始于9月24日的这轮急涨，至10月8日阶段见顶，10月9日开始出现了快速调整。行情由政策利好引发，调整和震荡则是对政策推进的观察和验证，之后会进一步演绎基本面改善的预期和验证逻辑。尽管上涨不可能一帆风顺，市场对超预期政策利好可能引起的基本面

大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。A股和港股最近这一轮上涨来得突然、涨速堪称史无前例，但调整起来也挺“凶悍”。10月8日至9日，投资者从兴高采烈到失魂落魄仅仅相隔一天时间。其实涨得快、跌得也快才正常，因为从来没有一帆风顺的牛市，“洗洗才健康”

9月24日“一行一会一局”出台的利好是超预期的，市场也给予了十分正面和积极的回应，当日主要宽基指数涨幅都超过了4%。对于这次可以说是史上力度最大的支持股市的利好，至少说明国家非常非常重视股市，也非常非常想把股市搞好。01懒人养基也于当日以《

2022年10月以来，费城半导体指数强势上涨，龙头英伟达更是涨幅惊人，最高涨幅超过10倍；而A股芯片半导体指数则仅在2023年4月之前小有反弹，之后则陷入疲弱不堪甚至跌跌不休状态。为什么会这样？A股芯片半导体还有投资价值吗？最近参加了中欧基

5月下旬以来，曾经较为抗跌的红利策略跟随大盘跌跌不休，迄今为止还没有出现止跌迹象。以中证红利为例，它的跌幅超过沪深300，略小于中证全指，对于一个低估值策略来说，这个跌幅其实已经不小了。（数据来源：Choice数据）对于红利策略的下跌，比较

关于红利策略，懒人养基写过多篇文章，较为系统的是《谁是最好的红利策略》一文。5月下旬以来，较为搞跌的红利策略出现了持续的调整，中证红利（000922）和中证红利低波动指数（H30269）的最大回撤都超过了10%，但中证东方红红利低波动指数（

8月19日文章《别只盯着美股了，这个方向也可以看看》发表后，不少朋友对美元债比较感兴趣，希望进一步了解具体的美元债基金情况，今天就来梳理一下。01当前内地投资者可以投资的美元债基金主要是QDII基金，还有香港与内地之间的互认基金。互认基金在

截至8月14日，今年以来被动指数型基金指数和偏股混合型基金的收益率是分别是-8.25%和-10.83%，也就是说，不管你持有的是指数基金还是主动基金，今年以来的平均亏损幅度都在10%附近。懒人养基梳理了股票持仓不低于60%的全部8838只权

上篇文章《慎投美债，难度太大》讲到了投资美债（基金）的两个难点：一是与中债价格长期波动较小不同，美债价格波动太大，与其长期较低的收益并不匹配。二是用人民币投资受汇率波动影响较大，如果运气不好美债上赚的那点钱可能还不够汇率变动亏损的。得出这样

最近经常有朋友询问美债（基金）能否投资的事。美元利率目前处于高位，而且有降息预期，投资美债的逻辑看起来无比丝滑流畅。但实际上，投资美债的难度比国内债基难多了，甚至比投资美股都难。说投资美债的难度可能堪比A股也一点不夸张。一言难尽，下面就来展

虽然股市行情都是经济预期与市场情绪共振产生的周期变化，但每一次的周期细节都不一样，而这也正是投资获利难的最重要原因始于2021年初以来的这一轮股市调整更是有些不同。01黎明前的黑暗有点长2022年、2023年和2024年的每一次连续而大幅的

纳斯达克又又又创新高了。有“恐高”的朋友问，要不要停止定投，甚至要不要卖出一部分呢？投资这个事，事后看起来都很简单。从过去十多年的经验看，每次买入纳斯达克都是对的，而每次卖出都是错的。但站在当前这个时点往后看，未来行情会怎么演绎就很难判断了

2022年以来，股市反复震荡下行，投资者的体验自然乏善可陈。离开股市，买点固收产品、就此躺平，成了不少投资者的选择。躺平，真的容易吗？01利率下行，可能躺不平以可投资金额为300万净现金为例：按当前3年以上定期存款利率2.6%计算，每年利息

股市行情，向来就是牛熊不断循环往复形成的周期，基本动因是业绩预期与市场情绪形成的共振。我们今天就来看看一轮牛熊大约会经历什么样的周期，现在大致处于什么阶段。01先看熊市，通常分为四个阶段。第一阶段，顶部形成。也是牛市末期。虽然市场看涨情绪高

2022年A股走熊以来，黄金其实已经在各大类资产中连续领涨两年多了，最近黄金大热是因为短期连续大涨产生的赚钱效应，不仅在资本市场，实体店黄金生意也很火爆，最夸张的说法是在某一不足200米的街道上，竟扎堆开起了15家黄金门店。当前COMEX黄