2分钟讲清全球股市闪崩为那般

1.终结的套利交易 套利交易是从低利率国家借入资金，兑换成高利率国家货币后，再高利率国家去投资，未来再换回。美日之间由于利差显著，日本的短期政策利率是0-0.1%，而美国的短期利率是4.85%，所以积累的天量的套利资金。 套利依赖于相对稳定的汇率。如今美国公布的多组美国经济数据表现异常惨淡，美联储上周发出暗示9月降息的信号。日本央行又颇为激进地打出了“加息+QT”的紧缩政策组合拳。这些共同造成美日之间原本的高利差在收缩，“更糟糕的"预期未来还会进一步收窄。这直接推动了最近一个月日元如脱缰野马般的上涨。 对于外汇交易员来说，如果继续持有美元资产，利率方面可能会吃到5个点收益，考虑到日元近一个月已经上涨超过了10%，未来换回日元必然是巨亏。所以从上周开始，外汇市场引发了”大清盘“。外汇交易员们蜂拥把美元换回日元，最终引发了日元进一步升值。并且因为很多资本都是加了杠杆的，保证金不足只能变卖其他资产，加剧了踩踏效应。 2.加息利空股市 宏观面，日元升值会压缩日本出口商利润。更重要的是以往的低利率环境，也让通过廉价日元借入的资金，直接投资于日本股市。如今的加息这个实质的利空，在保证金不足，全球资产被迫抛售的现实因素下，放大了。 这次不仅是日经指数暴跌，全球主要市场都出现了大幅下跌。就A股而言，我觉得影响不大。因为国内市场走得是独立行情。国内外汇市场本就不是浮动利率和自由兑换的。A股也没有积累那么大的涨幅，没那么多获利资金要出逃。短期是市场恐慌，未来和外围市场还是要分化的。