上交所发布《关于延长接受指定交易申报指令时间的通知》，接受指定交易申报指令时间由每个交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00调整为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。通知自2024年10

9月新能源车销量基本出炉，更新梳理的车企数据：1）比亚迪：41.9万辆，同比+46%，环比+12%；2）吉利：9.1万辆，同比+70%，环比+21%；3）理想：5.4万辆，同比+49%，环比+12%；4）埃安：3.6万辆，同比-31%，环比

市场大涨，各种观点都有，但有时候置身事外，反而看得更清楚。最近在读一本书，里面有个小故事：有位珠宝店老板，手里有一批绿宝石首饰。当时正是旅游高峰期，商店里挤满了客人，绿宝石首饰的质量着实对得住她开的价钱，可就是卖不出去。为了卖掉它们，店主尝

股市现在可能是最后一跌，完了就是在不停的货币宽松中，长期走高。货币宽松救不了经济和房地产，但是一定会宽松，股市也不会难看。萧条中，经济也会起起伏伏，但是就是没有了高增长，大家都会慢慢适应。存款利率跌到0附近，房价现在已经跌了30%，这个才刚

看着手上的龙年茅台酒，突然想到最近白酒行业下跌，想聊上两句。政策层面：酒是税收大户，不太可能去搬石头砸自己的脚，况且茅五泸汾都解决当地大量的就业和基建，是地方支柱。行业层面：需求的确受到信心不足，消费不振，以及潜在shui费的担心，消费场景

量变质变规律揭示了事物发展是通过量变到质变来实现的，没有一定程度的量的积累，就不可能实现事物的飞跃和发展。从量变质变规律出发，就不难理解，尽管当外部环境已经发生诸多积极变化，但资本市场仍然延续去年下半年以来的悲观情绪，其存在的合理性和可能蕴

全球的AI产业依然如火如荼，但是，AI应用的发展远没大家想象那么快，GPT5.0也迟迟未见身影。AI技术的突破经过一轮快速的发展之后，似乎又进入新一轮的平台期。AI并没有如大家所愿一样线性增长或指数级增长，更大概率是阶梯式发展。这种情形是有

去年沙特阿美入股RSSH，让股价强势上涨，而有人却提前知道内幕消息，并借此交易股票获利。最近，证监会一口气披露了四份行政处罚决定书。这场内幕交易是怎么形成的？证监会查得清清楚楚：2022年，沙特阿美和RS控股（RSSH大股东）商谈收购RSS

美股各行业的长期投资收益率取决于长期的盈利能力（ROE）的高低，1973年-2022年各行业的年化收益率与平均ROE呈现较强的正相关性。而美股长期的高盈利能力主要来自：内生增长动力（80-90年代内需动力与消费升级）；行业集中度提升（90-

全球暴跌，到底是为什么？第一个原因是日元加息。原来有种套路，借日元去换成别的货币（主要是美元），投资海外市场，赚到钱后再换回日元，过程中几乎不用什么成本。然而日本央行突然宣布加息，循环就出了问题。不仅是借日元的成本增加，更是带来日元汇率提升

刚才有位同行在说，和某位异地大客户吃饭，相识很多年，吃了十几次饭，但就在今晚，第一次看到客户结束后把剩菜打包回去了。虽然不浪费是传统美德，非常值得赞扬，但真的不免有一丝心酸好在，我还追问了一句“那酒呢？”，他说，“茅台是我们最后的倔强”。好

采用“五维度+十跟踪”的研究分析框架来进行：“五维度”指的是在宏观策略研究分析环节，关注宏观基本面、政策面、企业盈利、风险偏好和资金面的边际变化；“十跟踪”指的是在策略研究分析环节，关注国内外政策经济动态、全球利率汇率与商品价格、多资产的比

消费投资还是可以分成三条主线，但每个主线逻辑在二季度都发生一些变化。第一条仍然是消费升级，在部分场景、部分品类、部分人群，消费升级仍然在持续；第二条主线是出海，这里可以分成品牌出海、供应链出海、服务出海几个分支；第三条主线是性价比，在消费者

全球的AI产业依然如火如荼，但是，AI应用的发展远没大家想象那么快，GPT5.0也迟迟未见身影。AI技术的突破经过一轮快速的发展之后，似乎又进入新一轮的平台期。AI并没有如大家所愿一样线性增长或指数级增长，更大概率是阶梯式发展。这种情形是有

昨天西部证券研究所两位首席互怼，网上都疯传，后面人家已经握手言和（不管是不是自愿），好像就没什么人关心了...在流量时代下，你看到的都是你想看到的。

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回想当年，2020年和2021年，百亿“爆款”基金集中发行和成立，这两年共成立了42只发行规模超100亿元的主动权益“爆款”基金。截至2024年一季度末，42只百亿爆款基金全军覆没，目前没有一只规模超100亿元。其中，7只基金规模已缩水至1