兆易创新：走出底部，努力回血，压力依旧

今年DRAM走出底部，逐步回暖，整体市场上HBM的扩产对DRAM造成了挤压，并且随着需求的提高，价格应该会进一步回升 Nor Flash、SLC Nand 价格相对较弱，去库存速度偏缓慢，但整体需求也见底回升 这对兆易创新肯定是好事，但想回到之前的高速增长或者爆棚的利润，那短期没可能，苦日子还要继续，估值依旧不便宜 24H1具体： 营收36.09亿元，同比+21.7% 营业成本22.32亿元，同比+13.1% 营收的回暖，规模化的提升使得单位成本降低，但费用端的提升还是超过了营收的增速 费用端： 研发5.88亿元，同比+23.3% 销售1.7亿元，同比+32.5% 管理2.24亿元，同比+30.2% 扣非净利润4.73亿元，同比+71.9% 净利润5.17亿元，同比+53.9% Q2存货减值4240万元，上半年累计减值7900万元 经营现金流12.49亿元，同比+93.7%，主要是营收增长和税收返还 货币资金88.3亿元，短期借款4亿元，无长债 对长鑫增的资已经完成，增资15亿元，持股从0.95%上升到1.88%，长鑫今年3月做了一次108亿元的增资，增资后估值大约在1600亿元 回购可以忽略不计，就1亿元加上注销了本来要股权激励的5000万元嘛 22H1～23H1～24H1 营收47.81亿/29.66亿/36.09亿，同比31.32%/-37.97%/21.69% 扣非净利润14.68亿/2.75亿/4.73亿，同比98.25%/-81.23%/71.87% 毛利率49.44%/33.43%/38.16%