冬去春来，雪落花开，在浩渺的宇宙轮回中，世间万物都有其各自的运行规律，无一不体现出周期的魅力。
屈原在《离骚》中写道：日月忽其不淹兮，春与秋其代序，诉说日月交替、四季更迭的自然规律。经济的脉络，同样在“周期”的轮回中流淌不息，繁荣与萧条的交替，演绎着经济社会的兴衰起伏。
太阳底下没有新鲜事，以史鉴今，今天就让我们一起来聊聊周期。
01
认识周期——周期无处不在
万事万物都逃不过周期二字，历史不会简单的重演，但总会踏着相似的韵脚。
什么是周期？周期是：
● 物理学中物体的周期性运动
● 农业中播种与收获的季节变换
● 历史上文明兴衰朝代更迭的往日回响
●经济学中市场扩张和收缩的反复循环
周期多种多样，在资本市场中，经济有周期，比如著名的基钦周期、朱格拉周期，股市也有周期，比如我们熟知的牛市与熊市的周期。理解周期、善于利用周期性规律的投资者，能够更好地把握投资时机，有效分散风险，实现资产的长期稳健增值。
那么，究竟该如何使用这些周期来指导投资呢？
02
理解周期——周而复始,波动前行
经济有周期
宏观经济学将经济周期定义为：经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。
简单来说，就如下面这张图所展示的，随着时间的推移，市场在不断经历着“繁荣-衰退-萧条-复苏”的循环，过程中不仅有明显的波谷交替，而且长期来看是螺旋上升的。
（仅作示意）
根据经济周期运转背后的不同动力和时间长短，主要有以下几种理论：
（仅作示意）
聊到经济周期，那就不得不提到美林时钟。上面这些周期听上去可能离我们“挺远”，但是下面介绍的根据周期而运行的美林时钟，就和我们投资者近得多了。
美林时钟提供了一种更为简约的经济周期分析框架，通过经济增长率（GDP）和通货膨胀率（CPI）两个宏观指标的高低，将经济周期划分为了四个周期，并且还将每个周期与我们投资中常见的品种如股票、债券、现金、商品进行了“强弱划分”。
（仅作示意）
如果用一年四季的春、夏、秋、冬和经济周期不同阶段进行类比，我们会发现其中的共通之处，且所处周期不同，资产间的配置比例也有所差别。
A股有周期
牛熊周期
经济发展是一个螺旋式上升的过程，无论经济承压的阶段或长或短，挺过阵痛期，就必然是新一轮的复苏与繁荣。
股市也是如此，市场总是反复无常，但是有触底就有反弹，有谷底就有山峰。作为经济的晴雨表，在经济周期的不同阶段，股市也会呈现出明显的牛熊周期轮回。
统计来看，自2005年以来，A股一般也会在每隔3-4年的时候出现一次大级别的底部，而每一次挺过经济衰退后期的低谷之后，都会再度迎来复苏和繁荣。
那么，在每一次的牛熊轮回当中，有什么大体的规律可循呢？不妨从每一轮行情的领涨、抗跌行业入手看看。
领涨行业
牛市周期下的领涨行业
熊市周期下的抗跌行业
统计上证指数在不同牛熊周期下的行业表现，不难看出：
●行业轮动特征明显。不同周期、不同时间里，领涨和抗跌的行业有所差别
●顺周期、成长行业在牛市下表现相对占优。受益于经济扩张，市场需求旺盛，顺周期和高景气行业表现较好，比如有色金属、煤炭、建筑材料这类与经济周期同步发展的行业，往往会收获更高的涨幅；此外，像电力设备、TMT（通信、电子、计算机）、传媒等偏成长的行业，在牛市时也常有上佳表现
●消费、红利行业在熊市下相对抗跌。消费行业如食品饮料、医药生物、农林牧渔、社会服务，以及银行这样的高股息的红利行业在熊市时表现出较好的抗跌能力
03
穿越周期——顺势而为,多元配置
当我们认识了周期、理解了周期之后，着眼当下，又该如何穿越周期？我们首先要明确的是，当前处于经济周期的哪个阶段。
整体来看，我们正处美林时钟的弱恢复期，且复苏的进程较为缓慢。
自去年12月中央经济工作会议后，考虑到实际的政策出台及传导需要时间，政策效果也有待显现，因此预计未来一段时间内，国内经济可能仍会处于弱复苏的状态。（来源：光大证券）
那么在当前弱复苏的经济背景下，如何才能平稳穿越周期、取得一个较好的收益呢？
战略上，顺势而为
● 短期看，价值风格如红利行业在市场的不断波动中获得显著超额回报，占据优势；
● 然而如果市场切换至成长风格，比如受AI产业和新能源消息利好影响的TMT及制造业相关周期板块，也同样值得关注。
总的来说，对于当前市场，既要顺势而为，也要提前准备，可考虑关注如下行业：
红利：煤炭、银行、白电
成长：新能源车、AI
周期：航空、工业金属、油运
战术上，多元配置
首先要注重资产配置。根据前面分析的美林时钟所具有的特征，经济复苏期的到来意味着春天的来临，万物复苏。而当市场也在慢慢转向复苏时，应该逐步提高权益类资产的比重，提前做好布局，留意市场风格的切换。
其次要坚持长期投资。相信市场周期往复的基本规律，涨多必跌、跌多必涨，历史经验表明，耐心持有优质资产，往往能够在周期的长跑中获得稳定的回报。
最后要做好情绪管理。熬过周期不仅需要行动上分散配置，还需要心理上保持冷静，尽量避免被非理性情绪操控，左右横跳，股市中没有永恒的王者，更没有永远的输家，以平常心看待周期波动，因为我们相信：虽然市场有周期，但均值回归是市场运行不变的规律。
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