2024年7月31日，东阿阿胶股份有限公司召开投资者关系活动会议，中欧基金、嘉实基金、易方达基金等多家知名投资机构参与。会上，东阿阿胶高管介绍了东阿阿胶上半年的经营表现及未来发展规划。有投资者注意到，阿胶类产品实现了个位数增长。
东阿阿胶在2024年上半年实现了稳健的产品营收增长，各产品线均呈现出良性发展态势。其中，东阿阿胶块的市场占比有所下降，而复方阿胶浆的占比持续上升，桃花姬阿胶糕的市场份额保持稳定。
“市值管理的本质是企业内在价值管理，要从市值管理的角度合理看待公司经营业绩。”东阿阿胶注意到，近期该公司股价有所波动，“但基本面依然稳固，企业的高质量发展趋势未变。”
在OTC（非处方药）市场方面，东阿阿胶终端配送总体增长约10%。具体产品中，阿胶类产品实现个位数增长，复方阿胶浆和阿胶糕的销售分别增长超过20%。医疗终端的纯销总量增长亦超过10%，显示出市场对其产品的持续需求。
保持观望的投资者则认为，阿胶类只有个位数增长，消费确实变差了。“说明在浆和糕上的发力是英明的，在当下尤其显得难能可贵。公司力推含胶量小的阿胶浆和阿胶糕是正确的。”不少持有东阿阿胶的投资者赞同公司的经营策略，他们认为，如果阿胶块大幅增长不是好事，意味着需要大量的驴皮。
东阿阿胶在库存管理方面表现出色。阿胶块的库存周期在3个月以内，复方阿胶浆的库存周期为80天以内，阿胶糕的渠道库存周期则为10天左右。整体库存水平均处于良性区间的低分位，确保了公司在市场波动中的稳定性。
消费降级对东阿阿胶经营是否存在影响？“当前，消费者对于健康关注度明显提升，滋补保健产品购买意愿并无明显减退，东阿阿胶主要产品均保持持续健康增长。”东阿阿胶表示，综合第三方相关数据，2024年1-5月，东阿阿胶块和复方阿胶浆药店销售额实现同比一定增长；1-6月东阿阿胶块、复方阿胶浆、阿胶糕和阿胶粉线上销售GMV同比增长30%以上。
在一名投资者看来，消费降级对东阿阿胶来说基本没有压力，“这家公司的客户主要是有健康需求的有钱客户，不受消费降级影响。公司也在营销端不断发力，不断开拓年轻客户群体，关于消费降级方面，公司的回复与我的判断基本一致。”该投资者对东阿阿胶的回应感到欣喜，他认为这意味着“有钱的老客户没有减少，喜欢悦己消费的年轻客户在增长”。
东阿阿胶计划不断强化数字化运营，线上线下联动，通过跨界联名、熬胶服务以及优化合作等方式，积极拓展消费客群，持续提升顾客黏性，构建生意新增长模式。
券商关注医保政策对复方阿胶浆的影响及应对措施。近年来，针对复方阿胶浆这一气血双补独家产品，东阿阿胶聚焦全产业链建设，全面启动了大品种发展战略，产品销售实现大幅增长。
对于医保政策变化等情况，东阿阿胶及时研究综合研判，做好动态跟踪和综合应对。目前来看，医保相关政策对复方阿胶浆产品发展，未产生明显不利影响。
驴皮是东阿阿胶的关键原材料，目前价格保持相对稳定，但未来可能面临上涨压力。东阿阿胶计划通过优化原材料供应链管理，采用精益管理和产品结构优化等措施，保障驴皮的稳定供应，减轻成本上涨带来的压力。
东阿阿胶目前现金流充裕，计划通过提高现金分红水平和频次来提升投资者回报。此外，公司将聚焦滋补大健康领域，寻找合适的投资并购机会，构建科学的搜寻体系，实现业务的进一步扩展。
从财报来看，易方达基金旗下易方达消费行业股票为东阿阿胶前十大股东，今年一季度减持。易方达减持引发投资者不满，“易方达来干什么，看看卖得对不对吗？”
今年5月17日，东阿阿胶股价创历史新高，达71.05元/股。此后，股价一路走低，两个半月的时间股价累计下跌29.76%，截至8月1日收盘，东阿阿胶报收48.74元/股，总市值313.87亿元。
