买低市值的，叫“炒垃圾”。买低PE（市盈率）的，叫“价值投资”。例如2017年的价值投资热潮，食品、家电、钢铁、煤炭等一众主角，除了盈利能力强，一个显著的共同特点就是PE偏低。买低PB（市净率）的，叫“市值管理”。例如刚展开的“破净股”行情

而就在当晚，量化私募巨头幻方深夜公告，要清仓对冲系列产品，也即中性策略产品。业内第一反应是“牛市势不可挡”，这是量化巨头及时止损、向熊转牛的股市“缴械投降”。为什么放弃中性策略，就相当于笃定熊转牛呢？幻方的此举，还有其它更重要的原因吗？咱先

对于周四上午的重磅会议，市场目光都聚焦在两个核心数字上：100万套，4万亿。预期“落空”市场给出的反应，是再次跌破3200点，房地产开发、建材、基建等板块领跌。似乎要通过股市宣示，这两个数字并没有达到市场预期。又或者说，市场预期过高，结果预

毫无疑问，9.24政策底带来的第一轮“快牛”在周初已经结束，进入所谓的“宽幅震荡”阶段。而不管这个阶段“震”成什么样子，多数人还是对下一阶段再次走牛满怀期望。——甚至已成为一种寄望。如果下一阶段能再次大幅走牛，那么只能是“慢牛”。因为很显然

有老股民表示：“这是我炒股十几年以来，见到过最大的利好。”还有二级市场的老前辈表示：“我从业三十多年，只听过‘这些资金不准流入股市’。今天还是第一次见证央行行长说‘这些资金只能买股票’。当场热泪盈眶。”简单回顾一下，“大礼包”的内容有6项，

美元降息如期落地，降息幅度50基点。此前的预热期间，市场预期在25bp和50bp之间摇摆，最后定格在上周末的50bp（以65%的概率领先）。所以精确来说，市场预期就是降息50bp+鲍威尔发言偏鹰，或者降息25bp+鲍威尔发言偏鸽。事实上，昨

五一期间，反映外资态度和内资情绪的恒生指数大涨4%，作为市场情绪放大器的恒生科技指数更是大涨7.3%；就连最保守的A50也涨了1.68%。单看这方面，5月A股“开门红”是毫无悬念的。更重要的是，萦绕着过去两年的“外强内弱”格局，正在悄然逆转

本周公布了一季度的重要经济数据，包括GDP、物价、社会投资、居民收入、消费等。总体稳中向好，良好开局，有平稳、有增长、有优化、有提升。明面上的数据很鼓舞人心，咱们主要看数据里面的一些“隐藏信息”：为什么GDP增长良好，体感却憋屈难受？相比5