彭悦: 美联储降息将近, 哪些资产受青睐?

直播嘉宾：

彭悦国泰基金量化投资部研究员

直播时间：

2024年8月8日

摘要：

近期美股波动较大，主要是由于7月非农数据不及预期，同时失业率出现了超预期的上行，市场押注美国就业市场处于快速降温的趋势，甚至开始交易衰退趋势。总体经济数据看，虽然部分数据是呈现了下行趋势，但是整体经济还是呈现一定韧性，比如二季度的GDP增速依然超预期，近期公布的美国服务业PMI也出现了一定程度的超预期。

黄金方面，布雷顿森林体系瓦解之后，黄金本质上是美元信用体系的对标。所以当冲击美元信用体系的事件发生的时候，比如说美国经济走弱、国际地缘政治冲突加剧时，黄金的价格都会受到一定支撑。长期看，全球货币体现“去美元化”的趋势以及央行增配黄金对于黄金也有望构成长期支撑。对于黄金感兴趣的投资者可以关注黄金基金ETF（518800），它跟踪的是国内上金所交易的AU9999现货合约，投资门槛较低、相较于期货波动也会更小。另外，还可以关注黄金股票ETF（517400），覆盖黄金全产业链，弹性会更大。

美股方面，展望下半年，我们觉得美国产业链的重建以及服务业的复苏，都有望支撑就业保持在一定的水平。另外，当前龙头科技股都是把生成式人工智能作为现阶段的战略重心，并上调相关投入，在算力降本、模型迭代、端测AI等一系列技术应用创新的推动下，生成式AI的行情有望持续演绎，纳指近期进行了回调后，可以适当关注纳指ETF(513100)以及标普500ETF(159612)，但仍需警惕短期波动风险。

港股方面，港股分子端是中国的国内经济反映，受益于国内经济复苏的情况；而分母端是全球流动性的反映，因此当美联储开启降息的时候，对于港股也会有一定的催化作用。当前港股的估值相对也是比较低的，部分港股的分红股息率也是比较高的，感兴趣的投资者可以关注港股科技ETF（513020）、港股国企ETF（159519）、红利港股ETF（159331）。