市场风格切换说来就来，红利YYDS的声音还未消退，业绩浪已经袭来。电子、智驾、有色等板块轮动的背后，都涌动着中报这根暗线。
中报报密集披露：7月开启业绩浪行情？
7月正是一年一度的中报业绩预告阶段，企业上半年的营收、净利润情况，以及变动原因都会在预告中做简单的说明。
图表：A股上市公司业绩披露时间节点
根据Wind数据统计，以2017年至2022年每年4组预喜指数来看，预喜指数在7月相对全A指数有较高的超额收益。特别是在2019年、2020年以及2022年的7月，预喜指数的涨幅远超全A。
虽然中报正式披露的时间为8月31日，但出现以下任一情况，必须在7月15日前“强制披露”：
1）净利润为负值；
2）净利润实现扭亏为盈；
3）实现盈利，且净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上。
简单可以理解为：净利润大起大落的，都必须先给市场提个醒。这不包括尚处在成长阶段的科创板和创业板。
剩下那些四平八稳的业绩，7月15日前可以自主披露预告，也可以不披露，直接到8月底前发正式的中报业绩。
不过近年来，就算不需要强制披露，主动披露、甚至提前透露经营数据的上市公司愈发多了。
主要还是基于：一来市场整体信心偏弱，作为市值管理的方式，提前给投资者报喜安安心；二来也是上市公司减少信息泄露，显示企业管理的公正透明。
比如电子板块的芯原股份，还没有预告半年业绩，已经“自愿披露”了第二季度营收情况，随后的7个交易日，芯原股份股价上行接近30%。关键时刻，为自家股价托了一回底。
上市公司的半年报怎么看？
半年报的业绩预告一般分为“预增”“略增”“持续盈利”和“扭亏为盈”，“预减”“略减”“首亏”等类型，但不仅仅看净利润规模和同比幅度。
1、 将第二季度从半年报中拆分出来，看环比和同比情况：
比如天风证券上半年业绩首亏，但如果单独看第二季度实现盈利，经营情况是有好转的。（不作为个股推荐）
2、 业绩预增、预减不能等同于利好或利空，还要结合基数、淡旺季刺激等外部因素：
比如光伏、房地产等行业，受制于行业高基数，且仍然处于供给出清的阶段，净利润没有起色，但结合并购重组、政策刺激等因素，业绩落地或成为资金低位介入的时机；
再比如制造业和周期行业二季度是旺季，而消费等行业二季度处于淡季，因此这些行业看环比变化幅度的参考意义并不大。
3、 不管预增、预减，市场反应主要还是取决于与“预期”的差距：
比如新能源汽车、白酒等行业龙头公司，销售数据披露的频率较高，因此高频数据先于业绩反馈到市场，待业绩披露时，如果市场已充分计价，则超预期的演绎空间不大。
4、 净利润预增能否持续，核心是看“业绩变动原因”：
比如电子板块的凯中精密业绩预告后连续涨停，原因在于其业绩变动原因为——
“主营业务盈利能力提升”"伴随自动驾驶、车路云协同技术发展“订单需求旺盛”“量产后进入密集交付期”“海外研产销一体化”……题材热+订单旺+出海优势等buff叠满，吸引了大量资金抱团抢筹。
这也反映出，个股股价的表现不单单由财报左右，还需要资金、情绪、估值各方的共同奔赴。
待财报正式发布时，投资者还需关注公司的研发投入、毛利率等财务指标，同时注意公司战略布局，以及披露的风险因素。
今年的半年报行情，哪些行业整体景气度向好？
巴菲特老师格雷厄姆说的那句话：股市短期是投票机，但长期还是称重机。那财报的预告和发布，就相当于一杆秤，正在验证预期与现实是否相称。
龙头公司的业绩预告，称重称的不仅是个体，还称的是行业整体的景气度和投资逻辑。
比如有色金属对应的是供给侧改革出清情况，存储芯片对应的是涨价逻辑、周期复苏是否开启，光模块对应的是海外AI巨头英伟达的订单放量情况，而消费电子对应AI产业链下游应用放量程度……最终都指向中报业绩，或是困境反转，或是超预期增长，或是景气延续，或是利空落地，周期见底，供给仍在出清。
而不少周期性的行业，目前景气度仍然有较大的分化。
比如熊市阶段的券商板块，如果投行、经纪业务占比大，在IPO退潮、新增开户数走低的环境下，净利润大幅预减的可能性较大，比如天风证券、海通证券等；而固定收益业务为主的券商，或受益于债券和红利行情，净利润不减反增，比如首创证券、红塔证券。
在国内经济盈利尚未企稳阶段，投资者可以通过相关指数两手准备：
一方面通过宽基A50指数，一键布局11个行业龙头，龙头盈利水平一般具备跨周期的韧性，同时享受龙头公司的高分红；
另一方面挑选符合产业趋势的高景气行业主题指数，如消费电子、5G通信、智能车等，享受结构性牛市行情。
相关ETF：A50ETF、消费电子ETF、5G通信ETF、智能车ETF。
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