观点小结
核心观点：近强远弱 进入8月是鸡蛋的需求旺季，下游月饼以及糕点等食品企业开始积极备货生产，加上为8月下旬学校开学以及9月初商超，电商等平台备货，冷库贸易商也进入囤货阶段。7月中下旬因高温高湿天气，鸡蛋储存难度增加，各环节在努力去库存，因此在进入需求旺季，中下游快速补货会造成阶段性供需偏紧，现货价格再度反弹走高。8月中下旬以后， 学生开学，学校也有备货需求，外卖餐饮量也有所增加，9月上旬商超以及电商开始陆续为中秋备货，因此一直持续到9月初，现货价格维持较高位置。
从中长期来看，7月在产蛋鸡存栏以及鸡苗补栏均呈现增加趋势。7月待淘老鸡存栏占比增加，主要是饲料成本较低，养殖利润较为可观，养殖端惜淘情绪较强，从2023年3月以后的鸡苗补栏水平推算，8月之后新增待淘老鸡数量环比逐步增多，因此8月之后可淘老鸡的供应将逐步宽松。6月鸡苗价格触底反弹，补栏情绪持续回暖，从鸡苗补栏量推算，四季度新增产能高于同期平均线，加上今年在产蛋鸡存栏量在历史同期高位，在饲料成本较低的情况下，二季度有部分养殖户换羽，此外市场对未来需求并不乐观，因此市场对9月之后的鸡蛋价格相对悲观，从鸡蛋远期合约的走势也反映了市场预期。中秋节之后的供应压力正常来说，应该是通过增大淘鸡量去缓解，因此需重点关注中秋节后市场的淘鸡水平。
期货合约：因8月现货价格持续反弹，加上期货盘面贴水较大，因此近月2409合约在8月初小幅反弹，但市场对节后价格相对悲观，因此本周整体呈现区间震荡，短期来看市场延续现货强，远期弱的逻辑。从远月期货盘面走势来看，远期产能增加以及需求不及预期已经在期货盘面大部分兑现，而节后淘汰鸡的节奏是决定期货盘面是否见底的重要变量。需关注远月合约多空双方博弈的底部区间，预期下个博弈平台或将见底。
期货合约月差：中性 因2501合约是春节合约，加上7月补栏情绪回暖，供应压力后移，91价差扩大，待现货有走弱迹象，91正套可择机平仓。关注11与01合约正套机会。
期货合约2409：中性 现货上涨以及盘面贴水给予支撑，但节后需求淡季是压力，短期区间震荡。可关注远期合约见底机会
供给面：偏空 蛋鸡存栏量环比增加，整体维持高位
供给面：偏空 补栏情绪增加，7月鸡苗补栏量环比增加
需求面：偏多 中下游备货，下游走货速度较快
养殖利润：偏空 养殖利润大幅回暖，惜淘情绪有所减弱，增加后期供应压力
库存：偏多 生产库存以及流通库存持续大幅回落
行情回顾
行情回顾
8月进入需求旺季，中下游食品企业以及糕点备货需求启动，生产以及流通库存快速走低，市场走货加快，供应相对偏紧，现货价格开始持续反弹，截止到8月8日，主产区鸡蛋均价为4.54元/斤，较8月初增加0.31元/斤，主销区鸡蛋均价为4.47元/斤，较8月初增加0.3元/斤，主销区价差继续倒挂。因现货价格反弹，市场看涨情绪较强，加上2409合约贴水过大，8月初期货2409合约整体呈现反弹趋势，本周期货2409合约主要在4000-4100区间震荡。
供给端分析
蛋鸡存栏环比继续增加
7月全国在产蛋鸡存栏量约为12.07亿只，环比增幅0.5%，同比增幅7%。在存栏结构方面，7月待淘老鸡占比环比增加0.1百分点，但较去年同期低0.34百分点，而后备鸡占比环比减少0.05个百分点，较去年同期低0.07个百分点，同比增加的主要是在产蛋鸡。8月新开产蛋鸡对应的是2024年4月的前后补栏的鸡苗，而可淘汰老鸡对应的是2023年3月补栏的鸡苗，前者较后者略增加0.07%，加上8月需求旺季，鸡蛋价格较高，养殖端惜淘，因此8月新开产蛋鸡数量略高于可淘汰鸡出栏量，8月预期在产蛋鸡存栏量维持缓增的态势。
7月鸡苗销量环比增加，补栏情绪回暖
截止到8月2日主产区蛋鸡苗均价为3.29元/羽，较上周环比上涨0.4元/羽，同比上涨0.2元/羽，主流报价3.0-3.5元/羽。因近期现货价格上涨超预期，市场补栏情绪略有回暖，鸡苗价格震荡上涨。
7月鸡苗样本点销量4086羽，环比增加4.15%，同比增幅6.5%。目前企业排单至9月中旬，9月订单陆续增多，种蛋利用率多在50%-80%，种蛋利用率略有增加，预期8月鸡苗补栏量环比小幅增加。
从排单量来看，预期三季度鸡苗补栏水平至少在平均线以上，因此四季度在产蛋鸡新增产能要高于平均线水平。
淘鸡量在往年较低水平，淘鸡日龄环比增加
据Mysteel农产品数据统计，截止到8月2日当周，淘汰鸡出栏量45.64万只，环比减幅0.9%，处于近几年同期较低水平；上周平均淘汰日龄516天，较前一周增加1天。7月下旬淘汰鸡淘汰量基本企稳，处于近几年历史新低，主要因为7月鸡蛋价格整体维持高位，饲料成本较低，养殖利润较高，市场惜淘情绪较强，7月淘汰鸡淘汰量维持低水平。因养殖端惜淘，因此淘汰鸡出栏日龄持续反弹。8月进入鸡蛋需求旺季，现货价格持续反弹，惜淘情绪较强，预期下周淘鸡量环比持平，仍旧维持低水平。
淘鸡价格高位小幅调整
截止到8月7日，全国重点产区代表市场的淘汰鸡均价为6.80元/斤，较略低于上周0.04元/斤，但同比增加 0.32元/斤，上周现货价格持续反弹，市场看涨情绪增加，惜淘情绪较强，淘汰鸡价格整体维持高位。进入需求旺季，现货价格维持高位，市场淘鸡积极性并不高，因此短期淘鸡价格依然坚挺，但从白羽肉鸡的价格走势看，市场鸡肉供应充裕，在需求旺季过去后，养殖端主动淘鸡意愿增加，加上后期可淘老鸡数量环比增多，因此中秋节后淘汰鸡供应将逐步宽松，价格也将逐步回调。关注中秋节后淘鸡水平，因为这关乎需求淡季的供应压力能否缓解。
养殖成本走低，养殖利润再度回暖
截至到8月6日当周，蛋鸡养殖成本为3.13元/斤，较上周下跌0.04元/斤；蛋料比为3.37，较上周同期上涨 0.06。本周玉米、豆粕饲料原料现货价格持续回调，饲料成本逐步走低，但上周鸡蛋现货价格上涨，蛋料比走高，养殖利润大幅回暖，因目前养殖利润居于高位，养殖端惜淘情绪以及补栏情绪均较强。
需求端及库存分析
鸡蛋销量环比增加，并维持高位
Mysteel农产品对全国五个代表销区市场进行数据监测统计，截止到8月2日当周，鸡蛋销量为7761吨，环比增加8%，同比增加5%。中秋月饼和糕点等食品企业的备货需求已经全面启动，带动蛋价上涨。今年中秋节的时间是9月中旬，食品企业一般会提前30-45天备足生产原料，按时间节点推算，现在正是主要的采购阶段，所以，鸡蛋的需求量会进一步放大，刺激食品厂和冷库囤货需求放大；此外升学宴和暑期旅游小旺季带动蛋价应声上涨。当前暑期的旅游消费正值高峰期，叠加升学宴的消费需求，餐厅饭堂对鸡蛋的需求量会有所增加，预期下周鸡蛋销量维持高位。
生产以及流通库存持续走低
根据Mysteel最新调查数据显示，2024年8月7日，生产环节库存为1.03天，较上周同期减少0.12天；流通环节库存为 1.03天，较上周同期增减少0.4天。因市场需求回暖，终端采购意愿增加，加上冷库囤货商有囤货意愿，因此流通库存以及生产库存大幅走低，因处在需求旺季，加上高温天气影响不易常规囤货，中下游下游经销商积压库存意愿不强，预期下周库存继续走低。
主销区价差继续倒挂
截止到8月2日，主产区鸡蛋均价为4.54元/斤，较上周同期上涨0.32元/斤，主销区鸡蛋均价为4.47元/斤，较上周同期上涨0.34元/斤，主销区价差基本在0附近震荡。
5月以来主销区价差大部分时间处于倒挂状态，在需求淡季，主销区价差倒挂反映了主产区挺价意愿较强，也侧面反映了产区的生产库存压力并不大，也没有预期那么过剩，因对未来需求并不乐观，加上产能逐步增加，市场未来预期价格并不高，加上天气客观原因，中下游与终端囤货意愿并不大，库存维持正常流通节奏即可，因此在需求旺季或者需要补库的时候，现货价格都有一波拉升。
8月是鸡蛋需求旺季，在需求带动下，主销区价差或将继续反弹，但因市场预期仍相对悲观，销区在备货完成后，继续囤货意愿较低，主销区或将继续0轴附近震荡。
鸡蛋基差及期货合约分析
09合约以及10合约基差在同期高位
本周鸡蛋现货价格持续走高，需求旺季现货价格看涨情绪较强，期货2409以及2410合约基差快速反弹，因2409合约最后交易日是在中秋节之后，属于节后合约，盘面存在较大的贴水也相对合理，从往年规律来看，2409合约基差上方仍有空间。但2410合约的较大基差，除了需求淡季因素，还因为供给端呈现增量趋势，短期来看上方仍有空间，预期基差回落在中秋节前后。
9-11合约以及10-1合约价差回落
近期因现货价格上涨，对近月合约有一定支撑，但因补栏积极性恢复以及惜淘情绪较强，市场对中秋节后需求淡季的价格较为悲观，因此8月以来远月价格整体呈现回落趋势，盘面整体呈现近强远弱的格局，此外2501合约是春节后需求淡季合约，市场对2501合约更为悲观，截止到8月7日，9-1的合约价差为552,11-1的合约价差为213，均在历史同期高位。虽然上方空间不大，但短期难以出现较大回调。可关注11-1合约价差正套机会。
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