中国可以还钱的原因主要包括市场机制不同、法规差异、金融体系结构等方面。以下是具体分析：
市场机制不同融券制度：国外股市如美国，融券卖空操作通常是从券商处借入股票并卖出，期间需要支付利息，最终买回股票归还给券商。这种制度要求投资者在交易结束时必须归还所借股票。转融通机制：中国特有的转融通机制允许通过中介机构（如中证金公司）借入股票再进行融券卖空。在这种机制下，如果借入的股票因为长期停牌或者退市而无法归还，投资者可以选择现金结算。
法规差异政策限制：国外市场的做空操作受到严格的监管，例如只能在股票可被借到的情况下进行担保卖空，且有较明确的规则和监管体系。中国市场特色：中国股市的转融通业务规则提供了更多灵活性。特定情况下，如股票长期停牌或退市，允许以现金归还借入的股票，这在国外并不常见。
金融体系结构金融市场成熟度：国外成熟的金融市场通常有更规范的融券卖空机制，强调股票市场的流动性和透明度。中国金融市场发展：中国金融市场相对年轻，许多机制仍在不断探索和完善中。转融通业务的引入和调整，是为了增加市场流动性和对冲工具，同时兼顾市场特殊情况的处理。
市场参与者结构国外机构投资者为主：国外股市中机构投资者占比较高，他们的操作策略和风险管理更为规范且集中。中国散户比例高：中国股市散户比例较高，市场波动性大，灵活的转融通机制有助于满足更广泛的投资者需求，尤其是在特殊情况下的风险管理。
融券成本与风险国外融券成本：在国外，融券卖空需要支付较高的利息费用，这使得无必要还回股票的现金结算方式不太可行。中国融券费率低：中国由于某些券源集中，融券费率相对较低，甚至可能出现做空获利后用现金结算的情况，这降低了投资者的融券成本。
监管策略国外严格监控：国外的监管机构对融券卖空行为实行严格监控，要求股票归还，确保市场公平和透明。中国动态调整：中国的监管策略更具动态性，根据市场情况及时调整。如之前叫停的不合理转融通业务，旨在维护市场公平和投资者信心。
交易制度差异国外制度规范：国外股市实行的是较为规范的融券卖空制度，强调股票市场的公平性和有效性。中国特色操作：中国的转融通制度具有特色，允许在特定情况下以现金结算无法归还的股票，这是基于其特殊的市场环境和需求。
此外，为了更全面地理解这一现象，以下还有一些相关的补充信息和注意事项：
风险意识增强：在进行融券卖空时，要充分评估股票的流动性和潜在的财务风险，避免因无法归还股票而导致现金结算的不利局面。
学习相关规则：熟悉不同市场（包括港美股市场）的融券卖空规则，了解如何开通、操作及监管要求，避免违规操作。
关注市场动态：密切关注市场动态和相关政策变化，尤其是融券费率、保证金比例等关键数据，合理规划投资策略。
综上所述，中国股市在融券卖空操作中允许现金归还的现象，主要源于其独特的转融通机制和市场环境。这种机制为市场提供了更多的灵活性和适应性，同时也反映了中国金融市场的特色和发展路径，这种充分为做空方的利益考虑而制定的政策不知是保护谁的利益？还是同流合污，狼狈为奸。
