人民银行发布消息称，当前外部环境更趋复杂严峻，我国经济运行延续回升向好态势，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。要精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期调节。4月右侧信号进入检验期，虽然宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证，但宏观流动性整体平稳预期下，预计A股将依然保持中枢整体上移。
01
央行重磅会议！
4月3日，人民银行发布消息称，中国人民银行货币政策委员会2024年第一季度(总第104次)例会日前在北京召开。
会议认为，当前外部环境更趋复杂严峻，我国经济运行延续回升向好态势，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。要精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期调节。
会议认为，要加大已出台货币政策实施力度。完善市场化利率形成和传导机制，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。同时，在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化。
会议指出，引导大银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，着力构建房地产发展新模式。
会议强调，要把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，进一步加强部门间政策协调配合，强化政策统筹，充分发挥货币信贷政策效能，兼顾好内部均衡和外部均衡。切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
招联首席研究员董希淼解读称，总体而言，无论是政策利率还是市场利率，无论是存款利率还是贷款利率，下一步都还有下降的空间和可能。目前，我国存款准备金率约7%，还有继续下降的必要，降准仍然是货币政策的未来可能选项。
展望未来，董希淼认为，央行将综合运用多种货币政策工具，量价并举，长短结合，盘活存量，用好增量，在总量上保障流动性更加充裕，在价格上适度降低社会综合融资成本，在结构上加强“精准滴灌”，进一步稳定经营主体信心和预期，以更大力度支持金融机构做好五篇大文章，为宏观经济恢复回升和高质量发展创造更加适宜的货币金融环境。
02
社保基金长期持仓股
作为风格稳健的长期投资者，社保基金长线持有的重仓股引人关注。
据媒体统计，截至4月3日，已公布2023年度报告的上市公司中，社保基金最新出现在200家公司前十大流通股东榜，向前追溯发现，共有125只股获社保基金连续持有4个季度以上。其中，47只社保基金持有期超过10期，华侨城A、华鲁恒升等16只获社保基金连续持仓超5年。
社保基金持有期限最长的个股是华侨城A，自2011年二季度以来已累计持有51个季度，持续时间超过12年。从最新定期报告来看，华侨城A最新获得全国社保基金114组合、全国社保基金413组合重仓持股，位列公司第五大、第八大流通股东，合计持股市值达到4.27亿元。
华鲁恒升持有期数仅次于华侨城A，自2012年四季度以来已累计持有45个季度，持续时间超过11年。华鲁恒升年报显示，截至2023年年末，前十大流通股东名单中社保基金共占据4个席位，合计持股市值达到32.4亿元。其中，全国社保基金103组合新进成为第七大流通股东。
从持股市值上来看，8只社保基金长期持仓股最新持股市值在10亿元以上，华鲁恒升、常熟银行、赤峰黄金持股市值居前，分别为32.4亿元、17亿元、15.81亿元。
社保基金历来被视作价值投资的典范，长期持有的个股业绩多为稳步增长。统计显示，社保基金持仓超10期的个股中，27股2023年年报归母净利润同比增长，其中5股增幅在100%以上，另外华侨城A实现减亏，报喜比例接近六成。
据统计，社保基金连续重仓股中，有2只已提前发布了一季报业绩预告，包括金城医药、盐津铺子，均为预增，同比增幅下限分别为40%、34.48%。
03
A股一季报行情打响
上周四晚间披露一季报业绩预告扭亏为盈的耐普矿机次日盘中触及20cm涨停，本周三收盘涨近12%，最近4个交易日股价累计最大涨幅达32%。周一盘后披露一季报预增公告后，福莱新材周三收盘录得连续两个一字涨停。披露业绩预增公告次日，盐津铺子应声收盘涨停。
据不完全统计，截至发稿，共有42家A股上市公司发布2024年一季度业绩预告。
其中14只个股净利同比预增上限超100%，分别为国光电器、三元生物、诺泰生物、英诺特、松霖科技、上海沿浦、航亚科技、盛德鑫泰、沪电股份、诺普信、福莱新材、川环科技、莱特光电和帝奥微。
那么，在一季度业绩密集披露的4月，对于投资者该如何选择方向？
川财证券表示，从已披露一季度业绩预告的企业来看，大多企业盈利呈现增长态势。一方面，得益于国内宏观经济稳步复苏，同时较为宽松的货币政策为企业创造较为良好的经营条件；另一方面，今年以来，国内持续加大对企业发展的支持力度，各类优惠政策、扶持政策陆续落地，企业盈利稳步修复。伴随4月上市公司年报和一季报的密集披露，预计估值偏低、盈利预期持续向好的企业有望走强，预计二季度风格将出现业绩驱动和政策驱动并存的风格。
招商证券首席分析师张夏认为，A股正处于盈利周期下行接近尾声的阶段，预计一季度是本轮盈利下行周期的底部阶段；进入二季度后，企业盈利大概率会开启新一轮的上行周期，基数效应和1～2月新增社融转正也奠定了企业盈利增速的拐点。
综合考虑一季报业绩预告披露以及细分行业景气度，张夏认为，一季度业绩看点可沿着盈利高增和景气修复两条线索展开，第一条线索是在业绩高增领域，第二条线索则是在景气修复领域。
此外，中金公司建议重点关注基本面面临拐点并逐渐触底回升的经济复苏主线、受益产业政策支持且产业趋势向上的成长领域及一季报业绩超预期或环比改善的高景气领域。
04
A股4月中枢或整体上移
近期，A股指数上行至前期交易密集区后波动有所加大。进入4月财报密集披露期，市场行情将如何演绎呢？
中信证券表示，4月右侧信号进入检验期，虽然宏观景气向企业盈利端传导仍需财报不断验证，但宏观流动性整体平稳预期下，预计A股将依然保持中枢整体上移。
“市场在当前关键位置虽不排除短期波动、反弹斜率有所放缓，但修复行情有望延续，下行风险有限。”中金公司指出。
国泰君安证券进一步指出，面对“四月决断”数据和一季报的验证，市场存在正常的回调和休整，空间可控。虽然指数震荡分化，但总体预期稳定，投资者仍可以积极的心态寻找结构性机遇。
配置方面，红利策略成为多家券商看好的方向。中信证券便指出，预计在财报披露兑现、政策强力引导、利率保持低位的三大驱动下，杠铃结构中的红利策略在4月份将整体更占优。
本文源自：证券之星
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