股价两个月涨五倍, 石药系能否救下*ST景峰?

9月4日，A股涨停王*ST景峰盘中资金博弈非常明显，7次打开涨停板最终跌停收盘，收于4.59元/股。近46个交易日内41次涨停收盘，*ST景峰近两个月内涨幅达到了537.5%。

连年亏损的*ST景峰正逢“多事之秋”，业绩持续低迷的同时，其流动性问题也开始凸显。目前，*ST景峰股票被叠加实施其他风险警示。随着7月初，湖南常德中院做出决定对*ST景峰启动预重整程序，以及后续重整投资人石药控股浮出水面后，为*ST景峰在二级市场遭到狂热追捧添了一把火。若此番重整成功，拥有石药集团和新诺威两家上市公司的“石药系”将再下一城。

A股涨停王，近两月狂涨超500%

9月4日，*ST景峰继续以涨停开盘，但10点22分左右该股被砸盘，随着盘中资金博弈，*ST景峰七次打开涨停板，股价大幅震荡，换手率15.47%，成交额5.99亿元。

对于新晋A股涨停王来说，近期股价频繁波动似乎已成家常便饭。

自7月2日股价见底0.72元/股后，截至9月4日收盘，*ST景峰股价为4.59元/股，创2022年3月以来的新高。特别是在近46个交易日内，*ST景峰走出的了41个涨停板，在近两个月内涨幅高达537.5%。

在成为A股涨停王前，连年亏损的*ST景峰的正逢“多事之秋”。

*ST景峰的主营业务包括药品研发、生产、销售以及医药投资，主要产品聚焦于心脑血管、骨科、抗肿瘤领域。2023年财报显示，在*ST景峰的产品管线中，仅全国独家就包括心脑宁胶囊、榄香烯乳状注射液及榄香烯口服乳、镇痛活络酊、通迪胶囊、妇平胶囊、金鸡丸、冰栀伤痛气雾剂及复方柳唑气雾剂8种药物。

近年来，*ST景峰的业绩持续低迷，2019-2024年上半年，公司归母净利润合计亏损23.74亿元。

业绩持续低迷的同时，*ST景峰流动性问题也开始凸显。截至2023年末，*ST景峰未分配利润为-11.77亿元，资产负债率为114.49%。陷入流动性危机导致“16景峰01”债券逾期，去年末，*ST景峰与债券持有人达成了展期方案，公司应于7月1日支付本息2.95亿元，但目前尚未清偿到期本息。

目前，因2023年经审计期末净资产为负值，*ST景峰股票被实施退市风险警示。同时，大信会计师事务所（特殊普通合伙）也对2023年度内部控制情况出具了否定意见的内部控制审计报告，以及最近三个会计年度上市公司扣非净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示持续经营能力存在不确定性，*ST景峰股票被叠加实施其他风险警示。

5月以来，*ST景峰股价持续下滑，从5月23日的2.04元/股一路下滑到7月2日的0.72元/股近年新低，跌幅超60%。并且从6月24日开始，*ST景峰股价连续13个交易日在1元线下方，面值退市风险高悬。

7月2日，湖南常德中院做出决定对*ST景峰启动预重整程序，同日，公司董事长、董事兼总裁叶湘武以及董事、副总裁兼董事会秘书毕元双双辞职。随后8月2日，*ST景峰发布了根据破产法等相关法规招募意向投资者的公告，截至8月15日有4家投资人提交了材料，到了8月25日只有一家缴纳了尽调保证金，最终确定由石药控股牵头的联合体入选。

重整投资人浮出水面，也为*ST景峰在二级市场遭到狂热追捧添了一把火。

参与重整，“石药系”或再落一子

8月27日晚，*ST景峰公告称，确定以石药控股作为牵头投资人的联合体为中选重整投资人。而在此之前，石药控股入局似乎已有迹象。7月2日，经*ST景峰代行董事长张莉提名，公司董事会同意聘任魏青杰为公司总裁；根据公司总裁提名，董事会同意聘任马学红为公司财务负责人，而这两位正是石药控股高管。

虽然此次石药控股拟入局重整，成为*ST景峰的救命稻草，但预重整为法院正式受理重整前的程序，截至目前，上市公司尚未收到法院关于受理重整申请的文书，是否能进入重整程序尚存在不确定性。若重整失败，*ST景峰将存在被宣告破产的风险，如果被宣告破产，根据相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

不过，*ST景峰在此前公开招募重整投资人的公告中提及，投资人或投资人的控股股东应是大型医药产业集团，具有A股或港股上市公司运作经验，且年营业额在300亿元以上。不管是单体投资人，还是联合体投资，应明确表示通过本次投资取得*ST景峰的控制权。

资料显示，石药控股成立于1997年，现有资产总额为680亿元，员工2.8万人，药品生产基地超10个，产品销售国家和地区超110个，单品销售收入过亿的品种超过60个。作为医药巨头，“石药系”在资本市场也是动作频频。目前，“石药系”拥有石药集团和新诺威两家上市公司。

于港交所上市的石药集团，其目前市值528亿元。作为一家主要从事生产及销售药品的投资控股公司，石药集团通过三个分部运营其业务，成药分部从事研发、生产及销售药品以及授权业务；原料产品分部从事生产及销售粉状维生素C及抗生素产品；功能食品及其他分部从事制造及销售功能食品产品、提供医疗服务及其他。

近年来，石药集团业绩发展较为稳定。2021-2024年上半年，石药集团营业收入分别为279.55亿元、310.32亿元、317.05亿元和164.25亿元，净利润分别为56.05亿元、60.91亿元、58.73亿元和30.2亿元。

此外，石药系的另一家上市公司新诺威，其目前市值330亿元。近年来，新诺威频繁并购关联方石药集团旗下资产。通过屡次并购，原本主营业务是功能性饮料和保健品等的新诺威，在扩充传统业务范围的同时，进军创新药业务，而这也让公司的股价在2023年内涨了近三倍。

2021-2023年，新诺威营业收入分别为14.32亿元、26.26亿元和25.02亿元，归母净利润分别为3.17亿元、7.26亿元和7.56亿元。不过，2024年上半年，由于咖啡因价格下降引发收入下滑，公司营收为9.72亿元，同比下降27.71%；归母净利润为1.37亿元，同比下滑48.27%。

作为手握两家超百亿市值的上市公司，“石药系”此次牵头重整*ST景峰，或出于业务协同上的考量。以原料药起家的“石药系”，正逐渐向下游原料药、创新药等领域拓展，而*ST景峰除了在心血管药物领域有一定建树外，其还在抗肿瘤、风湿骨病等领域也有一定产品布局。