研报正文
[沪铅]
周二沪铅主力2409合约日内先抑后扬，夜间高开低走，伦铅震荡偏强。现货市场：上海市场铜冠铅对沪铅2409合约平水报价;江浙地区江铜、铜冠铅报对沪铅2409合约升水0-30元/吨。
沪铅呈偏弱震荡，持货商报价随行就市，报价升贴水维持平平水，同时厂提货源供应地域差异较大，华南地区继续对SMM1#铅均价贴水200-100元/吨出厂，再生铅炼厂低价出货积极性下降，下游观望，刚需采购。
海关总署：7月铅精矿进口录得9.56万实物吨，同比下滑0.86%，环比增加2.42%，1-7月累计进口量60.68万实物吨，累计同比下滑8.12%。7月精铅出口量353吨，环比下滑74.08%，同比下滑98.2%;1-7月份精铅及铅材合计出口量为29246吨，累计同比下滑71.68%。7月精铅及铅材进口31999吨，环比增加347.8%，同比增加524.2%，1-7月累计进口61754吨，累计同比增加109.3%。
整体来看，7月铅精矿进口量符合预期，精铅及铅材进口量略高于预期，8月以来沪伦比价高位回落，铅元素进口预期减少。头部企业提货，仓单量减少40324吨至17386吨，再度回落至低位。同时，8月下旬至9月部分大型原生铅炼厂计划减产，关注09合约流动性的压力及月差走扩的机会。
操作建议：观望
[碳酸锂]
周二碳酸锂期货价格震荡运行，现货价格下跌。SMM电碳价格较昨日下跌0元/吨，工碳价格下跌0元/吨。SMM口径下现货升水09合约0.065万元/吨;原材料价格延续小幅下跌，澳洲锂辉石价格下跌5美元/吨至780美元/吨，巴西矿价格下跌0美元/吨至760美元/吨，国内价格(5.0%-5.5%)价格下跌145元/吨至5930元/吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格下跌50元/吨至1475元/吨。仓单合计36819;持仓22.70万手，匹配交割价79600元/吨。
锂价再入择向节点，若选择基本面边际修正逻辑，锂价理应出现阶段性反弹。而若延续出清逻辑，锂价仍将回落。虽然目前矿端已破成本上沿，但当前价格下平均可变动成本尚未刺破，因此出清完成仍需价格进一步下跌。盘面上，下午盘有空头离场，价格被动推高至10日线压力位，关注价格能否突破，预计价格震荡运行。
操作建议：观望
