这个赛道, 加速复苏

恒瑞医药日前发布2024年上半年业绩报告，上半年公司实现营业收入136.01亿元，同比增长21.78%；归母净利润34.32亿元，同比增长48.67%。值得关注的是，报告期内，公司创新药收入同比增长33%。

截至目前，已有和黄医药、艾力斯、海思科等多家创新药企披露半年报，多款国产重磅创新药进入放量期。业内人士表示，今年以来，创新药鼓励政策陆续落地，行业整体业绩向好趋势明显。

研发投入大增

根据恒瑞医药日前披露的半年报，公司上半年创新药收入（含税，不含对外许可收入）66.12亿元，对外许可收入1.6亿欧元，经估算，两项创新收入总和占总营收比重已过半。创新药方面，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等产品进入医保后收入快速增长；阿得贝利单抗被多地纳入“惠民保”特药报销目录，收入贡献进一步扩大；海曲泊帕获得多项临床指南推荐，销售收入持续稳定增长。

研发方面，上半年公司累计研发投入38.60亿元，同比增长26.23%。恒瑞医药表示，在持续较高研发投入支撑下，公司研发成果不断兑现。今年上半年共有3项创新成果获批上市，具体来看，创新药富马酸泰吉利定获批上市，公司已上市1类创新药增至16款；氟唑帕利第3个适应症获批上市，用于晚期卵巢癌一线含铂化疗后维持治疗；脯氨酸恒格列净的第2个适应症获批上市，进一步拓展在2型糖尿病领域的应用。

创新药企迎收获期

今年以来，多家创新药企业绩大增。百济神州的泽布替尼上半年全球销售额总计80.18亿元，同比增长122%，其中美国市场销售额总计59.03亿元，同比增长134.4%；和黄医药的呋喹替尼上半年在美国市场销售额1.31亿美元，在中国市场销售额6100万美元，呋喹替尼于2023年11月在美获批上市；艾力斯上半年归母净利润6.56亿元，同比增长214.82%。

专注于新药研发的医药集团海思科在半年报中表示，报告期内，公司实现营业收入16.87亿元，同比增加23.14%；归母净利润1.65亿元，同比增长119.40%。公司将持续进行研发投入，对内抢抓进口替代机遇，对外积极布局国际市场，寻求差异化竞争。

“进入8月，创新药企业半年报陆续披露，整体业绩向好趋势明显。”国金证券分析称，“上半年以来，创新药鼓励政策陆续落地，业绩不断改善，同时考虑海外流动性变化趋势，我们认为创新药板块有望继续得到市场重视，出海授权和重磅创新将是最大的投资催化剂。”

整体来看，国泰君安认为，创新药行业迎来三大拐点，一是多款国产重磅创新药陆续进入放量期，销售收入高速增长。二是多家头部企业费用管控良好，扭亏趋势明显，预计百济神州、信达生物、和黄医药等多家头部企业有望未来1年至2年陆续扭亏。三是多项利好政策陆续出台，创新药行业在支付端迎来边际改善。建议重点关注产品差异化优势显著、创新属性较强的细分龙头。