5月7日贵州茅台创出今年反弹高点后，8日开启调整以来，股价一路下跌，7月29日跌破了1400的关口，7月30日最低下探至1361元/股，7月22日至30日更是走出了7连阴走势，创下20个月的新低。
值得注意的是，茅台股价在5月7日创下2024年反弹的高点后，开始进入调整，截止8月1日累计跌幅达20.30%。
而瑞银看空白酒的研报更是给茅台雪上加霜，加剧了白酒的悲观预期。
瑞银证券下调贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。 瑞银证券称，预计2023—2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020—2023年的19%放缓至8%。鉴于领先的白酒企业并未积极控制供应并大举扩建产能，预计2024—2025年超高端白酒企业的零售价将面临更大压力。
有机构说白酒股的下跌空间已经不大了，说这种话的人不是蠢就是坏！
他凭什么说白酒股的下跌空间有限了？估值？确实白酒是估值现在确实很低，但估值低就不会下跌？
截止8月1日，中证白酒指数的PE为18.73倍，处于近5年的新低，但从白酒整个业绩增速来看，2019-2023年白酒净利润年均增速只有17.24%，而且随着消费萎靡，2024年白酒的业绩增速将出现整体下滑的风险。
在从白酒的存货情况来看，2023年四季度存货为1472亿元与今年一季度末的存货为1433亿元，相比基本面没有出现明显的下滑，也就说白酒上市企业的高库存的情况仍然没有得到缓解，目前二季度数据还没有出来，但从水井坊的数据来看，其二季度末的存货近30亿元，比一季度上升了4亿元，其他白酒企业估计存在类似的情况。
因此，当前上市白酒企业仍是以去库存为主。另外往年中报茅台、五粮液等头部白酒企业均会筛选披露中报业绩，但目前已进入8月还未见白酒公司披露中报，这或暗示白酒上市公司的业绩表现不尽如人意。
6月18日，中国酒业协会发布了《2024中国白酒市场中期研究报告》，当前中国白酒消费市场进入转型期，酒业发展进入冷静期，消费需求疲软、“库存高企”问题成为行业需要翻过的一座座大山。
从消费市场反馈的情况来看，80%的企业表示市场有所遇冷。消费多元，市场宽度竞争已成事实。所以，瑞银的研报并未无的放矢。
因此，站在这个时点，尽管白酒股普遍跌幅超30%以上，但在若基本面下，并不具备抄底条件，仍需要以时间换空间。
而贵州茅台作为白酒龙头，在2021年2月18日创历史高点开始调整以来，已经跌去了46%，但从目前趋势来看，仍未止跌，恐将还有下跌空间。
从贵州茅台的周线上看，目前股价处于下降通道中运行的，2023年8月与2024年5月多次反弹触及下降通道上轨均受阻回落，寻求下探。在目前没有止跌情况下，茅台股价仍是存在进一步下跌的概率，只有下调至下降通道的下轨，意味着白酒最糟糕时刻过去，市场即将迎来否极泰来，
另外，从公募持仓来看，从2023年三季报开始，机构持股量已连续4个季度下降，目前机构持股下降至近3年半的新低。
故茅台股价空有跌破1000元风险，即股价还有30%的下跌空间
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