财务数据不准、关联关系不明，
普利制药走向何方？
作者 | 赵普
编辑丨高岩
来源 | 野马财经
1年前因 “减肥神药概念” 爆火的普利制药（300630.SZ），如今却面临“重大违法，强制退市”的风险。
事件起因是到中国证监会海南监管局（简称“海南证监局”）在现场检查中，发现普利制药2021年、2022年财报中的营收和利润等重大财务数据不准确，要求其自查整改。此外，普利制药2023年财报未按期披露，公司及董事长范敏华被处以罚款和警告。
2个多月后的7月5日，普利制药发布了更正的财务数据，结果显示，其中营收、利润等关键性财务数据前后相差较大。
最后，因涉嫌信息披露违法违规，普利制药被中国证监会立案调查。普利制药提示投资者称，公司面临因“重大违法”强制退市的风险。
近年来已有多家药企因为财务造假被强制退市，甚至有主要负责人被禁入证券市场。普利制药走向何方，有待证监会的最终调查情况。
普利制药董事长范敏华无疑是其中的“关键人物”，从“官场”到“商场”，范敏华执掌公司已经30多年，成功将普利制药打造为国家儿童药重点项目企业，自己也曾登上“福布斯富豪榜”。
如今正是普利制药扩大海外市场的关键期，范敏华能否带领普利制药“涉险过关”？
财报“失准”谁之过？
经过2个多月的自查，普利制药在7月5日发布了对2021年、2022年、2023年三季度财报、2023年半年度财报、2023年1季度财报进行的更正结果。
原财务数据显示，2020~2022年，普利制药实现营业收入分别约为15.09亿元、18.06亿元，对应的净利润分别约为4.17亿元、4.21亿元。
更正后，普利制药2021年营收缩减约2.1亿元至12.99亿元，2022年营收缩减约1.87亿元至16.19亿元。
相比营收，普利制药的净利润“缩水”幅度更大，更正后，其2021年和2022年的实际净利润约为3.04亿元和2.95亿元，缩减比例约25%和27%，两年合计利润“缩水”约2.39亿元。
“野马财经”注意到，经此调整，普利制药结束了净利润连续多年增长的趋势。
数据显示，普利制药2017年上市后，连续四年保持净利润同比增长，到2020年，其净利润已经从2017年的9840万元上涨至4.08亿元。
但经过这次更正后，其净利润的连续增长态势“被打断”， 数据显示，其2021年~2023年净利润连续3年同比下降。
尤其是2023年，普利制药净利润仅约8592.29万元，同比大幅下滑70.87%，这也是自2018年之后，其净利润首次不足1亿元。普利制药2023年扣非后净利润更是亏损1256.74万元，是其自2017年上市以来首次扣非亏损。
普利制药表示，造成上述财务数据“失准”的原因，主要是原2021年和2022年财报中的营收确认、贸易业务、应收账款等财务数据不准确。
按普利制药的回复，因为其销售部门、生产部门、仓库、财务部门等在沟通中不及时、不准确，导致2021年、2022年营业收入分别调减约1.59亿元和1.54亿元；
部分贸易业务是指示交付,需改用净额法核算，导致营业收入分别调减5143.54万元和3316.59万元；
此外，2022年普利制药应收账款核算不准确，需调增约3.06亿元。
值得注意的，因为上述自查和整改，普利制药未能在4月30日前披露2023年财报，违反了《证券法》的相关规定，海南证监局对普利制药、时任董事长、总经理范敏华和时任董事、副总经理、财务总监罗佟凝做出了合计罚款170万元及警告的处罚决定。
对普利制药财务数据“失准”的问题，北京时择律师事务所臧小丽律师分析认为，“普利制药此次遭证监会立案，结合此前海南证监局出具的责令改正措施决定，以及普利制药此次的会计差错更正，至少说明普利制药在2021、2022年年报中的营收和利润等关键财务数据涉嫌注水，是否会被认定为财务造假，仍需最终调查结果。”
臧小丽律师还表示，结合现有事实和相关法律规则，由此受损的股票或债券投资者可以索赔。
是否关联？
7家公司、3大“主角”背景存疑
在普利制药近期发布的几十个公告中，“野马财经”梳理发现，普利制药的现金流压力悄然增加，同时与普利制药交易额较大的7家公司，却在审计报告中被指出无法确认是否为关联公司。
截至2024年1季度末，普利制药一年内到期的非流动负债增长到约8.32亿元，同比大增61.84%，短期借款约3.31亿元，二者合计约11.63亿元，而普利制药的货币资金仅4.98亿元。
同时，普利制药的“造血”功能也在下降，其2023年经营活动产生的现金流净额约1.13亿元，同比大幅下滑50.59%；进入2024年 1季度后，其经营活动产生的现金流量净额则为负1.12亿元，同比大降304.25%。
在现金流压力增加的同时，普利制药与7家“外部公司”的交易额仍保持在2亿元以上的规模，其中2023年还同比增加了约4000万元，这其中一年的保洁费就高达710万元。
上述情况之所以引发投资者关注，是因天健会计师事务所在对普利制药2023年财务数据出具的保留意见中提到“三个无法确认”。
该保留意见显示，普利制药向海南德赛康医药科技有限公司等七家公司（以下简称“德赛康”等7家公司）采购研发材料、研发服务和其他服务，但无法确认普利制药公司与德赛康等七家公司是否存在关联方关系，所披露交易是否准确和完整，交易价格是否公允。
公告显示，“德赛康”等7家公司在2022年和2023年和普利制药的交易额（含税）合计分别约为2.38亿元和2.78亿元，这些费用除了用于研发服务、外购材料外，还包括保洁、市场推广，甚至土建服务的业务。
尤其值得注意的是，据企业预警通信息显示，“德赛康”等7家公司中，有6家公司分别由林春玉、何春叶、陶莲等人控股并担任法人、总经理等重要职务。
其中，林春玉同时担任德赛康、海口春之晓防蚁保洁有限公司的法人、执行董事、总经理，他在两家公司中的持股比例分别是51%和50%；另外4家杭州公司的法人、执行董事、总经理等职务由何春叶、陶莲交替担任，且全部股份分摊在何春叶、陶莲二人手中。
2022年~2023年，林春玉所在的德赛康、海口春与普利制药发生的交易额分别约1.13亿元和1.26亿元，其2023年的保洁费用就高达710万元；而何春叶、陶莲二人交替控股的4家杭州公司，在2023年与普利制药发生的交易额也高达约9800万元。
“野马财经”梳理后还发现，上述7家公司中，德赛康与普利制药发生的年度交易额最大，超过1个亿，而德赛康的公司地址一度与普利制药的通信地址重合，均为“海口市美兰区桂林洋经济开发区桂高二横路34号”，后在2023年10月12日变更为“海南省海口市江东新区旺洋路12号数字产业园”，变更后的公司地址也是普利制药的公司注册地址。
另外一组数据也值得关注，普利制药2022年研发费用约2.63亿元，而上述7家公司中的德赛康、健泰生物和赛易康三家公司，与普利制药在研发服务上发生的交易额就超过1亿元；2023年，普利制药研发费用约为2.68亿元，这3家公司普利制药产生研发服务费用也达到约8921.39万元。
截至发稿时，普利制药尚未对审计报告提出的上述保留意见进行公开回复。
投资还是“避险”？
多只基金“退出”普利制药
巧合的是，在普利制药出现财务问题的2021年和2022年中，其股价也经历了从历史最高点向下滑落的过程，两年中，其最高价曾达到56.2元/股，最低价达到22.11元/股，二者相比，跌幅超过60%。
公开资料显示，1992年，普利制药在海南创立，范敏华曾在浙江某医药部门任职，后选择“下海经商”，担任了普利制药的总经理。在执掌普利制药的30多年中，范敏华一度登入“福布斯富豪榜”，中间更获得多方资本投资。
据东方财富网数据显示，普利制药2018年1季度，外资股东即鼎晖投资控制的综合制药（香港），以及尚心投资控制的瑞康投资（香港）分列公司第一和第二大股东，其持股比例分别为32.45%和11.41%。
但到了2020年底，这两大股东的持股比例就分别下降至2.5%和2.28%，并在2021年先后退出了前十大股东的队列。
随着鼎晖投资和尚心投资逐步退出，范敏华和朱小平夫妇开始进入，在2020年1季度，范敏华和朱小平首次进入普利制药十大股东阵容，持股比例分别为12.04%和10.1%，分列第一和第三大股东。
截至2024年1季度末，范敏华和朱小平仍为普利制药第一和第二大股东，二人合计持股比例为20.11%。
普利制药历史股价显示，2018年初，普利制药股价约在20元/股的水平，随后在2020年攀升至40元区间，鼎晖投资和尚心投资对普利制药的投资可以说“获利颇丰”。
但在鼎晖投资和尚心投资退出后，普利制药的股价就开始震荡下行，其中2022年变化较大。
2022年1季度，普利制药前十名股东中出现了包括了中欧基金、泰康人寿、华润信托、景顺长城基金、盛信 2 期私募证券投资基金等多家机构。但到了2022年的10月，普利制药迎来了2021年~2022年两年中的最低股价22.11元/股，这些基金机构也渐渐退出。
普利制药曾一度多家公募争相竞逐，且均为明星公募机构，2023年末，持股该公司的公募有23家，总计50只基金持有该股，包括中欧基金、广发基金、南方基金、汇添富基金、建信基金、招商基金、农银汇理基金、圆信永丰基金等。但到了2024年一季度，仅6只基金持仓普利制药，其中华夏基金和农银汇理2只基金选择继续“坚守”。
此外，兴银基金旗下4只产品一季度刚刚买入普利制药股份，随即后者就曝出了被立案调查，面临强制退市风险的消息。消息发出后，普利制药7月8日复盘即遭遇股价大幅跳水，当天跌幅20%，7月9日继续大跌19.64%，当天收盘价7.94元/股。
截至发稿前，普利制药股价已经低于8元/股，7月12日收盘价为7.88元/股，总市值为35.6亿元，相比复盘前市值缩水约20亿元。
百强药企被财务调查，
“掌舵人”范敏华能否涉险过关？
据业内媒体报道，上市医药企业的财务问题一直都是监管部门关注的重点区域。
不久前，广誉远2016年至2022年财报及2023年半年度财报虚假记载的问题被公开；太安堂因财务造假问题被深交所终止公司股票上市交易；再往前追溯，“参王”紫鑫药业因财务造假，触及面值退市；曾市值百亿的医药“白马股”辅仁药业，也因为资金问题和违规行为在今年6月28日摘牌退市。
如今普利制药也开始面对“财务调查”，一边在接受证监会立案调查财报数据“失准”，一边被审计公司打上了是否有关联交易的问号，其实都在指向普利制药的财务问题。
而这家“百强药企”的“掌舵人”范敏华也无法对普利制药的财务问题“避而不谈”。
2014年，范敏华从海南回归浙江，专注打造高质量儿童药基地。2016年，该基地被工信部列入中国制造2025儿童专项计划，普利制药也被纳入工业转型升级中国制造2025年儿童药重点项目企业。
随着医药业务逐渐提升，普利制药在2017年实现了A股上市，登陆创业板后，创下连续三年营收增幅50%以上的佳绩。2020年，普利制药联合全国11家医药企业，牵头成立“中国儿童药物研发与产业化联盟”，着力解决儿童药品因成本高、利润薄、临床难度大而造成的短缺问题。
在2022年的“福布斯全球富豪榜”上，范敏华曾以14亿美元财富位列榜单第2076位，折合人民币约94.2亿元。同时，作为一名女企业家，范敏华还曾入榜福布斯“2022中国杰出商界女性100”榜单，位列第94位。
如今，普利制药仍称的上是海南省的“明星级”企业。据《海口日报》报道，在今年7月4日举办的2024国际医药服务产业创新发展大会暨第九届中国医药研发·创新峰会上，普利制药入选“2024中国药品研发综合实力100强”和“2024中国化药研发实力50强”。
据普利制药执行副总孙强介绍，公司在海口开展药品国际化业务拓展以来，已获得156个国际制剂上市许可，共有40多个产品在美国、欧洲以及东南亚等国家及地区成功注册。
近年来，普利制药正在发力“出海”业务，但却遇到了“财务数据”受拷问，32年前“成功”下海的范敏华，如今还能成功“出海”吗？
你买过上市药企的股票吗？评论区聊聊吧！
