现在市场这个位置，胜率和赔率已经开始模糊。因为毕竟不是由分子端基本面推升的上涨。所以更多还是要看短期内分母端有没有更多的政策和流动性上的利好。而情绪是否能继续亢奋也是需要这些因素来推升。长期看港股肯定还是在做价值回归和修复，远没有到贵的程度

股票投资

降存量房贷如期而至，目前分母端的利好包括但不限于：1.美联储降息，2.下调存款准备金率。3.下调存量房贷利率。4.还有一些态度上的支持还没有落地的后续利好。如此密集的利好肯定在资本市场是要定价的，尤其是港股，之前是受流动性影响的最重灾区。企

议息结果。现在的情况是1.无论如何美国国将进入降息周期。到2025年底，2026年初分母端无风险收益可能会降到2.75%上下。这对香港市场无论如何都是宽松的正面消息。2.日本央行反而是最该注意的。因为确定要加息。现在美股看似充裕的流动性有很

1.行情极端，见好就收最近港股的行情可以说分化巨大。有的绩后大涨，完全没受流动性影响。有的则大跌。目前在分目端没有变化的情况下，主要影响变量的就是分子端。而分子端又分为宏观环境基本面，行业基本面和个股基本面。目前主要的压制因素是前两个，最后