【碳酸锂期货】2024年8月20号 锂电新能源产业链日度策略

【行情复盘】

周一碳酸锂期货盘面下探回升，主力合约LC2411涨0.2%收于73400元。

【重要资讯】

现货方面8月19日富宝锂电网发布数据显示，电池级碳酸锂报72 500/吨，持平；工业级碳酸锂（综合）报70500元/吨，持平；电 池级碳酸锂长协均价75550元/吨，-350元/吨。氢氧化锂指数报73 667元/吨，持平；锂辉石（非洲 SC 5%）报430美元/吨，持平； 锂辉石（中国 CIF 6%）报830美元/吨，-20美元/吨；锂辉石指数 （5％≤ Li2O ＜6％）报6103元/吨，-10元/吨；锂云母指数（2 ％≤ Li2O ＜4％）报2448元/吨，-67元/吨；磷锂铝石（7％≤ Li 2O ＜8％）报8275元/吨，-50元/吨；富锂铝电解质指数（1.5%≤ Li2O＜5%）报2300元/吨，-10元/吨；富宝卤水（硫酸锂）折扣系 数报76.5%，系数较上周五-1%。 8月16日，工信部电子信息司公布2024年上半年全国锂离子电池（ 下称“锂电池”）行业运行情况。 2024年上半年，我国锂电池产业延续增长态势。根据锂电池行业规 范公告企业信息和行业协会测算，上半年全国锂电池总产量480G Wh，同比增长20%。电池环节，上半年，储能型锂电池产量超过1 10GWh。新能源汽车用动力型锂电池装车量约203GWh。上半年 ，全国锂电池出口总额达到1934亿元。一阶材料环节，上半年，全 国正极材料、负极材料、隔膜、电解液产量分别达126万吨、82万 吨、83亿平方米、51万吨，同比增幅均在16%以上。二阶材料环节 ，上半年，全国碳酸锂、氢氧化锂产量分别为29.8万吨、17.5万吨 ，电池级碳酸锂和氢氧化锂（微粉级）均价分别为10.3万元/吨和9. 3万元/吨

【市场逻辑】

碳酸锂的偏弱运行与产业链库存累积态势相匹配。近几个月碳酸锂 库存维持单边攀升态势，连续创出新高。供应方面，近一个多月来 碳酸锂周度产量从1.5万吨的高位波动回落，上周产量13519吨，周 环比下降512吨，减产速度显著加快。需求方面，8月正极材料需求 企稳并有所回升，磷酸铁锂产量或将创出月度历史新高。库存方面 ，上周全行业样本库存增加1381吨至132036吨，库存累积速度显 著放缓，本周有望实现库存去化。 宏观悲观预期削弱产业链对锂盐的持货意愿，也存在低估锂盐需求 的倾向。但从行业反馈的情况看，8月正极材料需求企稳并有所回 升。年初以来，电动汽车对锂盐的需求状况显著超出市场预期。据 乘联会最新数据，8月1-11日，乘用车新能源市场零售27.4万辆， 同比去年8月同期增长57%，较上月同期增长25%，今年以来累计 期货研究院 锂电新能源产业链日度策略 Lithum Carbonate Futures Daily Report 零售438.7万辆，同比增长34%；8月1-11日，全国乘用车厂商新能 源批发22.1万辆，同比去年8月同期增长29%，较上月同期增长16 %，今年以来累计批发484.1万辆，同比增长30%。 需要指出的是，当前锂盐供给边际减量而需求平稳，同时表观库存 持续累积，数学逻辑对应着的是隐性库存的深度去化。在需求尚有 支撑的情况下，隐性库存的过度去化或阻滞盘面的偏弱运行态势， 甚至构成新一轮反弹的基础，因此盘面表现不宜过度悲观。当前下 游补库行为受到持续下跌行情的抑制，行情阶段性企稳后需求集中 释放的概率更大。

【交易策略】

随着盘面深度下探，短期投资者趋势空单离场。在供应小幅减量需 求回稳利多的态势下，实际需求方宜结合期现货情况逢低多备货或 盘面买入套保；对于锂盐生产企业建议关注9万元上方逢高卖保机 会。

硫酸镍：硫酸镍弱稳。供应端，8月硫酸镍产量小幅增长，目前成 品及原料库存水位较低，挺价情绪表现较强。成本端，印尼新增中 间品产线的投产将一定程度上缓解硫酸镍的供应紧缺问题，但现阶 段供需紧平衡下，硫酸镍成本与售价仍存倒挂。且随着高冰镍利润 走缩，高冰镍转产动力消失，存在减产预期，卖方挺价情绪高昂。 需求端来看，8月三元前驱体、三元正极企业均有一定增量，但高 价采买意愿不强。硫酸镍供需偏紧或有小幅上行，但空间有限。硫 酸镍相对镍豆小幅溢价，硫酸镍生产镍板亏损略有收窄，相互之间 缺乏转化驱动