研报正文
观点与策略
美国8月PPI同比增1.7%，创2月以来新低，环比略超预期。美国上周首次申请失业救济人数23万人，高于预期，为三周来首次回升。美联储大幅降息预期有所回升，目前市场预期9月降息50基点的概率为40%。
隔夜沪铝震荡偏强，氧化铝期货大幅上涨。国内部分氧化铝企业发生检修，氧化铝现货市场整体供应仍较为紧张，目前氧化铝全环节库存仍处于去库状态。海外氧化铝价格小幅上涨，对国内现货有支撑。
北方现货氧化铝市场成交保持高频活跃，趋势上行相对明确后，产业贸易商买现货交长单操作增加，“一口价”式现货成交开始增多，山西地区现货成交价4020元/吨。短期氧化铝基本面仍较强劲，对期货价格形成支撑。
氧化铝10合约偏强运行，运行区间3850-4000元/吨，多单暂时持有。伦铝小幅上涨，沪铝震荡偏强。美国8月PPI显示通胀降温进行时，上周首次申请失业救济人数为三周来首次上升，市场小幅上调对美联储激进降息的押注，宏观整体中性。
电解铝供应端压力仍存，8月国内电解铝产能同比小幅增长。但金九银十消费旺季到来，下游节前备库意愿较强。尤其是巩义地区需求旺盛，地区升贴水大幅走高，将带动更多的铝锭流向巩义市场。周四库存仍大幅去化，对沪铝价格有所支撑。
宏观情绪一般，基本面有所改善。沪铝10合约运行区间19400-19900元/吨，多单国庆节前可暂时持有。
二、市场动态
美国财年头十个月预算赤字增长24%，至1.9万亿美元
本财政年度还剩下一个月之际，美国联邦预算赤字8月份飙升，利息成本上升继续对整体收支平衡构成压力。美国财政部周四公布的数据显示，截至8月份的11个月里，赤字规模达到1.9万亿美元，同比扩大24%。8月份单月赤字3,800亿美元，而2023年8月经日历差异调整后为盈余。单月差异很大一部分原因在于学生贷款减免被驳回。
（转自：曲合期货）
