王健林的“妥协”换来600亿

上市计划屡次受挫，令万达一度陷入对赌失败的困境中。由此产生的巨大现金流压力，也令王健林无奈选择接受600亿战略投资以解燃眉之急，甚至不惜失去绝对控股权。

年近古稀的王健林，正带领万达艰难闯关。

3月30日上午，大连万达商管集团与太盟投资集团、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司、中信资本、ARES等五家机构在大连举行签约仪式。据悉，这些机构将联合向新达盟投资约600亿元。

事实上，早在2023年12月份，这笔交易便已经有了眉目。彼时，为了解决对赌失败的危机，大连万达商管选择与太盟签署新投资协议，太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。

值得注意的是，阿布扎比投资和穆巴达拉投资这两家中东资本选择注资万达的背后，隐现中东资本在中国市场的布局野心。

600亿“救急”资金到位

为了600亿的“救急钱”，王健林放弃了对新达盟的绝对控股权。

据悉，这笔资金将由太盟等五家机构联合提供，注资后，大连万达商管的持股份额将下降到40%，太盟等五家投资股东将持有剩下60%的股份。

协议签订后，原来大连万达持有的珠海万达商业管理公司就成为了新达盟旗下的全资子公司。此外，这笔交易是近五年中国私募股权市场中单笔最大规模的投资。

据悉，万达集团董事长王健林似乎并未到场，代表万达签约的是万达集团总裁齐界和万达商管集团总裁肖广瑞。这或是由于此轮融资，令一向喜欢将权力牢牢握在手心的王健林失去了绝对控股权。

天眼查数据显示，新达盟成立于2024年1月，法定代表人为肖广瑞，主营业务包括商业综合体管理服务、企业管理咨询、企业管理等。新达盟控股股东为大连万达商管，持股达99.9938%，大连万达商管的全资子公司大连万裕持有剩下0.0062%的股份。

对于此次引入600亿战投，万达方面表示，这将进一步优化公司独立的法人治理，更有效激励管理团队，提高经营能力和增长潜力，保障其长远发展。

值得注意的是，被众多资本追逐的新达盟，此前一度面临股权被冻结的窘境。三月中旬，万达商管新增一则股权冻结信息，涉及金额约162亿元，股权被执行的企业正是新达盟，这部分股权冻结期限自2024年3月20日至2027年3月19日，执行法院为江苏省扬州市邗江区人民法院。

据悉，此次的股权冻结是由于万达旗下项目与某银行就经营贷发生纠纷，该银行在诉讼前申请冻结了万达商管所持大连新达盟股权，目前万达已经与银行就纠纷事宜协商一致。

事实上，3月4日，珠海万达商管就曾新增过一则股权冻结信息，被执行人为大连万达商管，冻结股权数额约为50.72亿元。频繁出现的股权冻结，无疑再次将万达的现金流难题摆在了桌面上，或许也正是这个原因，让王健林无奈割舍大量股权。

对赌失败“痛击”万达

数据显示，截至2023年6月末，大连万达商管合并口径有息负债1412.8亿元，其中292.6亿元的债务将在一年内到期有，现金及现金等价物余额仅有146.92亿元，同比大幅减少53.44%。

更令王健林头疼的是，对赌失败带来的巨大现金流压力。

据悉，2021年8月，珠海万达商管引入众多投资方，彼时该公司估值达1800亿元。包括郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、蚂蚁、腾讯、PAG投资者在内的22家资方，对珠海万达商管注资约380亿人民币，并签有对赌协议，其中太盟的投资额约为180亿元。

据悉，这份对赌协议主要包括两方面内容，首先是扣非实际净利润的要求，需要公司从2021年到2023年的净利润不低于51.9亿元、74.3亿元及94.6亿元；其次，需要珠海万达在2023年年底之前上市，若未能上市，万达集团需支付股权回购款约为300亿元，并按8%年利率支付利息。

根据万达集团官网披露的数据来看，第一个条件珠海万达商管或已完成，2021年-2023年的的税后利润分别为53亿元、75亿元、95亿元（预计）。

然而，第二部分内容，万达迟迟无法达成。据悉，从2021年10月递表，万达至今已经四次递表，但四次均以失败告终。其中，2023年12月28日，珠海万达商管在港交所提交的招股书再度失效。

为了填上“窟窿”，王健林不断变卖资产。据悉，王健林陆续出售旗下快钱公司第三方支付牌照、万达广场、万达电影股权。

具体来看，2023年至今，万达已陆续出售了十余座万达广场；2023年12月12日晚，万达还将万达电影51%股权拟转让给上海儒意，转让价为21.55亿元。

除了变卖资产，万达还在不断寻求援助，并最终选择了太盟。2023年12月12日，太盟投资集团与大连万达商管共同签署了新投资协议。

协议内容为，太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达赎回后，对珠海万达再投资。

具体来看，此前大连万达商管通过直接和间接持股持有了珠海万达78.84%的股份，公司高管和外部投资人持有剩下的21.17%股份。

但按照新协议的内容，大连万达的持股将降至40%，而太盟等数家现有及新进投资人股东将持有剩下的60%股份。此次600亿的战略投资，便是该协议的落地。

中东资本动作频频

值得注意的是，万达的驰援方包括两大中东资本。据悉，在太盟的牵头下，阿布扎比投资局和穆巴达拉投资公司组团押注万达。

其中，阿布达比投资局是全球第四大主权财富基金，管理资产规模约6.9万亿元，公开资料显示，阿布扎比投资局成立于1976年，主要投资地区为北美，占比接近一半。

但近来年，中国市场也频现其投资名单上。同花顺数据显示，截至2023年上半年，阿布扎比投资局出现在近三十家A股上市公司前十大流通股股东名单中，其中不乏紫金矿业、东方雨虹等颇具名气的上市公司。

穆巴达拉投资公司则是阿联酋第三大主权财富基金，管理规模超过2760亿美元，约合人民币20000亿元，其投资覆盖全球范围内的多种行业，以多元化投资组合为主。

据悉，2015年，穆巴达拉投资公司曾协同中国国家开发银行和国家外汇管理局共同出资100亿美元，用于投资中国的商业项目。截至目前，公司的投资项目包括Boss直聘、快手、小鹏汽车等80多个投资项目。

中东资金布局中国市场日益频繁，沙特主权基金PIF负责人亚西尔·鲁迈延就曾表示，亚洲今年经济增长为全球经济增长贡献了52%，而中国更是全球26%独角兽企业的所在地。预计到2030年，中东主权基金的投资资本总量将增长150%，有望有10-20%的资金投向中国。

此外，为了更好的布局中国市场，中东资金也纷纷选择在中国驻地办公。