观点小结
核心观点：中性 上周随着宏观影响的弱化，油脂开启反弹，但是国内油脂基本面缺乏利好、全球豆系的供应压力以及宏观政策等不确定，盘面涨幅有限。
7月马来西亚工作日比6月多，叠加7月雨量较6月较少，低于平均水平，产量得以恢复，增幅处于历史同期偏高水平，据了解因为6月船期棕榈油出口延迟到7月，叠加7月印尼出口加税的原因，造成7月出口增幅较大，6月也确实偏低，如果将67月出口平均，就是处于历史平均水平。8月前10日马来西亚多个地方降雨不太均匀，需要继续关注天气，未来产区雨量还是增多的，另外8月工作日还是比7月少一天，这也将削弱季节性增产的幅度，最终8月产量持平甚至略减，虽说8月前10日出口保持下降趋势，但是要考虑到7月较大的出口基数，因此8月出口其实并非很差，8月底小幅累库至低于180万吨，不会恢复到6月底水平，毕竟8月印尼出口关税维持不变，最近国际豆棕价差拐头向上，印度毛豆油毛葵油价格仍然较高，马印价差缩小以及棕榈果价偏强，也确实说明印尼产量可能有点问题，只是后市季节性增产下，印尼也不会一直减产。
截至8月6日加拿大艾伯塔省菜籽优良率跌至38.8%，低于2023年同期的42%，高于2021年同期的15.4%。未来一段时间，加拿大主产区气温偏高，但是会迎来降雨。之前天气最差的艾伯塔省土壤墒情稳住，但是其他两个地方总体还是在下降。市场对于加拿大2023/24年度旧作菜籽商业库存和平衡表中的库存存疑，前者数据大于后者，后续加拿大官方可能会对饲用需求等进行调整。
上周国内棕榈油洗船一条11月和12月，10月成交一条。
产地
国际油脂与油料FOB价格
截至2024年8月9日当周，全球菜籽价格下跌最多。
截至2024年8月9日当周，全球豆油和棕榈油延续上涨。
国际油脂FOB价差
马来西亚和印尼精炼棕榈油FOB价差缩小至-2.5美元/吨附近，历史均值21美元/吨。
阿根廷豆油和印尼毛棕榈油现货价差扩大至-15美元/吨，历史均值135美元/吨。
进口与压榨利润
上周进口加拿大菜油倒挂减少之后，再度转差。
近月船期棕榈油倒挂多，远月少。
加拿大菜籽榨利改善，但是不及之前。
棕榈果价格
周度棕榈果价格连续上涨，毛棕榈油涨幅小，原料端涨幅更多，加工利润转差。
天气
棕榈油产区降雨情况
最近一周马来西亚主产区迎来降雨。
印尼降雨情况也比前周改善。
未来一到两周，马印主产区降雨量明显增多。
加拿大菜籽产区-萨省土壤墒情下降，未来迎来降雨,气温高
加拿大菜籽产区-艾伯塔地区土壤墒情稳住，未来迎来降雨
加拿大菜籽产区-曼尼托巴省土壤墒情回升，未来少雨
黑海地区-俄罗斯南部墒情稳住，西北部下降
黑海地区-俄罗斯中部、伏尔加地区土壤墒情开始稳住
黑海地区-乌克兰土壤墒情保持底部态势
黑海地区-俄罗斯中部、伏尔加、南部气温和降雨预测
生物柴油
美国生物柴油加工和掺混利润
美豆油反弹后，生物柴油加工利润和掺混利润相比前周减少。
欧盟RME
受原油影响，欧洲RME价格走弱，当前加工利润处于平均水平。
需求端
周度油脂成交
盘面下跌后，油脂成交好转。
油脂现货基差
周度油脂现货基差变动较小。
油脂库存
油脂现货价差
油脂月度平衡表
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