全民炒股时代落幕，意味着专业投资者时代到来。法人投资者更有耐心，有着更为多样化的投资目标体系，因而对证券经营中介机构的服务需求也更为多样。全民炒股时代终结？电视剧《繁花》热播时，坊间多怀念当年那个“全民炒股”时代的火热劲。实际上，就从个人投

从中期效果而言，财政尤其是中央财政结构性影响会在未来内逐步放大。未来规模尽管存在一定的不确定性，但政策方向几乎是可以确定的。过去几周大中华区资本市场的表现，让投资者感受到了政策端的威力。但从股票市场的反馈来看，对于货币政策的反应相对更为热烈

“拜登经济学”理念是直接增加中低收入群体收入，并由此“向上传导”活跃整个经济，区别于传统“涓滴经济学”的思路。如何评估？2023年6月，拜登在白宫网站上总结了自己的“拜登经济学”，它的整体理念是政策需要直接增加中低收入群体的收入，并由此“向

德国汽车制造商因其特殊的商业模式，在变化中的大环境下面临着特殊的困境。最近，几大德国汽车制造商相继下调各自的利润预期，而最新的统计数据也确实反映了各车企确实没有在杞人忧天。德国联邦统计局10月7日发布的数据显示，2024年上半年，德国汽车业

米莱改革通过价格放开稀释货币负债和公共支出压力，为控制通胀增速创造条件，但这又催生贫困潮。他应采取务实平衡发展策略。在高债务、低增长的局面下，阿根廷又迎来了贫困潮。国家统计局于2024年9月26日公布，阿根廷贫困率在今年上半年已冲到52.9

OpenAI或做出重组为营利性组织的选择，一是希望摆脱以往“化缘”式募集资金的方式，二是希望通过借鉴商业成熟的治理制度设计避免治理危机发生。几天前，一位熟识的财经记者朋友突然发来采访请求。一看主题，竟然是关于原来为非营利组织的OpenAI重

对于那些能够并愿意承担流动性不足和缺乏透明度等风险的投资者，另类资产可为平衡型投资组合持续带来有别于传统资产的回报。锁定具吸引力的收益率机会即将关闭。十年期美国国债收益率在2023年末升逾5%的16年来新高，但目前已回跌至4%以下，并将随着

埃里安：美联储下周开始降息已近乎板上钉钉。然而，如果流动性状况未能显著放松，债券投资者很容易被不确定因素搞得措手不及。美联储(FederalReserve)将在下周三开启一轮降息周期，这一点已近乎毫无悬念。的确，近期数据支持这样一种观点，即

今天美国的大多数科技巨头，都是从互联网泡沫破灭的废墟中成长起来的。市场担心，美国或遭遇一场更为可怖的科技泡沫。美国科技巨兽们陷入了裁员潮，正在削减数十万个工作岗位，并将其归咎于人工智能。但真相或许远不止如此。早在今年1月，SAP即宣布了一项

经济体中若大量的企业都面临“资产负债表衰退”困境，会发生怎样的后果呢？中国目前的情况是否在重复日本已经经历过的“资产负债表衰退”？1997年，美籍经济学家辜朝明提出了“资产负债表衰退（BalanceSheetRecession）”概念。20

与在中国国内市场优秀的业绩相比，比亚迪在欧洲市场的表现仍然乏善可陈。尽管比亚迪新能源车销量增速放缓，尽管欧洲纯电动汽车市场发展减速，尽管比亚迪在占领欧洲市场份额上进展缓慢，尽管欧盟反补贴税可能带来阻碍，比亚迪攻克欧洲的决心丝毫不减。近日，比

波兰和中国在作为德国出口市场地位上的变化，到底是德国在寻求去风险上的成功，还是只是刻意比较下的宣传素材？近日数据表明，波兰超越中国成为德国出口第四大销售市场，这个消息的爆炸性原本远比不上今年第一季度时美国取代中国成为德国最大的贸易伙伴，除了

财政政策需要加大力度，发挥对经济增长的支撑作用，比如扩大赤字增发国债，补充土地出让收入下滑等缺口，真正发挥财政逆周期作用。最新财政数据显示，地方财政收入下降，是财政政策发力、经济持续恢复的一大阻碍。在此背景下，财税体制改革的重要性不断显现。

中短期内，中国电动汽车在欧洲面临挑战的同时，仍有不小的机遇。8月20日，欧委会披露了中国电动汽车进口反补贴调查终裁，与7月初公布的临时关税措施相比，欧委会这次对其进行了小幅下调。该决定还需要得到欧盟成员国的投票，以最终决定是否在接下来的五年

反对小包规则似乎成了一个美国政坛的政治正确，不少议员们试着修改这个规则，但一件事情连续几次无法被国会通过，必然有其原因。前不久一群美国议员们又针对800美元免税小包规则提出了换汤不换药的修正案。FightingIllicitGoods,He

即使降息如愿发生，市场对于美国经济基本面仍然存在脉冲式的怀疑。而一旦资本市场发生动荡，这样的怀疑就像幽灵一样，会再次蔓延。如果所有的剧情停留在8月5日的那个周一，那么所有的关于市场和宏观的乐观看法，都可能已经被推翻。但经历了一周的过山车但有

尽管德国政府呼吁企业进入地缘政治风险较小的其他市场，大型汽车制造商等德企仍坚持在华投资。德国对中国的直接投资今年大幅上升，表明欧洲最大经济体的企业正无视政府呼吁其多元化、进入地缘政治风险较小的其他市场的呼声。德国央行(Bundesbank)

本文?转自?作者?｜王英良美国推动石墨的勘探与开采之后，中国控制石墨出口的措施效能或被抵消，中国长期塑造的电池产业优势或将走弱。中美间产业冲突是全方位的，这种冲突明面上涉及跨国公司攻防与产业优劣势转换，然在实际上，中美两国竞争很重要的一面是

三个重大的资产类别在“7/11”同一天出现趋势的反转，故事的起源则要从日元说起。日元在空袭了全球市场，但主要责任仍在美方。日元对美元汇率在7/10日触及161.7，这是80年代中期西方央行联手大规模干预汇市之后日元的最低点。7/11号日元兑

三中全会文件对具体政策没有详细展开，因此落实更重要，而正确全面系统理解是落实的基础。应该如何进行六大经济改革？《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的报告》共有六个方面涉及到经济改革，因为报告是总揽全局提纲挈领式文件，对具体政策没