周一的市场,最大新闻莫过于贵州茅台跌破1400元创造阶段新低,距离高点2627块已经差了1200多了。想当年我们记忆犹新,茅台逼近2600元之后,机构立即迫不及待地上调目标价到3000,结果成了与中石油48块并列的笑话,唉!
A股的浮躁和投机,终究自食其果。
随着国内基金公司把最后的铜板拿去抱团银行、中特估,而外资则几乎完全控制了茅台的定价。那么连砸五天的结果,就是新低了。8月9日,茅台中报将披露,我们很好奇,到底情况怎么样。
我们分析过,酒是A股第一核心资产,机构心头好。不但有所谓的“商业模式”,而且抗干扰能力强。但连收藏品市场都血崩了,所谓“金融属性”的昂贵名酒,也被瑞银等外资机构贴上了“看弱”的标签。
那么酒之后,还有什么主题可以替补核心资产?
首先,我们总结一下,核心资产有几个特征:代表我国最赚钱的产业;持续性强;体量够大。
核心资产,是能跟着人民币资产的水位联动的品种。比如外资看好,就会被动买入酒,看衰则反之卖出。
2022、23年的新能源其实也算,在MSCI A50之外,除了消费就是新能源比重大了。这个产业我们世界领先,有理由看好。但可惜的事,还没把全世界卷死,却先把自己卷死了。我们擅长用两年时间把十年的钱“抢完”,新能源掉队!
从最近市场的节奏和风向来看,银行才是最可能成为核心资产的主题。虽然我们指出,在经济弱周期明目张胆地进行机构抱团投机,对市场是有害的。但想想,银行尤其是四大行,确实是世界上最不可能倒的公司,而且很多人不准跌。
而且,北向砸了茅台,但对工行颇有兴趣,一定程度上影响了工行的走势。可以说,现在四大行绝对是北向资金最觉得可靠的持仓品种了。当然,这里的北向资金我们分不清是真外资还是假外资,就装糊涂吧。
经济弱周期,反转信号还没有,工行的业绩不确定性还是有的。但是距离它披露中报,还有一个多月,这段时间炒作压力不大。
为啥A股没人玩了?不符合价值规律的东西太多,硬来。
还有一大类主题算核心,应该是恒生了。
起码在全球资本市场反弹的时候,恒生反弹了,这就表明海外资产时把恒生当做全球资产包的一部分。而A股则因为内资博弈激烈,相当程度上劝退他人。
抛开恒生里同样包含了四大行、三桶油等,其实腾讯、美团、百度等龙头品种业绩增长、走势很不错,就是阿里掉队了。腾讯的走势,更有核心资产的样子。
如果,我们说如果,中煤关系改善,恒生能涨20%;如果经济确定反转慢牛,再来20%,这都是保守估计,当然这都是“如果”……
腾讯这类互联网品种,受益于AI和数字经济,一季度业绩超预期,而且监管周期已经结束。现在就是因为中煤关系会影响境外投资者的信心。
此外,还有一些优势品种。
消费电子类(含CPO)算是一类,我国不但是电子消费大国,也是生产大国。三哥已经证明自己不擅长造手机,我国的大规模生产能力还是有首屈一指的。但是消费电子体量太小,只能说是景气主题,还到不了核心资产。
汽车也算一个,虽然内卷的厉害,但在全世界角度有竞争力。当然,我们说了,不要低估其他国家的贸易壁垒,光伏就是前车之鉴。而且这个品种尚未实现持续、可靠的增长,体量也不够,只能算是一个优势产业方向。
军工其实应该算半个核心资产的。优势是一季度业绩增长超预期,而且对国际关系影响几乎免疫,甚至还有反效果。只是业绩持续性我们不好说,只是从去年开始来看比较好看。而且船舶订单排到2028再加上商业航天发射概念,都是加成。
军工的问题是,指标角度其赚钱能力太弱,分红率低得可以忽略。从估值角度没优势,炒作情绪和押注地缘冲突的内涵不小。但很显然,有资金从避险能力弱的资产已经投奔过去了。
一声叹息,白酒的A股的核心资产地位岌岌可危。如果你想投核心资产,可以看看几个替补主题,而中报对白酒上市公司来说是场大考,让我们拭目以待。
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