融券和转融券01
7月10日，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务，自2024年7月11日起实施。进一步强化融券逆周期调节。自今年7月22日起，批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%。
如果说融券和转融券到底有利于市场参与各方中的哪一方，很好回答，当然有利于做空者一方。
为什么融券转融券开通以来股市一路下跌？因为融券者要挣钱，就只能选择下跌，才能低位买回证券还回去。否则不就成了赔本买卖了吗？
肯定的说，转融通的本质就是带头做空市场。
这就需要我们如何从本质上识别融资融券和转融券。
首先，融资融券的本质就是“杠杆资金”。转融通是融券业务的进一步延伸。
其次，融资融券放大资金和证券供求，增加市场的交易量和流动性。但是，其中的融券就是单纯为卖空服务的。融资既可做多也可做空，算是有利于市场多空力量的平衡，提升市场的定价效率。
再次，转融通实际操作者就是中证金融。包括转融资业务和转融券业务。转融资业务是中证金融将自有资金或者通过发行债券等方式筹集的资金融出给证券公司，由证券公司提供给客户，供其买入上市证券；转融券业务是指中证金融向上市公司股东等出借人借入流通证券（限售股已经停止，不再说明），再融出给证券公司，由证券公司提供给客户供其卖出。其目的主要是解决证券公司向客户提供卖出能力不足和自有资券不足的问题。
如此说来，转融通的融券和融资融券中的融券就是通过借证券高价卖出再低价买回还券，赚一笔甚至多笔中间的差价获利。
融券和转融券02
显然，在牛市行情中，绝对不会出现这等情形！因为，参与这种交易自然会产生赔钱赚吆喝的结果。相反，当然就会有很多具备参与资格的投资者选择这种交易方式。因为利益驱使，拥有券源的机构自然也就顾不得什么牛市熊市，获利就是好市。
中国股市连续17年始终处在跌跌不休的状态，也正是这两种业务从产生到失控状态的过程。虽然不能把股市暴跌完全归咎于中两种证券供给制度，但是，至少证明融券和和转融通的融券就是熊市的助推器。
中国股市的走势表明，自从这些所谓活跃资本市场，满足不同需求的机制出台实施以来，中国股市就掉头向下，开始了长达17年的痛苦煎熬的路程。
如果说，融券和转融券就是一笔包赚不赔的买卖，这是非常有根据的。而且为其买单的就是没有资格享有这个特权的广大中小投资者。
按照上海交易所转融通证券出借交易实施办法第二十二条规定：通过约定申报方式参与证券出借的，证券出借期限可在1天至182天的区间内协商确定；通过非约定申报方式参与证券出借的，实行固定期限，分为3天、7天、14天、28天和182天共5个档次。第五十二条规定：“证券出借期限顺延超过30个自然日的，借入人与出借人可以协商采取现金方式清偿”。
现在，转融通的融券已经暂停，但是，性质完全一样的融券只是增加了保证金比例。就是说，虽然有了进步，但步子迈得不大。这也是市场走势仅仅是一日行情的关键原因所在。
融券和转融券03
中国股市真正遏制空方肆虐的大杀器就是毫不犹豫地彻底端掉融券机制，冻结量化交易，把股指期货交割由现在的月交割改为季度交割，才能基本恢复正常的市场参与各方的信心决心和耐心。否则，只是增加了一次中小投资者失望至极备受打击的次数而已！
