光伏主材企业的现金流正在失血，覆巢之下安有完卵。
光伏大洗牌下的众生相一览无余，普通员工为了补发工资和N+1离职补偿，不惜堵厂门拉横幅，甚至以跳Lou相逼。企业之间、企业与银行、地方政府间的各种矛盾也此起彼伏。虽然大家是在一条船上，但如果到了危难时刻，每一个人也只能各自逃生。
作为光伏卖铲人的设备企业，日子其实也好不到哪里去。现在，审视一家光伏设备企业的经营质量，已经不能只看营收、利润了，更要看订单的质量、销售回款情况、以及应收款的坏账风险等等。
今年4月，在分析奥特维年报时，赶碳号认为，今年对于光伏设备企业来说，最为紧急和重要的工作恐怕就是“催收”了。但是眼下，随着光伏企业财务状况进一步承压和恶化，留给设备厂的难题已不再只是“催收”这么简单。
设备厂拿到订金后加班加点生产出来的设备，客户拖着不想拉货了，当然更不想支付提货款。
另外，针对拖欠设备款的某家暴雷电池企业，一家头部设备大厂在无奈之下，只能强行锁死电池设备。
01金刚光伏的设备款，迈为还收得到吗？
屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风。
虽然大家都很难，但也有轻重。最近陷入困境的光伏企业，要么是即使在光伏好年景也没赚到钱的企业，要么是激进的跨界企业，比如：尚德、中清、麦迪、金刚、泉为、棒杰、琏升、爱康、润阳等等。
关于一些中小异质结企业的艰难，相信迈为股份的感受最为深刻。其在2023年年报中披露：“报告期末，公司有一些机台暂未具备发货条件，使得库存量有所增长。”设备企业如果收不到提货款，自然是不敢发货的。
不过，也有一家设备企业向赶碳号解释：这种情况并不普遍，因为设备企业的产能有很大弹性，也会对项目（订单）做好管理，时刻紧盯客户节奏，安排生产；另外多数设备都是标准化产品，如果不能卖给A公司，还可以卖给B公司。
赶碳号并不确定光伏设备积压的情况，但是可以确定的是
现在头部企业、腰部企业以及跨界新玩家都有宣布产能延期的消息；
现在供需严重失衡行情下，还有勇气下设备订单的企业是极少数；
设备企业即便业绩尚可，二级市场表现已经很差。
因此，可以确定某些设备订单的回款或已经出现困难，光伏行业的寒气正在向设备行业袭来。
如果客户没钱了，肯定就没有办法付设备尾款了。
情况较为严重的跨界者、HJT企业金刚光伏，其实早已经资不抵债。截至2024年一季度，金刚光伏负债合计达29.09亿元，账上货币资金仅为0.63亿元，归母净资产为负，为-0.58亿元。
现在，金刚光伏被多家企业以买卖纠纷为由告上法庭，而且被债务人以其不能清偿到期债务、明显缺乏清偿能力但具备重整价值为由，向法院申请对其进行重整，并申请启动预重整程序。
目前没有公开信息显示，迈为股份因设备合同与金刚光伏发生纠纷，但是，金刚光伏是买了迈为股份设备的。
迈为股份在2023年年报中披露了已签订的重大销售合同、重大采购合同。在披露金刚光伏的“双面微晶高效异质结电池生产线”合同金额时，在备注中这样表述：
“（下表中备注）金刚羿德（之后权利义务转移给欧昊新能源电力（甘肃）有限责任公司）拟向公司采购双面微晶高效异质结电池生产线8条，产能为600MW/条，共4.8GW，其采购总额超过公司2021年度经审计营业收入的50%，未达到100%。详见公司2022年9月29日披露的《关于签订日常经营重大合同的公告》及2022年11月15日披露的《关于签订日常经营重大合同的进展公告》”。
来自迈为股份2023年年报；单位：万元
赶碳号总结一下双方的合同履行情况：
在金刚与迈为2021年签订的合同中，2023年履行了3860万元销售额；累计实现了3.42亿元。这大约是1GW、2条电池整线的设备款。
2024年5月16日，金刚光伏在投资者关系活动记录表提到：“截至目前公司吴江基地已全部投产，酒泉基地现已引入三条电池片生产线。”
来自金刚光伏投资者关系管理信息20240516
3. 那么，迈为股份累计向金刚光伏发了几条线、多少金额的设备？根据（1）（2）的信息，金刚光伏的设备款的价格远不止3.42亿元。
当然，还有可能是金刚光伏向其他厂家买了HJT电池生产设备，也有可能其中某家企业披露的信息不准确。
在此有必要提一下光伏设备的付款方式。一般在合同签订生效后，按照对应的收款节点，客户分别在合同签订、发货、验收和质保期结束后支付对应的款项。30%预付，30%提货， 30%验收后支付，10%质保金的比例较为常见。
因此，可以相信，不论是迈为还是其他企业，只要卖给金刚光伏设备，都是收到提货款才会发货，但是验收款和质保金还能收回来吗？一套设备要亏掉多少钱呢？
02HJT接二连三爆雷，迈为深受牵连？
在设备企业中，迈为股份的情况最令投资者担忧。这并不是迈为自身的问题导致，而是包括金刚光伏在内的HJT企业，接二连三被爆出来出现财务困难。
迈为股份的业务其实非常简单：丝网印刷、太阳能电池（HJT）整线设备。2023年年报显示，太阳能电池成套生产设备对营收的贡献为87.76%，高达70.98亿元。
来自迈为股份2023年年报；单位：元；
市场传闻，TOPCon电池设备龙头捷佳伟创在不久前，对拖欠设备款的一家暴雷企业采取了远程关断的方式锁死了某暴雷企业的设备。迈为作为HJT电池设备龙头，处境同样不令人乐观。
迈为股份注重研发与创新，在HJT电池成套设备技术进步很快，在市场上拥有绝对优势地位，是HJT技术的首选设备厂家。迈为股份的前途命运和HJT技术、产能紧紧联系在一起。
现在HJT阵营正在接连暴雷，这直接影响到迈为股份。除了上面提到的金刚光伏外，泉为科技、链升科技资金链紧张，企业现金流紧张。
其实，HJT阵营里也不全是抵御风险能力差的小企业。还有华晟、国晟和东方日升等。今年通威股份也有1GW的HJT中试线。
虽然迈为股份没有披露第一大客户的名称，但是可以推测出来，贡献其销售额17.78亿的大客户应该就是华晟。第二至第五的大客户贡献销售额分别为8.73亿元、6.45亿元、5.45亿元、5.50亿元。
来自迈为股份2023年年报
但是，现在光伏电池供需失衡，不论是TOPCon，还是HJT，都普遍存在开工率不足的情况。电池企业投产的速度在变慢。客户有付款能力也不一定能按期履约。
有设备行业从业人员表示：“原来可以同时上3条线的，现在就只可能先上1条线，慢慢调试，慢慢验收。”其实，这也相当于本文开头所说的情形——延期提货。
03
设备企业的噩梦
从去年四季度至今，陆续有光伏主材企业计提存货减值准备。其实，设备企业也面临这样的问题。我们仍然以迈为股份为例：
2023年年报显示：截至本报告期末，公司存货账面价值为107.81亿元，占当期总资产的比例为46.43%。
发出商品占存货比例为67.50%。也就是发出商品占到了72亿元。
2023年度，公司实现营业收入80.89亿元。
迈为在2023年年报中提到：存货账面价值较高，主要与公司的产品验收周期相关。由于公司产品验收期相对较长，导致公司存货结构中发出商品期末数额较大。存货规模较大，一方面占用了公司营运资金，另一方面由于发出商品尚未实现收入，若产品不能达到验收标准，可能产生存货跌价和损失的风险，给公司生产经营带来负面影响。
来自迈为股份2023年年报
设备库存商品多、回款压力大的问题，几乎在所有的设备企业中都存在。
奥特维在公告中也显示，投资者关心公司回款问题。
交易所更是向京山轻机发去问询函，其中要求公司“结合存货类别、库龄、存货周转率等情况，说明存货跌价准备的计提依据及测算过程，存货跌价准备的计提是否充分、合理。”
京山轻机对主要发出商品情况列表详细回复。京山轻机把客户（1）的四次付款比例，加起来竟然超过了100%，达105%，此举大大降低了问询函回复的质量，让市场对公司的可信度产生怀疑。
来自《京山轻机:关于深圳证券交易所2023年年报问询函的回复公告》
就在本文发布前，市场中爆出消息，位于四川宜宾市兴文县的泰川新能源出现无法支付设备款的问题。设备厂上门讨要未果准备将设备拉走时，与地方产生了纠纷。
2023年7月，据宜宾当地媒体报道，泰川新能源年产7GW Topcon光伏电池片生产线正式进入设备调试和试生产阶段。
END
