作者马鲲鹏中信建投证券大金融研究组组长、银行业首席分析师
李晨中信建投证券银行业分析师
近日，A股上市银行2024年半年报披露完毕。在当前宏观经济持续向好的大背景下，银行业上半年基本面继续筑底。整体而言，银行业呈现出营收承压、利润回正的态势，资产质量趋势也值得密切关注。
从半年报数据可以看出，盈利方面，上半年银行业营收增速承压但业绩环比转正。其中，国有行、股份行营收同比分别减少2.6%、2.9%，城商行、农商行营收分别增长4.6%、3.4%。归母净利润增速在上半年有所回升，除城商行外均较一季度好转。盈利驱动因素中，规模增长、拨备计提和其他非息收入为业绩提供支撑，而息差缩窄和中间收入承压则成为主要拖累项。同时，优质城农商行在营收和业绩增速方面表现突出，多家银行实现了较高增长。
图为银行营收同比数据
规模方面，扩表速度如期放缓，金融脱媒(金融非中介化)持续演绎。二季度，上市银行总资产和贷款规模增速均有下降，这主要是由于有效需求不足导致扩表放缓。其中，优质区域性银行信贷增长相对强劲，城商行保持了较高的信贷投放景气度。在资产结构上，贷款和金融投资占比上行，实现了资产结构的优化。对公信贷投放成为主要增量，大基建和制造业是对公贷款的主要投向。而在零售信贷方面，增长主要由经营贷和消费贷贡献，受到提前还款等因素影响，按揭贷款规模持续下降。在负债端，受手工补息整改影响，企业活期资金流出，存款定期化趋势得以延续。
价格方面，筑底期延续，负债成本改善托底息差。二季度净息差虽仍承受压力，但得益于负债成本的调优，保持了相对稳健。从资产端来看，上半年存贷利差降幅收窄，资产端定价仍处于下行通道，零售贷款定价降幅更大，新发一般贷款利率继续下降。从负债端来看，上半年上市银行负债成本环比改善，托底息差，企业、零售存款成本均下行，存款挂牌利率再度下调有望部分对冲LPR(贷款市场报价利率)下调的影响。
非息收入方面，债券市场助推其他非息收入实现高增长。二季度债券市场表现良好，支撑了非息收入的正增长，但中间收入受费率下调等因素影响仍处于承压阶段。
资产质量方面，上半年银行业不良率整体保持稳定，但是不良生成率普遍小幅上升。从前瞻性指标来看，关注率、逾期率均有小幅提高。二季度上市银行拨备水平保持稳定，信用成本基本持平。
分红方面，四大行分红率保持30%不变，部分银行分红率有升有降。关于未来分红水平的确定性，可以关注公司对分红率的相关承诺以及核心一级资本充足率水平。
当前来看，高股息策略仍是银行股投资的主线思路，业绩稳定、股息率高的国有大行仍是核心推荐标的，具备长期配置价值。(中新经纬APP)
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