纯碱: 库存同比增6倍

语风谈商业2024-08-21 10:56:37  112

近期,纯碱期货市场持续遭遇寒流,价格已跌破1,600元关口,创下了近四年来的新低。这一轮跌势不仅引发了市场的广泛关注,也促使我们深入探讨影响纯碱市场的关键因素。本文将从库存积压、供需失衡、产量激增及下游需求疲软等多个维度,全面剖析当前纯碱市场的现状与未来走势。

一、库存持续增加,供需失衡加剧

纯碱市场的首要利空因素在于库存的持续攀升。据统计,当前纯碱库存已突破114万吨大关,远高于前两年水平,年内更是激增了近70万吨。这一现象直接反映了市场供需关系的严重失衡,供过于求的局面导致资金持续施压,推动价格不断走低。库存高企不仅加剧了市场的悲观情绪,也促使企业积极参与套期保值,以规避价格进一步下跌的风险。

二、产量大增,供应端压力凸显

近年来,随着一系列大型纯碱装置的投产,尤其是远兴能源自去年四季度以来的显著增产,纯碱市场的供应量显著提升。高供应背景下,库存累积速度加快,进一步压缩了市场利润空间。尽管当前现货利润已处于偏低水平,但纯碱行业的开工率依然维持在较高水平,尚未出现因亏损而减产的负反馈机制。

三、下游需求疲软,玻璃行业拖累明显

纯碱的主要下游需求来自玻璃行业,而玻璃市场的表现同样令人堪忧。今年以来,玻璃库存持续增加,整体库存压力巨大。玻璃需求主要依赖于房地产竣工周期,然而随着房地产市场的持续调整,尤其是保交楼政策逐步收尾,玻璃需求大幅减弱。这一趋势直接传导至纯碱市场,进一步加剧了其价格下行压力。

四、市场展望:底部震荡,等待供需再平衡

综合以上分析,当前纯碱市场正处于高供应、弱需求的熊市周期之中。这种周期的典型特征是利润持续压缩,直至部分企业因无法承受亏损而停产减产,从而实现供应端的收缩和供需关系的再平衡。在这一过程中,纯碱价格预计将长期处于底部震荡状态。投资者可参考过去两年PVC价格的表现,对纯碱市场的未来走势保持谨慎乐观。

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单位:华融融达期货

投资咨询号:Z0016290

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