华泰证券2024年秋季投资峰会在深圳举办

本报记者周尚伃

9月4日至5日，华泰证券2024年秋季投资峰会在深圳举办，围绕投资者关切进行深入探讨。两天的会程由主论坛及4场行业分论坛组成，聚焦消费和科技两大主题，邀请逾300家上市公司闭门交流，吸引近1800名来自公募、私募、银行、保险、上市公司的专业投资者及机构客户报名参会。

华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中表示，市场期待强有力的稳增长政策，增强社会信心，以期实现全国经济社会发展目标。展望未来，创新和开放正助力中国经济新旧动能转换，一系列产业核心竞争力正在提升跨越，市场期待更多政策转机，聚焦国潮崛起、消费出海以及AI大科技板块的持续成长的机会，寻找经济政策与市场确定性之矛，把握世界局面与中国应对之道。

华泰研究总量团队就当前宏观经济和市场关切话题进行了圆桌讨论。

近期人民币升值的趋势是否可以持续？华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，近期人民币走强是多重因素互相“催化”的结果，集中反映了市场此前悲观定价的一些边际修正。美联储9月份开始降息确定性较高，目前看年内降息至少三次，且如果短期经济数据继续放缓，近期降息节奏可能更快。在这个“窗口期”，如果国内“乘势而上”，加大政策力度、切实稳定增长预期，那么人民币汇率也可能有一定“乘势而上”的动力。

从资产配置的角度来看，华泰证券研究所所长、总量研究负责人、固收首席张继强表示，今年来债市在基本面+机构欠配+支持性货币政策三条主线下表现强势，展望四季度，债券面临的基本面核心矛盾尚未实质改变，配债需求和资产荒的逻辑也未实质改变，风险资产表现不佳，调整都是上车机会，但赔率有所下降。

量化角度如何看待各类资产的投资机会？华泰证券研究所金融工程首席林晓明表示，就风险资产而言，全球权益市场依然呈现上升态势，降息初期股票依然有较高的胜率；商品市场周期状态与股票市场基本一致，但幅度上可能会弱于股票市场，四季度势头趋缓。黄金是更值得配置的资产，长周期上来看，康波周期下行期，以黄金为代表的实物类资产表现可能会强于信用类资产，对黄金长期看好。

当前权益资产是否到了机会大于风险的时刻？四季度值得交易的投资主题有哪些？华泰证券研究所策略首席王以表示，从A股定价模型、市场资金面特征、中国信贷周期三个维度来判断，当前A股具备底部特征。未来，若产业资本大幅增持，以及扩内需政策出现更积极的变化，则是更明确的机会信号。四季度建议关注四个投资主题，一是受益于降息交易的板块，主要是医药板块和港股互联网公司；二是受益于海外大选的技术可控公司，重点关注半导体设备以及自动化等细分领域；三是景气度较高的板块，重点关注供给收缩和需求改善的交集；四是港股ROE持续改善的板块。