乙烯装置利润将维持在偏高水平
POSM利润稳定在600元/吨左右，计算加工费之后，或亏损。(POSM利润仅计算原材料成本，装置折旧、人工等均未包含在内）
欧洲价格和回归平静，套利关闭
北美地区，Amsty和Cosmar苯乙烯装置因飓风停车。下游部分PS装置正在重启，但也可能受到飓风影响。
西欧地区，欧洲价格变动较大，但有部分呢亚洲货物计划在9-10月抵达欧洲。需求并不乐观，四季度可改善幅度很小，只能期待2025年。
亚洲地区，日本和台湾装置检修。
跨地区套利：美欧套利窗口关闭。
下游利润好转，
期待开工从底部回升
下游开工上升
EPS上周开工率51.10%，环比上升。PS上周开工率58.22%，环比上升。ABS上周开工率61.39%，环比上升。
下游利润好转
三S利润回升，均为盈利状态。
合约供需定价逻辑
成本定价
盘面走预期行情，交易纯苯进口增多，价格走弱，而港口库存仍处于极低位置，盘面与现货分歧加大，基差走强。
供需平衡表
