波动加大难掩纯债基金亮眼业绩 债券基金份额持续增加

中国网财经7月25日讯(记者张明江)7月份以来，央妈频繁放大招要借入国债、开展临时正回购或逆回购操作，债市波动加大，不过短期业绩波动依然不改纯债基金长期业绩亮点，二季报数据显示债券基金份额持续增长，基金经理仍认为债基仍是稳健类资产可配置的重要方向。

同花顺iFinD数据显示，截至7月24日，中长期纯债基金和短债基金年初以来平均涨幅2.47%，其中有800余只纯债基金年初以来累计涨幅超3%，157只纯债基金年初以来累计涨幅已超4%，虽然整体平均业绩远不及黄金主题基金，但相比其他类型基金，纯债基金平均业绩依然亮眼。

另据今年二季报数据显示，发布二季报的债券基金二季度份额合计增加7393.56亿份，货币基金份额增加7669.29亿份，相比于遭遇大规模净赎回的权益类基金，固定收益类基金二季度整体份额激增。

详细来看，不包括部分定期开放式债券基金，二季度可统计的1893只(A/C类份额分开计算)中长期纯债基金份额合计增加3018.68亿份，可统计的729只短债基金二季度份额合计增加2583.81亿份，纯债基金尤其是短债基金是二季度最受机构投资者和个人投资者喜爱的产品。

数据显示，二季度共有24只(A/C类份额分开计算)债券基金份额增加在50亿份以上，广发双债添利债券A/C/E三类份额二季度份额合计净增超200亿份。另据数据显示，二季度共有1143只债券基金份额较一季度末份额增加一倍以上，债券基金整体份额二季度水涨船高。

7月22日，央行公告称，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。

后续来看，央行调降政策利率意味着决策层短期关注点可能重回经济。跟随货币政策的宽松，财政大概率也会有相应动作，但今年以来地方专项债和国债(考虑特别国债)分别仍有2.2万亿和2.34万亿待发，所以短期财政政策额外加码概率较低，更多或是加快债券发行和使用。

债券市场作为货币政策和财政政策的承载体之一，其未来趋势对于投资者的配置方向有着较大的参考意义。本次“降息”后，对债市有什么影响呢？

南方基金认为，对于债市，长期利率下行的窗口或被打开，但短期可能阶段性回调。策略上，可考虑维持偏高久期，保持逢调整买入的策略。

华安基金认为，今年以来，10年期国债收益率一度降至2.2%左右，30年期国债收益率也降至2.5%以下，远低于长期国债收益率的合理区间。央行敏锐地发现了长债利率风险上升，频频向市场喊话预警。但光靠说，很难让市场“冷静”下来，于是央行直接明确出手干预债市。这一系列操作意在给债市不理性的行为降降温，引导长债利率上行，让债市利率回归合理。

华安基金认为，整体来看，短期内央行借债可能让债券市场或面临震荡加大的情况；开展临时正回购或临时逆回购的操作，收窄“利率走廊”，是为了防止央行买卖债券时出现资金价格大幅波动，长期来看对债市运行更为有利。

华安基金认为，细分来看：1.中长债基金：短期内可能会震荡加剧。由于债券收益率与债券价格呈现负相关、债券基金的部分收益来源于买卖价差，而近期长债利率上升，会导致长债价格下跌，可能会让中长债基金短期内面临回撤风险。所以，对持有中长期纯债基金持有人来说，短期内账户波动可能加大，但利率下行是大趋势，所以长期并不会影响长债基金持有体验。若短期内账户出现浮亏，可以采用逢低定投买入的方式，摊薄投资成本。2.短债基金：有利好倾向。央行动作对短债影响较小。短期内，这有可能会让原本投资于长债的资金，为了躲避“震感”而转入短债，短债资金流动性增强。对持有短期纯债基金的持有人来说，有一定的利好。

嘉实基金认为，我们知道，债券市场的影响因素主要有五方面，基本面、政策面、资金面、供需面和情绪面。从基本面而言，影响债市长期基本面因素或仍有利于债市。就政策面而言，下半年宽松货币政策环境仍可期待，目前市场对于央行出手调节长端利率维持谨慎态度，是值得关注的政策变化。资金面来说，在宽货币预期和“资产荒”格局下，市场整体流动性或维持充裕。供需面来看，下半年特别国债、政府债发行有望提速，或带来债券市场供给增加。综合上述主要债市影响因素分析，上半年债市在经历了走牛的行情之后，下半年行情演绎的逻辑尚未发生逆转，虽有波动可能，债基仍是稳健类资产可配置的重要方向。