瑞士百达: 未观察到大规模裁员或招聘状况恶化 仍预测今年减息三次

格隆汇9月13日｜瑞士百达财富管理美国高级经济师崔晓预计，美国劳动力市场将出现温和调整。近期的失业率从2023年4月的3.4%上升至2024年8月的4.2%，主要由供给而非需求因素驱动。去年的初次上升是由于裁员从极低水平恢复正常，以及劳动力需求从极高水平下降。最近的上升是由于劳动力进入市场而未能立即就业，反映招聘疲软而非裁员增加。因此，截至8月的失业率上升似乎与通常触发萨姆规则的周期性拐点不同。

随着通胀担忧的消退和劳动力市场的重新平衡，美联储当前的货币政策立场过于紧缩。劳动力需求疲软，不足以吸收暂时增加的劳动力供给，这是一个缓慢发展的问题，美联储可能通过放松政策来应对。她称，未观察到大规模裁员的迹象或招聘状况出现恶化而需要激进政策应对。除非发生重大金融冲击，否则仍预计政策正常化周期将从今年9月、11月和12月开始，每次降息25个基点。