早在多年前，我在卖方工作时，就认识到中国卖方有一个明显的特点：死不认错。哪怕观点错了，也会坚持下去。这和中国的投研生态有关，派点靠服务，卖方看逻辑。卖方只需要给买方提供一个研究框架就可以了，哪怕这个框架不实用，得出的结论不对。如果认错，反而

今年以来，涨幅居前的公募基金基本上都是重仓能源有色的，凸显了历史大变局下宏观策略对于投资的重要性。对于大多数投资者而言，固守红利板块不折腾，一年轻松赚取30%的收益率不好么？普通投资者买基金一定要选择宏观策略出身的，买基金推荐万家基金的黄海

化学纤维属于统计局提示的明牌投资机会，但能抓住的人只怕也不多。第一步，看产能利用率。产能利用率绝对水平高，意味着供给增长空间小，价格上涨弹性大。产能利用率相对提升，意味着景气度改善。二者结合即为化纤。第二步，看工业企业利润数据。第三步，精选

一、为什么研究腾讯？港股优于A股，腾讯作为港股市值最高的公司，具有定海神针和风向标的价值。社交用户粘性远高于电商，是我们推荐投资腾讯的原因。二、腾讯业务架构腾讯目前包括六大事业群：互娱事业群主要是游戏业务；平台与内容事业群包括微信、游戏之外

水在重力的作用下，沿着阻力最小的方向流动。资金如水，政策如风，股价如舟，也会沿阻力最小的方向运行。先看大盘，上涨的阻力有经济增长低于市场预期，中美关系恶化，套牢盘解套后卖出，接近前期高点卖压增大。下跌的阻力有，市场估值处于历史相对低位，一季

一、大类资产表现：股票>债券>美元>商品VIX多头下跌，风险偏好回升，比特币作为风险资产的代表涨幅居前；港股引领全球股市上涨、日韩股市微跌；日本国债引领全球国债上涨；原油大幅下跌，铜、铝回调。我们认为，5月股市存在机会，港

今日，有人认为高股息板块出现了泡沫，长江电力都23倍了，高股息的逻辑水分很大。要怎么分析这个问题呢？两鸟在林不如一鸟在手。投资高股息板块，只要股息率高于一年期国债，只要能看对下一年盈利，就可以不管长期逻辑，确定性较高。高股息一般会用来和国债

4月16日，国家统计局公布一季度经济数据，实际GDP环比增长1.6%，同比增长5.3%，略高于2023年Q4；名义GDP同比增长4.2%，与2023年Q4持平。实际GDP增速再次超出市场预期，也超出我们的预期。我们的预测错误是因为采用了预测