中药上市公司上半年业绩分化 企业竞速中药创新药领域

本报记者贺王娟

同花顺iFind数据显示，截至8月29日，共有67家中药上市公司披露半年。从业绩来看，中药上市公司业绩分化明显。其中，37家企业归母净利润同比下滑；30家企业归母净利润同比增长，包含3家企业扭亏为盈。

“目前中药行业市场竞争较为激烈，导致中药价格下降，利润空间受到挤压；其次中药行业的发展周期较长，需要一定的时间积累和沉淀，因此短期内业绩增长较慢。”萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示。

龙头药企业绩持续稳健

从业绩规模来看，老牌中药企业地位难以撼动，云南白药、华润三九、片仔癀龙头企业业绩稳健。在业绩高基数的背景下，上述公司均实现了营业收入与归母净利润双增长。在已披露半年报的中药上市公司中，云南白药营业收入和归母净利润均位列第一，分别为204.55亿元和31.89亿元；其次是华润三九以营业收入141.06亿元和归母净利润23.98亿元位列第二。此外，东阿阿胶、济川药业、天力士等企业业绩表现也十分强劲。

推动这些老牌企业业绩持续增长主要在于，核心产品销量保持增长、产业链的深入布局，以及对中药材供应与价格的管理能力。

以云南白药为例，在原料药价格管理方面，据披露，上半年公司的投料药材价格上涨幅度显著低于行业中药材价格上涨平均水平。在销售方面，其白药系列核心产品保持稳健增长，其中云南白药气雾剂销售收入超过12亿元，同比增长超30%。

同样以阿胶及系列产品为支撑的东阿阿胶，上半年实现营业收入约27.48亿元，同比增长26.8%；实现归属于上市公司股东的净利润7.38亿元，同比增长39.03%。其中阿胶及系列产品在上半年营收同比增长32.52%，毛利率提升了2.48个百分点。

从净利润增速来看，增长最快的为珍宝岛。半年报显示，2024年上半年，公司实现营业收入16.6亿元，同比增长7.1%；实现归属于上市公司股东的净利润3.9亿元，同比上升281.93%。

珍宝岛称，净利润同比增加，主要系上半年公司医药工业板块主要产品中成药集采中标市场占有率提升，同时公司医药工业收入占比增加且强化管理，总体营业成本下降明显所致。

此外，在37家归母净利润同比下滑的企业中，集采降价、中药材涨价、医保政策调整等原因成为影响这些企业业绩下滑的重要因素。启迪药业表示，上半年公司业绩下滑主要受医保和医药政策变化及市场环境等因素影响，加之部分原辅材料价格上涨等原因，导致整体毛利率及盈利水平下降。

积极布局中药创新药领域

记者注意到，多家中药上市公司在半年报中透露布局方向，中药创新药成为布局的焦点。同时，不少企业正通过并购来提升自身在中药创新药领域的竞争力。

例如方盛制药表示，中药创新药优异的市场表现有望成为公司未来新的利润增长点。公司将充分抓住行业发展机遇，长期聚焦中药创新药。

珍宝岛也表示将持续布局中药创新药的发展，并选择中医临床优势病种、具有独特的中医临床价值的创新中药领域。

8月27日，博济医药公告称，公司及全资子公司杏林中医药与博奥晶方签订《战略合作协议》，拟在中药创新药研发领域建立战略合作关系。而为提升中药创新药领域的竞争力，华润三九拟收购天士力28%股份。华润三九称，将天士力定位在中药创新药的领先企业，未来华润三九将助力天士力巩固在现代中药的研发能力和领先优势。

“中药企业正通过并购和合作等方式，积极布局中药创新药领域。”巨丰投顾高级投资顾问于晓明在接受《证券日报》记者采访时表示，这一趋势得益于国家政策的鼓励，如优化中药新药审评审批流程，支持中药创新药的快速上市。这些措施不仅增强了企业的市场竞争力，也为中药行业的长期发展注入了新动力。

在郑磊看来，中药技术创新和产品升级已成为中药企业未来发展的重要方向，中药创新药的研发能力将有利于进一步提升企业的核心竞争力以及帮助其拓展市场份额。