中国锂矿巨头的全球投资之路，曾经风光无限，如今麻烦缠身。2023年下半年以来，锂价暴跌导致天齐锂业陷入严重亏损——公司今年一季度亏损高达39个亿。
现在，天齐锂业遇到的最大麻烦还是锂价下跌，而是其海外一笔高达40亿美元的投资项目，正面临被智利政府国有化的风险。
智利安托法加斯塔地区阿塔卡马盐沼的SQM 锂矿
01 天齐锂业，将被智利抛弃？
智利是全球锂矿第一大国。天齐锂业参股的全球最大锂矿企业被智利国有化，真的仅仅是被“打劫”吗？赶碳号发现，情况并不尽然。
2018年，天齐锂业斥40亿美元巨资，一举拿下智利SQM公司（智利化工矿业公司）22.16%的股权。
SQM是全球第二大锂矿开采商，总部位于智利圣地亚哥，拥有智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权，该盐湖为全球三大盐湖之一。
天齐锂业6年前的这场豪赌，让公司在最近两年赚得盆满钵满：2022年和2023年，SQM的净利润加起来高达400亿元人民币，对应天齐22.16%的股权，为其贡献利润近90个亿。
2022年，SQM为天齐贡献了近58亿的净利润，占公司当年归母净利润的24%。在锂矿价格急转直下的2024年，SQM更是发挥了“定海神针”的作用，贡献31亿利润，占到天齐全年归母净利润的43%。
能够让SQM暴赚的，是因为该公司运营着全球储量最大的锂盐湖——阿塔卡马项目。该项目资源量约合1080万吨金属锂当量，锂离子浓度1,840mg/L，镁锂比仅为6.4，其资源量和品位，均处于全球前列。说阿塔卡马盐湖是天下第一锂矿，也不为过。
然而，天齐锂业的智利掘金梦，即将结束。
今年5月31日，天齐锂业最重要的这棵摇钱树——SQM，与Codelco（智利国家铜业公司）签约成立了一家新的合资公司。这家新公司不干别的，就是要开发SQM手中的阿塔卡马盐湖，开采及生产锂、钾及其他产品的活动和后续销售。在新合资公司中，智利铜业公司拥有51%股份，SQM拥有49%的股份。合营计划拟于2025 年生效。而且按照约定，预计从2031年开始，SQM将不再拥有其智利阿塔卡马核心锂业务的控制权。
当然，SQM其实也不情愿。因为目前SQM的第一大股东，其实并不是智利政府，而是智利前总统奥古斯托·皮诺切特的前女婿——胡利奥·庞塞·勒鲁。
02第一大股东，智利前总统的前女婿
胡里奥·庞塞，2023年个人财富24亿美元
胡里奥·庞塞，在智利是一位充满争议的富豪。虽然其多年前就退休了，但这位已故独裁者奥古斯托·皮诺切特的前女婿，仍被称为世界锂王。
2023年12月底，智利国家铜业公司和SQM就在研究成立合资公司，在阿塔卡马盐沼开采锂，直至 2060年。但是，双方真正签约被推迟到了今年5月31日。
在当地媒体报道中，胡里奥·庞塞曾被视为智利的黑帮领主，”如此明目张胆、赤裸裸的腐败案件，充满犯罪和违法的记录，让广大公民对我国（智利）的法治产生质疑。“
据智利当地媒体报道，”尽管该行动仍将走在正确的轨道上，但一些与执政党有联系的政界人士已经表示，他们宁愿不达成协议——如果庞塞家族仍然直接参与开采的话。“
显然，SQM被智利国有化并非针对天齐锂业，而是第一大股东庞塞家族。这位商人是智利独裁者奥古斯托·皮诺切特 (Augusto Pinochet)的前女婿，于1969年至1991 年间与维罗妮卡·皮诺切特 (Verónica Pinochet) 结婚。维罗尼卡·皮诺切特 (Verónica Pinochet) 是独裁者与卢西亚·希里亚特 (Lucía Hiriart) 所生的五个孩子中的第三个。
庞塞·皮诺切特的婚姻从1969年持续到1991年，这一年婚姻在法律上被废除。智利研究人员和专家一致认为，婚姻关系决定性地促成了胡里奥·庞塞的财富。
上世纪80年代，庞塞除了担任智利国家矿业公司 (Enami) 的董事会成员外，还担任电话公司和国家糖业 (Iansa) 的总裁职务。
2015年，胡里奥·庞塞辞去了SQM主席职务。随后，迫于中小股东的压力，SQM涉嫌非法政治融资案爆发。
然后，在3年以后的2018年，他不得不放弃对SQM的绝对控制权。天齐锂业，在当年正是抓住这一时机，从加拿大肥料巨头Nutrien手中，以40.66亿美元，买下了SQM当时约24%的股份。
当时，胡里奥·庞塞以及SQM，都是这桩收购的坚决反对者，认为天齐锂业的并购，将会让天齐不受限制地了解SQM的商业机密，并让使SQM陷入竞争风险。但是，智利当地法院最终支持了这一收购。
智利锂业女继承人、皮诺切特的孙女弗朗西斯卡·庞塞
胡里奥·庞塞已经好几年没有出现在社交活动中了。
目前，他的女儿弗朗西斯卡·庞塞已经接班。这位庞塞·皮诺切特家族的第三代毕业于UNIACC 艺术、科学与传播大学市场营销专业，出生于上世纪70年代末。
03 天齐锂业，有多少胜算？
除了将权贵的影响从国家战略资源中赶出去以外，SQM这家公司越来越赚钱，恐怕是智利政府下决心将其收归国有的根本原因。根据天齐锂业历年年报，SQM的业绩如下：
2019年，营业收入134.49亿元，净利润19.42亿元
2020年，营业收入122.67亿元，净利润11.37亿元
2021年，营业收入184.63亿元。净利润38.20亿元
2022年，营业收入714.42亿元、净利润260.56亿元
2023年，营业收入524.49亿元，净利润141.36亿元
天齐锂业投资SQM，也就这两年才吃到了肉。在2019年至2021年这三年，公司营收与利润不温不火。
对于今天的遭遇，天齐锂业并非毫无准备。公司早在2021年的年报中，在分析外部风险时，就提到”智利铜锂国有化潜在可能等“。
2022年，公司在年报中进一步表示：”在全球清洁能源转型的背景下，各国逐渐意识到锂作为能源金属的战略意义，相继明确关键金属保护计划。智利、墨西哥等国开始提出锂资源国有化。“
在近日召开的2023年度股东大会上，天齐锂业表示，公司在投资SQM 时仔细研究分析了智利的法律法规环境，智利是拉美法律法规相对规范，营商环境友好的国家之一。目前遇到的情况也是中国企业在走出去过程中可能会遇到和需要应对的问题。
公司表示，对天齐锂业来说，一方面积极应对智利遇到的问题并主张自己的合法权益，另一方面也主动向有关部门寻求支持和帮助。
针对智利锂矿国有化运动，天齐锂业仍在据理力争，但结果令人难以乐观。
6月19日，公司发布公告称，智利金融市场委员会拒绝了天齐锂业的诉求——即SQM“公私合营”事项须召开特别股东大会审议，并获得股东大会上三分之二投票权方可批准。这也就意味着，天齐锂业没能挡住SQM的国有化进程。
天齐锂业在智利、赣锋锂业在墨西哥的不幸遭遇，未来可能会越来越多。最近，赣锋就向世界银行旗下的贸易争端组织提起了诉讼。一旦胜诉，墨西哥从世界银行获得贷款就将会受到影响。现在，据说该国总统的口风也有点变软了。
附：我国锂矿企业在美洲、澳洲、非洲投资情况
END
